حلل المحللون تعرضًا محتملاً بقيمة 285 مليون دولار عبر DeFi بعد خسارة Stream Finance بقيمة 93 مليون دولار

قام محللو DeFi المستقلون برسم خريطة لشبكة من التعرضات المرتبطة بخسارة Stream Finance البالغة 93 مليون دولار، كاشفين أن ملايين الدولارات من القروض والمراكز المضمونة قد تتأثر بشكل غير مباشر عبر شبكة من أسواق الإقراض، والعملات المستقرة، وخزائن السيولة.

وفقًا لتفصيل قدمته YieldsAndMore — وهي مجموعة من مستخدمي DeFi المتقدمين وباحثي السلسلة — فإن ديون Stream تمتد عبر ما لا يقل عن سبع شبكات وتضم العديد من الأطراف المقابلة، بما في ذلك Elixir، MEV Capital، Varlamore، TelosC، وRe7 Labs.

تُظهر التحليلات كيف تم إعادة استخدام الأصول المرتبطة بتوكنات xUSD وxBTC وxETH الخاصة بـ Stream عبر بروتوكولات مثل Euler وSilo وMorpho وSonic، مما يضخم من احتمالية انتقال العدوى عبر التمويل اللامركزي.

بشكل عام، تقدر YAM أن إجمالي ديون Stream يبلغ حوالي 285 مليون دولار، باستثناء التعرض غير المباشر عبر العملات المستقرة المشتقة. كما تسلط بيانات المجموعة الضوء على TelosC (123.6 مليون دولار)، وElixir (68 مليون دولار)، وMEV Capital (25.4 مليون دولار) كأكبر القائمين على أسواق الإقراض المدعومة من Stream.

"هذه خسارة ضخمة"، كتب تجمع YAM. "من غير الواضح كيف سيتم تسوية هذا بين حاملي xUSD/xBTC/xETH والمقرضين مقابل هذه التوكنات... من المرجح أن هناك المزيد من العملات المستقرة والخزائن المتأثرة."

Elixir وTreeve والبروتوكولات المتأثرة الأخرى

تشير نتائج YAM إلى أن أكبر تعرض فردي يعود إلى deUSD الخاص بـ Elixir، والذي أقرض 68 مليون دولار من USDC إلى Stream. ويمثل هذا المبلغ تقريبًا 65% من إجمالي دعم deUSD. وتقول Elixir إنها تحتفظ "بحق الاسترداد الكامل عند 1 دولار" لمركزها، لكن فريق Stream أخبر الدائنين أن السداد معلق في انتظار المراجعة القانونية، وفقًا لمنشور YAM على X. 

قد يشمل التعرض غير المباشر الآخر scUSD الخاص بـ Treeve، والذي يتشابك في دوائر إقراض متعددة الطبقات عبر Mithras وSilo وEuler، بالإضافة إلى مراكز أصغر ولكنها بارزة تحتفظ بها Varlamore وMEV Capital.

"هذه الخريطة لا تزال غير مكتملة"، كتب YAM عن حادثة Stream. "نتوقع ظهور المزيد من الخزائن المتأثرة مع فك المراكز وتدقيق عقود الإقراض."

لم ترد Stream على طلب The Block للتعليق حتى وقت النشر.

ما الذي حدث؟

تعزز البيانات الجديدة صورة ما بدأ عندما أوقفت Stream جميع عمليات السحب والإيداع بعد الكشف عن خسارة قدرها 93 مليون دولار عبر أسواق الأصول الاصطناعية الخاصة بها.

تدير Stream Finance بروتوكول أصول اصطناعية يصدر توكنات مثل xUSD وxBTC وxETH. كل واحدة منها مدعومة بضمانات على السلسلة ومرتبطة بنظيراتها في العالم الحقيقي. يقوم المستخدمون بإيداع ضمانات مثل ETH أو BTC أو العملات المستقرة لصك xAssets، والتي يمكن بعد ذلك تداولها أو رهنها أو استخدامها كضمان على منصات DeFi أخرى. يعتمد النموذج على الإفراط في الضمان وإعادة استخدام الضمانات — أي إعادة استخدام الضمانات عبر دوائر إقراض متعددة — لتعظيم كفاءة رأس المال. وبينما يعزز هذا التصميم العائد، إلا أنه يزيد أيضًا من المخاطر النظامية: إذا انخفضت قيمة ضمانات xAsset أو فشلت الأطراف المقابلة، يمكن أن تتدحرج الخسائر عبر البروتوكولات المترابطة التي تعتمد عليها.

لم يصدر المشروع بعد تقريرًا كاملاً بعد الحادثة. ومع ذلك، تشير الأدلة المبكرة من YAM إلى وجود عدم تطابق في السيولة وانخفاض في قيمة الضمانات بين xAssets الخاصة بـ Stream، والتي تم إعادة إقراضها على نطاق واسع عبر بروتوكولات أخرى.

من الممكن أن إعادة استخدام الضمانات على نطاق واسع تعني أن فشل خزينة واحدة يمكن أن ينتقل إلى أخرى، مما يترك العديد من الدائنين في حالة عدم يقين بشأن الاسترداد. لم توضح Stream ما إذا كانت أموال المستخدمين ستُستعاد أو ما إذا كانت هناك آليات تأمين موجودة.

بداية متعثرة لـ DeFi في نوفمبر

تشكل تداعيات Stream ثالث حادثة رئيسية في DeFi خلال أقل من أسبوع، بعد استغلال Balancer بقيمة 128 مليون دولار وهجوم تلاعب بالأوراكل على Moonwell DeFi أدى إلى استنزاف حوالي مليون دولار من مجمعات الإقراض على Base وOptimism، وفقًا لشركة أمن البلوكشين CertiK.

معًا، أدت الأحداث الثلاثة إلى محو ما لا يقل عن 222 مليون دولار من قيمة بروتوكولات DeFi في أوائل نوفمبر، كاشفة مدى تشابك أنظمة السيولة والضمانات عبر السلاسل.