كيف استعادت Zcash تاج الخصوصية من Monero

على مدار ما يقرب من عقد من الزمان، شكّل التنافس بين Zcash (ZEC) وMonero (XMR) حركة الخصوصية في عالم العملات الرقمية.

وعد كل من هذين الأصلين الرقميين بما لم يستطع Bitcoin تحقيقه، وهو إخفاء الهوية الحقيقي للمعاملات، لكنهما اتخذا مسارات مختلفة تمامًا لتحقيق ذلك. جعل Monero الخصوصية إلزامية، حيث يقوم بتشفير كل معاملة بشكل افتراضي. أما Zcash فقد جعلها اختيارية، مما يسمح للمستخدمين بالاختيار بين الشفافية الكاملة والخصوصية التامة.

لسنوات، بدا أن هذا الخيار أضر بـ Zcash. فقد أكسب التصميم الصارم لـ Monero ولاء دعاة الخصوصية، ومستخدمي الشبكة المظلمة، وأقصى أنصار الخصوصية الذين رأوا في نموذج ZEC "الاختياري" نوعًا من التنازل.

ومع ذلك، ومع تشديد الرقابة التنظيمية وبدء المنصات في حذف رموز الخصوصية، تطور نموذج Zcash الهجين من نقطة ضعف إلى سلاح.

في هذا الخريف، تجاوزت Zcash لأول مرة Monero في القيمة السوقية خلال سبع سنوات، واستعادت "تاج الخصوصية". تُظهر بيانات CoinGecko أن ZEC تمتلك الآن قيمة سوقية تبلغ 7.5 مليار دولار، مقارنة بـ Monero التي تبلغ 6.3 مليار دولار، مما يضعها ضمن أفضل 20 عملة رقمية عالميًا.

Zcash مقابل Monero من حيث القيمة السوقية. (المصدر: CoinGecko)

يمثل هذا التحول ليس مجرد إعادة ترتيب في قائمة المتصدرين، بل انعكاسًا أعمق في السرد. فالبنية التي جعلت Zcash مثيرة للجدل في السابق، أي توازنها بين الخصوصية والامتثال، أصبحت الآن تجذب الأموال المؤسسية، وروابط ETF، والشرعية السائدة.

من Cypherpunk إلى الامتثال

تم إطلاق Zcash في عام 2016 بواسطة Electric Coin Company (ECC) تحت قيادة المؤسس cypherpunk Zooko Wilcox. كانت المهمة معالجة أكبر عيب في Bitcoin: إمكانية تتبع معاملاته.

وباستخدام إثباتات المعرفة الصفرية المتقدمة (zk-SNARKs)، سمح Zcash للمستخدمين بتشفير بيانات المرسل والمستلم والمبلغ بالكامل مع الاستمرار في إثبات صحة المعاملة للشبكة.

ومع ذلك، قدم البروتوكول مرونة جديدة تسمح للمستخدمين بالاختيار بين معاملات شفافة (T-address) أو محمية (Z-address). هذا الخيار أبعد أنصار الخصوصية المتشددين، لكنه جعل المشروع أسهل في التنظيم لأن منصات العملات الرقمية يمكنها إدراج ZEC، حيث لم تكن مجهولة بالكامل بشكل افتراضي.

من ناحية أخرى، اتخذ Monero، الذي تم إنشاؤه في عام 2014، الاتجاه المعاكس. فقد فرض الخصوصية على الجميع من خلال توقيعات الحلقة والعناوين الخفية، مما جعل كل معاملة غير شفافة وغير قابلة للتتبع. ولسنوات، منح هذا Monero الهيمنة في قطاع الخصوصية، وجعله عملة محصنة ضد تحليلات السلسلة.

لكن قوة Monero أصبحت أيضًا نقطة ضعفه. فبما أن كل معاملة خاصة، ظل الشبكة تحت حصار تنظيمي مستمر. وقد تم حذفها من عدة منصات رئيسية، بما في ذلك Binance وOKX وHuobi، بسبب المخاوف المتعلقة بلوائح مكافحة غسيل الأموال (AML).

في المقابل، يواصل Zcash التداول بحرية على المنصات المتوافقة، وأصبح هذا الوصول الآن أكثر أهمية من النقاء.

لحظة 51% التي غيرت كل شيء

حدثت نقطة التحول للشبكتين اللتين تركزان على الخصوصية في منتصف عام 2025، عندما ادعى بروتوكول Qubic القائم على الذكاء الاصطناعي أنه حصل على السيطرة على غالبية قوة التجزئة في Monero، وهو هجوم 51% هز الثقة في الشبكة.

ويقال إن المهاجمين أعادوا تنظيم ست كتل وتسببوا في فقدان العشرات من الكتل الأخرى، مما أدى فعليًا إلى إعادة كتابة أجزاء من تاريخ البلوكشين الحديث.

وبعد بضعة أسابيع، أفاد مراقبون مستقلون بحدوث إعادة تنظيم أخرى شملت 18 كتلة، وهي الأكبر في تاريخ Monero. وعلى الرغم من عدم حدوث إنفاق مزدوج، إلا أن هذه الأحداث كشفت عن هشاشة هيكلية.

بالنسبة للمستثمرين والمنصات، أكدت هذه الأحداث المخاوف القديمة: التزام Monero بالخصوصية جعل من الصعب تأمين الشبكة وتدقيقها.

أما Zcash، فقد قام بهدوء ببناء إطار حديث للحكم والتحديث من خلال ECC، وZcash Foundation، ومشروع محفظة Zashi للمستهلكين.

وقد خلقت هذه الاستقرار، إلى جانب التصور الإيجابي من الناحية التنظيمية، الخلفية المثالية لعودة Zcash.

كيف انتعشت Zcash

لم يحدث انتعاش Zcash بمعزل عن غيره. خلال العام الماضي، ارتفعت رموز الخصوصية وسط رد فعل واسع ضد تدابير المراقبة العالمية، من قواعد هوية MiCA الرقمية في الاتحاد الأوروبي إلى مقترحات مشاركة البيانات في المملكة المتحدة.

وفي ظل هذا المناخ، أعاد المستثمرون اكتشاف ZEC. فقد ارتفع الرمز بنسبة تقارب 200% في شهر واحد و1000% على أساس سنوي، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ سبع سنوات عند 478 دولارًا قبل تصحيح طفيف إلى 461 دولارًا. وعلى عكس الارتفاعات المضاربية السابقة، كان لهذا التحرك عمق مؤسسي خلفه.

حقق صندوق Grayscale’s Zcash Trust (ZCSH) عائدًا بنسبة 90% في سبتمبر وحده، بينما بلغ حجم الفائدة المفتوحة في ZEC مستوى قياسيًا جديدًا يقارب 700 مليون دولار.

الفائدة المفتوحة لـ Zcash (المصدر: CoinGlass)

فسر المشاركون في السوق هذه التدفقات على أنها علامات مبكرة على "تجارة الخصوصية المنظمة": التعرض للخصوصية التشفيرية دون الأعباء القانونية المرتبطة بـ Monero.

وبالنظر إلى ذلك، توقع Arthur Hayes، المدير التنفيذي للاستثمار في Maelstrom، أن يصل الرمز إلى 10,000 دولار واصفًا Zcash بأنها "رهان الخصوصية النظيف".

علاوة على ذلك، فإن الزخم الأخير لـ Zcash متجذر في تقدم تقني حقيقي.

في خارطة الطريق لشهر أكتوبر 2025، حددت ECC عدة ترقيات تهدف إلى تبسيط وتأمين المعاملات الخاصة.

تضمنت الخطة عناوين مؤقتة لكل عملية مبادلة عبر بروتوكول NEAR Intents، وتدوير تلقائي للعناوين بمجرد استلام الأموال، وإمكانيات إعادة مزامنة الأجهزة لمحافظ Keystone، ودعم multisig Pay-to-Script-Hash (P2SH) لحماية أموال المطورين بشكل أفضل.

خارطة طريق Zcash (المصدر: Electric Coin Company)

معًا، تعمل هذه التحسينات على تبسيط كيفية تفاعل المستخدمين مع ZEC من خلال محفظة Zashi، التي تم إطلاقها في وقت سابق من هذا العام. وبعد أن كانت تُنتقد سابقًا بسبب تعقيد عمليات الخصوصية، أصبحت واجهة Zcash الآن تعمل بسهولة محافظ العملات الرقمية السائدة، مما أزال عائقًا كبيرًا أمام سهولة الاستخدام.

وربما الأهم من ذلك، أن أكثر من 30% من إجمالي معروض ZEC موجود الآن في مجمعات محمية، مما يشير إلى أن استخدام الخصوصية يلحق بركب المضاربة السوقية.

ومع انتقال المزيد من المعاملات إلى هذه القنوات المشفرة، يتوسع نطاق إخفاء الهوية الكلي لـ Zcash، مما يعزز كل من ضمانات الخصوصية ومرونة الشبكة على المدى الطويل.

نُشرت هذه المقالة لأول مرة على CryptoSlate تحت عنوان "كيف استعادت Zcash تاج الخصوصية من Monero".