ارتفعت أسهم شركات الدفاع بنسبة 100% منذ صدمة تعريفات ترامب: هل انتهى الارتفاع؟
أسهم قطاع الدفاع شهدت واحدة من أقوى موجات الارتفاع في الأشهر الأخيرة، وتقول وول ستريت إن هذه الحركة قد لا تزال في بدايتها.
الأسهم المرتبطة بمقاولي الدفاع – والتي تتم متابعتها عن كثب عبر State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (NYSE:XAR) – ارتفعت بما يقارب 100% منذ أدنى مستوياتها في أبريل 2025.
فقط شركات تعدين الذهب سجلت انتعاشاً أقوى خلال هذه الفترة.
بالنسبة لصناعة الدفاع، فإن العائد المتحرك لمدة 10 أشهر الحالية يتجاوز الآن الارتفاع المسجل في أعقاب مارس 2009
السؤال الذي يواجهه المستثمرون الآن: هل ذهب هذا الارتفاع بعيداً وبسرعة كبيرة، أم أن الأساسيات بدأت تلحق بالركب؟
الرسم البياني: State Street SPDR S&P Aerospace & Defense ETF يرتفع تقريباً 100% منذ أدنى مستوياته في أبريل 2025
ميزانيات الدفاع ترتفع—بسرعة
في مذكرة تمت مشاركتها يوم الخميس، وصف محلل الأسهم في Bank of America Ronald Epstein الوضع الحالي للدفاع بأنه "صعود عصر حديث جديد".
الإنفاق العالمي على الدفاع يتسارع.
ميزانية الدفاع الأمريكية تتجاوز الآن تريليون دولار. دول الناتو تتجه نحو إنفاق 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي على الدفاع الأساسي بحلول عام 2035.
إذا وصلت دول الناتو غير الأمريكية إلى هدف 3.5%، فسيزيد الإنفاق بنحو 370 مليار دولار، وفقاً لتقرير BofA Global Research.
يرى إبستين أن بناء السفن وأنظمة الدفاع الجوي والصاروخي، بما في ذلك المبادرات مثل "القبة الذهبية"، هي مجالات نمو رئيسية. مخزونات الصواريخ والذخائر ما تزال مستنزفة بعد سنوات من الدعم لأوكرانيا وحلفاء آخرين.
يتوقع البنك أن المقاولين "الرئيسيين" مثل Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC)، RTX Corp. (NYSE:RTX) وL3Harris Technologies Inc. (NYSE:LHX) سيكونون الأكثر استفادة.
ميزانية بقيمة 1.5 تريليون دولار على الطاولة؟
في منتدى Defense Outlook الأخير الذي استضافه Bank of America، أعرب الجنرال المتقاعد Arnold Punaro عن تفاؤله بإمكانية نمو ميزانية الدفاع الأمريكية إلى 1.5 تريليون دولار.
وهذا سيمثل زيادة بنحو 50% مقارنة بمستويات السنة المالية 2026.
ليس الجميع يوافق على أن هذه القفزة واقعية. المحللان Doug Berenson وTodd Harrison قالا إن تحقيق نمو كبير في الرقم الإجمالي قد يكون صعباً حيث يواجه الكونغرس عجزاً فيدرالياً يقارب 42 تريليون دولار.
ومع ذلك، يبدو أن الاتجاه واضح: صعودي وليس هبوطي.
بيئة التهديد لا تزال مرتفعة. التوترات في الشرق الأوسط مستمرة. حرب روسيا في أوكرانيا مستمرة. التركيز الاستراتيجي على المحيط الهادئ يزداد شدة.
الذكاء الاصطناعي والأتمتة: ساحة المعركة الجديدة
الحروب المستقبلية لن تشبه الماضي. يبرز Bank of America الأهمية المتزايدة للأتمتة، والاستقلالية، والذكاء الاصطناعي عبر مجالات القتال.
وزارة الحرب تدفع المقاولين لتحسين الإنتاج، خفض التكاليف، وبناء ميزة دائمة في البرمجيات.
الأنظمة المستقلة واعتماد الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات أصبحا أمراً لا غنى عنه.
وفقاً لإبستين، فإن مقاولي الدفاع الذين يدمجون الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسة وساحة المعركة يمكن أن يحققوا هوامش أقرب إلى شركات الطيران التجاري أو شركات التكنولوجيا.
هل ارتفعت أسهم الدفاع أكثر من اللازم؟
ارتفاع يقارب 100% في قطاع الدفاع يثير بطبيعة الحال مخاوف التقييم.
لكن على عكس موجات ارتفاع التكنولوجيا المضاربية المدفوعة فقط بالمشاعر، يبدو أن هذا الارتفاع يستند إلى الأساسيات.
الحكومات تلتزم بزيادات في الميزانية لعدة سنوات، والتوترات الجيوسياسية لا تزال مرتفعة في عدة مناطق، ومخزونات الصواريخ والذخائر العالمية مستنزفة، وأصبح الدفاع أولوية سياسية واضحة عبر الولايات المتحدة وحلفاء الناتو.
التقييمات ارتفعت، لكن تقديرات الأرباح أيضاً ترتفع مع زيادة الأعمال المتراكمة وتوسيع القدرات.
إذا كان Bank of America على حق، قد يكون المستثمرون لا يزالون يشهدون المرحلة المبكرة من دورة صعود هيكلية وليس نهاية ارتداد تكتيكي.
الصورة: Shutterstock
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
BCA: يوم التحرير 2.0 - سياسات التعرفة الجمركية وآفاق الانتخابات النصفية لعام 2026

تركز كل الأنظار على واشنغتون، هل ستشهد "أسبوع البنوك المركزية الكبرى" في الأسبوع المقبل موجة رفع أسعار الفائدة من مجموعة السبع؟
في ظل ارتفاع التضخم، تصاعد التوترات الجيوسياسية وتجاوز أسعار النفط حاجز الـ100 دولار، تدخل البنوك المركزية لدول مجموعة السبع أسبوعًا حاسمًا لاتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة. من المتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أول رفع لسعر الفائدة منذ ثلاث سنوات مدفوعًا بتجاوز التضخم الأساسي للتوقعات؛ بينما من المرجح أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا؛ كما يعزز كل من بنك إنجلترا، البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الكندي من مواقفهم التشددية، ما يشير إلى نقطة تحول كبرى نحو تشديد السياسة النقدية عالميًا.
هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي "رفع أسعار الفائدة بشكل متتالي"؟ هل ستتكرر دورة "التشديد النقدي" في أواخر ثمانينيات القرن الماضي؟
أشار تقرير سيتي جروب إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تشبه إلى حد كبير دورة التشديد في الفترة من 1988 إلى 1989، حيث حافظ الاقتصاد على مرونته وتراكمت الضغوط التضخمية تدريجيًا، ثم تباطأت الأنشطة الاقتصادية وتحولت السياسات لاحقًا نحو التيسير. في دورة التشديد تلك، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة 16 مرة متتالية.
تحالف نادر بين الأعداء! دعم Musk وAltman دعوة Dario Amodei لـ"تباطؤ الذكاء الاصطناعي عالميًا"
وجهت Anthropic Amodei دعوة إلى "إبطاء الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم"، وفي مفاجأة، وقف الخصمان Musk وAltman علنًا لدعم هذه الدعوة. اتفقت ثلاث شركات كبرى على السماح لطرف ثالث بتقييم على مستوى الموظفين وتطبيق تنسيق لتبطئة الابتكار؛ وأعلن Altman بشكل مباشر أن OpenAI لن تدرج في البورصة هذا العام. استقالة باحث غاضبة وهروب جماعي لذكاء اصطناعي خارج عن السيطرة أشعلت الذعر المتراكم منذ وقت طويل في هذا القطاع.
