انخفضت رسوم تعدين Bitcoin إلى أدنى مستوى لها خلال 12 شهرًا، مما يبرز الاعتماد طويل الأمد على إعانات الكتل
حالياً، تساهم رسوم المعاملات بحوالي 300,000 دولار يومياً في إيرادات المعدنين، وهو ما يمثل أقل من 1٪ من إجمالي دخل المعدنين. المقتطف التالي مأخوذ من النشرة الإخبارية Data and Insights التابعة لـ The Block.
يتكون دخل معدني Bitcoin من عنصرين متميزين: مكافآت دعم الكتلة ورسوم المعاملات. الجزء الخاص بالدعم، والذي يبلغ حالياً 3.125 BTC لكل كتلة، يولد حوالي 45 مليون دولار يومياً كمداخيل للمعدنين، لكنه سيستمر في التناقص من خلال عمليات التنصيف حتى يصل إلى الصفر تقريباً في عام 2140 عندما يتم تعدين جميع عملات bitcoin البالغ عددها 21 مليوناً.
في تلك المرحلة، ستتحول حوافز المعدنين بالكامل نحو رسوم المعاملات، حيث سيكسب المعدنون فقط ما يكون المستخدمون على استعداد لدفعه لشراء مساحة في الكتلة. يفترض هذا النموذج الاقتصادي أن حجم المعاملات إما سيزداد بشكل كبير أو أن سعر Bitcoin سيرتفع بما فيه الكفاية لتعويض المعدنين من خلال الرسوم فقط.
حالياً، تساهم رسوم المعاملات بحوالي 300,000 دولار يومياً في دخل المعدنين، وهو أدنى مستوى خلال 12 شهراً ويشكل أقل من 1% من إجمالي دخل المعدنين. هذا الرقم ضئيل مقارنةً بدعم الكتلة، مما يبرز اعتماد الشبكة الحالي بشكل كبير على المكافآت المستندة إلى التضخم بدلاً من الاستدامة القائمة على الرسوم.
شهدت رسوم المعاملات ارتفاعاً كبيراً، خاصة خلال عامي 2023 و2024. وقد دفعت بروتوكولات مثل Ordinals وRunes هذه الارتفاعات، حيث خلقت طلباً مستمراً مؤقتاً على مساحة الكتلة في Bitcoin.
من المرجح أن تظهر ابتكارات مماثلة مع مرور الوقت، مما قد يؤدي إلى زيادات دورية في عائدات الرسوم. ومع ذلك، يبقى السؤال ما إذا كان من الممكن الحفاظ على مثل هذا النشاط عند مستويات كافية لدعم أمان الشبكة في بيئة ما بعد الدعم.
تشير الاستخدامات الحالية على السلسلة إلى أن Bitcoin يعمل أساساً كشبكة تحويل مالي بدلاً من كونه منصة لتطبيقات متنوعة، مما يحد من إمكانات توليد الرسوم.
بينما لا يزال انتهاء دعم الكتلة بعيداً أكثر من قرن، فإن استمرار انخفاض رسوم المعاملات يثير تساؤلات حول اقتصاديات المعدنين على المدى الطويل. الافتراض السائد هو أن سعر Bitcoin سيرتفع بما فيه الكفاية لجعل حتى عائدات الرسوم المتواضعة مجدية اقتصادياً للمعدنين.
إذا انسحب جزء كبير من المعدنين بسبب عدم كفاية الدخل، ستشهد الشبكة انخفاضاً في معدل الهاش وتعديلات في الصعوبة، مما قد يخلق مخاوف أمنية خلال فترة الانتقال.
حالياً، لا يزال هذا مجرد خاصية تصميم يجب مراقبتها بدلاً من أن يكون مصدر قلق فوري، على الرغم من أن استمرار انخفاض النشاط على السلسلة يستحق الانتباه مع استمرار انخفاض مكافآت الكتلة المبرمجة.
هذا مقتطف من النشرة الإخبارية Data & Insights الصادرة عن The Block. تعمق في الأرقام التي تشكل أكثر الاتجاهات إثارة للتفكير في الصناعة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تركز كل الأنظار على واشنغتون، هل ستشهد "أسبوع البنوك المركزية الكبرى" في الأسبوع المقبل موجة رفع أسعار الفائدة من مجموعة السبع؟
في ظل ارتفاع التضخم، تصاعد التوترات الجيوسياسية وتجاوز أسعار النفط حاجز الـ100 دولار، تدخل البنوك المركزية لدول مجموعة السبع أسبوعًا حاسمًا لاتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة. من المتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أول رفع لسعر الفائدة منذ ثلاث سنوات مدفوعًا بتجاوز التضخم الأساسي للتوقعات؛ بينما من المرجح أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا؛ كما يعزز كل من بنك إنجلترا، البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الكندي من مواقفهم التشددية، ما يشير إلى نقطة تحول كبرى نحو تشديد السياسة النقدية عالميًا.
هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي "رفع أسعار الفائدة بشكل متتالي"؟ هل ستتكرر دورة "التشديد النقدي" في أواخر ثمانينيات القرن الماضي؟
أشار تقرير سيتي جروب إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تشبه إلى حد كبير دورة التشديد في الفترة من 1988 إلى 1989، حيث حافظ الاقتصاد على مرونته وتراكمت الضغوط التضخمية تدريجيًا، ثم تباطأت الأنشطة الاقتصادية وتحولت السياسات لاحقًا نحو التيسير. في دورة التشديد تلك، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة 16 مرة متتالية.
تحالف نادر بين الأعداء! دعم Musk وAltman دعوة Dario Amodei لـ"تباطؤ الذكاء الاصطناعي عالميًا"
وجهت Anthropic Amodei دعوة إلى "إبطاء الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم"، وفي مفاجأة، وقف الخصمان Musk وAltman علنًا لدعم هذه الدعوة. اتفقت ثلاث شركات كبرى على السماح لطرف ثالث بتقييم على مستوى الموظفين وتطبيق تنسيق لتبطئة الابتكار؛ وأعلن Altman بشكل مباشر أن OpenAI لن تدرج في البورصة هذا العام. استقالة باحث غاضبة وهروب جماعي لذكاء اصطناعي خارج عن السيطرة أشعلت الذعر المتراكم منذ وقت طويل في هذا القطاع.
الحكم الأخير من Goldman Sachs: ارتفاع أسعار الفائدة لا يعني انخفاض الأسهم الأمريكية، نمو الأرباح هو المفتاح لسوق الثور
تعتقد جولدمان ساكس أن معدلات الفائدة المرتفعة تمثل رياحًا معاكسة لسوق الأسهم، لكنها ليست قوة لإنهاء السوق الصاعدة. على الرغم من أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا ارتفع إلى 5.3%، تظهر البيانات التاريخية أن متوسط عائد الأسهم الأمريكية بعد 12 شهرًا من رفع الفائدة يصل إلى +9%. الميزانيات العمومية للشركات في أقوى حالاتها منذ 20 عامًا، واستثمارات الذكاء الاصطناعي وموجة الاندماجات والاستحواذات تواصل دعم توقعات الأرباح. من المتوقع أن تصل أرباح السهم لمؤشر S&P 500 إلى 340 دولارًا في عام 2026، بنمو سنوي قدره 24%.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
