الدولار الأسترالي: إما أن تؤمن به مبكرًا أو لا تؤمن به أبدًا

في اليومين الماضيين، قدمت عملية فك الصفقات الشعبية في الأسواق المالية العالمية درسًا عمليًا حيًا للمستثمرين. فكل صفقة تشبه مضمار سباق، وعند دخولك مضمار مزدحم، عليك أن تكون مستعدًا لاحتمال خسارة أرباح شهر كامل في يوم أو يومين. مثل هذه الأحداث حدثت سابقًا أيضًا في أسواق مثل الين الياباني وغيرها...

لا جديد تحت الشمس، فحالات فك الصفقات الدامية المتكررة تعلمنا درسًا واحدًا — بالنسبة للاستثمار في القطاعات (أو التداول على القطاعات)، إما أن تؤمن مبكرًا أو لا تؤمن أبدًا، والأفضل ألا تؤمن في منتصف الطريق.

سؤال مشتق من ذلك: في سوق صرف عملات مجموعة السبع الحالي، أي المراكز أكثر ازدحامًا؟ من الواضح أنه الدولار الأسترالي، فمهما كان مدى تفاؤلك بالأساسيات الاقتصادية للدولار الأسترالي، هناك مشكلة لا يمكن تجاهلها — مراكز الشراء على الدولار الأسترالي مزدحمة للغاية.

على سبيل المثال، تظهر بيانات عقود الفروقات الآجلة للعملات في CME أن صافي المراكز الطويلة على AUDUSD يشكل 4%، وهو مستوى مرتفع نسبيًا خلال العام الماضي. في الوقت نفسه، فإن تقلبات الخيارات الضمنية 25D RR لـ AUDUSD أيضًا عند مستويات تاريخية مرتفعة، ما يعكس المزاج الصعودي القوي تجاه الدولار الأسترالي في سوق العملات.

لماذا هذا التفاؤل الشديد تجاه الدولار الأسترالي في سوق العملات؟ بالإضافة إلى كونه "عملة سلعية"، هناك عامل مهم آخر: توقعات قوية برفع الفائدة على الدولار الأسترالي. تظهر بيانات BBG أن احتمال رفع بنك أستراليا المركزي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 3 فبراير يصل إلى 70%، وهناك توقعات بزيادة أخرى قبل أغسطس. في الوقت نفسه، بلغ الفارق بين سندات أستراليا لمدة سنتين وسعر الفائدة الأساسي 60 نقطة أساس، وهو الأعلى منذ عام 2022، ما يعكس توقعات واضحة برفع الفائدة.

لكن، هل يمكن لبنك أستراليا المركزي (RBA) رفع الفائدة بسرعة فعلًا؟ حتى الآن، تصريحات مسؤولي البنك المركزي الأسترالي تستبعد خيار الخفض، لكنهم لا يحددون مسارًا واضحًا للرفع. إطار القرار لدى RBA يشبه إلى حد بعيد "الاعتماد على البيانات + إدارة المخاطر" لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.أميل للاعتقاد أنه في ظل حالة الترقب والحذر التي تسيطر على بنوك مجموعة السبع في النصف الأول من العام، من غير المرجح أن يقدم RBA إشارات سياسة واضحة في الاجتماع القادم، فاحتمال "رفع فائدة حمائمي" أو "توقف صقوري" هو الأعلى.

فكيف ننظر إلى الدولار الأسترالي؟ كما قلت سابقًا، إما أن تؤمن مبكرًا أو لا تؤمن أبدًا، والأفضل ألا تؤمن في منتصف الطريق.

ملخص مشاركة اليوم:

1- في سوق صرف عملات مجموعة السبع الحالي، أي المراكز أكثر ازدحامًا؟ من الواضح أنه الدولار الأسترالي. من خلال بيانات عقود الفروقات الآجلة وتقلبات الخيارات الضمنية، يظهر أن مراكز الشراء على الدولار الأسترالي مزدحمة نسبيًا؛

2- لماذا هذا التفاؤل الشديد تجاه الدولار الأسترالي؟ بالإضافة إلى كونه "عملة سلعية"، هناك عامل مهم وهو توقعات قوية برفع الفائدة. بلغ الفارق بين سندات أستراليا لمدة سنتين وسعر الفائدة الأساسي 60 نقطة أساس، ويتوقع السوق رفع الفائدة في فبراير وأغسطس. ومع ذلك، في ظل حالة الترقب التي تسيطر على بنوك مجموعة السبع في النصف الأول من العام، من غير المرجح أن يقدم بنك أستراليا المركزي إشارات سياسة واضحة في الاجتماع القادم، واحتمال "رفع فائدة حمائمي" أو "توقف صقوري" هو الأعلى؛

3- كيف ننظر إلى الدولار الأسترالي؟ كما قلت سابقًا، بالنسبة للاستثمار في القطاعات (أو التداول على القطاعات)، إما أن تؤمن مبكرًا أو لا تؤمن أبدًا، والأفضل ألا تؤمن في منتصف الطريق.