Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnAIمربعالمزيد
سهم Microsoft يتداول كما لو أن ChatGPT لم يحدث أبدًا: هل هو للشراء الآن؟

سهم Microsoft يتداول كما لو أن ChatGPT لم يحدث أبدًا: هل هو للشراء الآن؟

FinvizFinviz2026/02/19 14:19
عرض النسخة الأصلية
By:Finviz

Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) تشهد بهدوء واحدة من أكثر الفترات تراجعاً نسبياً في تاريخها الحديث.

عملاق التكنولوجيا الذي يتخذ من ريدموند مقراً له، أصبح الآن السهم الأسوأ أداءً بين "السبعة الرائعة" في عام 2026، حيث انخفض بنسبة 17% منذ بداية العام.

ولكن الأكثر إثارة للقلق من الانخفاض المطلق هو حجم الأداء الضعيف مقارنة بالسوق الأوسع.

منذ أوائل أغسطس 2025، تخلفت Microsoft عن SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) بأكثر من 30%. وهذا يمثل أسوأ فترة أداء نسبي لها منذ عام 2000 — ذروة فقاعة الدوت كوم.

أسوأ فترة لـMicrosoft منذ عام 2000: هل السوق يستبعد الذكاء الاصطناعي من القصة؟

تخلفت الشركة الآن عن S&P 500 لمدة سبعة أشهر متتالية، بما في ذلك فجوة سلبية نسبتها 6% حتى الآن في فبراير 2026.

سلسلة خسائر لمدة سبعة أشهر أمام المؤشر القياسي لم تحدث أبداً في تاريخ Microsoft الممتد لأربعين عاماً في الأسواق العامة.

والأكثر إثارة للانتباه: انخفضت القوة النسبية لـMicrosoft مقابل السوق الأوسع إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2022.

كان ذلك الشهر الذي أطلقت فيه OpenAI خدمة ChatGPT، مما أشعل طفرة الذكاء الاصطناعي.

تبدو الرسالة من الرسم البياني أدناه واضحة. يتم تداول Microsoft الآن كما لو أن ثورة الذكاء الاصطناعي لم تحدث أبداً.

سهم Microsoft يتداول كما لو أن ChatGPT لم يحدث أبدًا: هل هو للشراء الآن؟ image 0

لماذا يتم بيع أسهم Microsoft؟

وفقاً للمخطط المالي المخضرم في وول ستريت Ed Yardeni، ركز المستثمرون على إنفاق Microsoft الرأسمالي العدواني.

في الربع الأخير، قفز الإنفاق الرأسمالي بنسبة 65.9% على أساس سنوي ليصل إلى 37.5 مليار دولار. ذهب حوالي ثلثي هذا الإنفاق نحو أصول قصيرة العمر مثل وحدات معالجة الرسومات ووحدات المعالجة المركزية لخدمات سحابة Azure.

ارتفعت إيرادات Azure بنسبة 39% على أساس سنوي. تجاوز ذلك تقديرات وول ستريت، لكنه تباطأ مقارنة بنمو 40% في الربع السابق.

كما أدى اعتماد Copilot إلى تدقيق إضافي.

باعت Microsoft 15 مليون مقعد لـMicrosoft 365 Copilot. كان المحللون قد توقعوا انتشاراً أقوى نظراً لأن أكثر من 450 مليون مقعد مدفوع يستخدم برنامج Microsoft 365 للأعمال.

تبرز المقارنة مع المنافسين. لدى Gemini من Google 560 مليون مستخدم شهرياً. وتفيد ChatGPT بأن لديها 900 مليون مستخدم نشط أسبوعياً.

التهديدات التنافسية تتوسع

قال Yardeni: "ثم هناك المنافسة المتزايدة. العديد من المنافسين يبنون برامج مدعومة بالذكاء الاصطناعي لمنافسة برامج الإنتاجية المكتبية لـMicrosoft 365".

Google Workspace التابع لـAlphabet Inc. — والذي كان منذ فترة طويلة منافساً لـMicrosoft Office — يدمج Gemini عبر Docs وSheets وSlides.

تفيد التقارير أن OpenAI تطور أدوات وثائق تعاونية ومتصفحاً ومنتجات محتوى مدعومة بالذكاء الاصطناعي — وهي خطوات تقتحم معقل برامج الإنتاجية لدى Microsoft.

الجدير بالذكر أن Microsoft تمتلك حصة 49% في الكيان الربحي لـOpenAI.

كما أعلن الرئيس التنفيذي لـTesla Inc. (NASDAQ:TSLA) Elon Musk عن خطط لمشروع ساخر للبرمجيات المدعومة بالذكاء الاصطناعي يُدعى "Macrohard"، مما يشير إلى أن الوافدين الجدد يواصلون استهداف مجال الإنتاجية.

تستهدف الشركات الصغيرة أيضاً حالات استخدام متخصصة. استحوذت Grammarly على Superhuman، وهو تطبيق بريد إلكتروني مدعوم بالذكاء الاصطناعي، في عام 2025. جمعت Gamma، التي تأسست في عام 2020، مبلغ 68 مليون دولار بتقييم 2.1 مليار دولار في نوفمبر لمنافسة PowerPoint وGoogle Slides.

تعد تطبيقات مثل Shortcut AI بأتمتة النماذج المالية والتحليل التنافسي الذي كان يديره المحللون المبتدئون في السابق.

التقييم يبدو أرخص

على الرغم من البيع المكثف، يتوقع المحللون نمواً في الأرباح المستقبلية بنسبة 17.1% ونمواً طويل الأجل في الأرباح بنسبة 16.2% خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

الإيرادات المستقبلية، وأرباح التشغيل للسهم الواحد، وهوامش الربح عند مستويات قياسية. ومع ذلك، انخفض مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلية لـMicrosoft بأكثر من 10 نقاط ليصل إلى 22.0.

هذا المضاعف الآن أقل بكثير من المستويات التي شهدناها خلال ذروة الحماس للذكاء الاصطناعي في عامي 2023 و2024.

هل حان وقت الشراء؟

يدور الجدل الآن حول التنفيذ. إذا حولت Microsoft إنفاقها الرأسمالي الربع سنوي البالغ 37.5 مليار دولار إلى إيرادات سحابية وإيرادات ذكاء اصطناعي مستدامة، فقد يبدو التقييم الحالي جذاباً.

إذا استمر نمو Azure وCopilot في التباطؤ بينما تضعف المنافسة قوة التسعير، فقد يستمر الأداء الضعيف التاريخي للسهم.

حالياً، تظهر الرسوم البيانية شركة تواجه أصعب فترة لها منذ عصر الدوت كوم.

يبقى السؤال الرئيسي للمستثمرين هو ما إذا كان ذلك يمثل فرصة نادرة أو بداية لإعادة ضبط طويلة الأمد.

الصورة: Shutterstock

0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

في ظل عاصفة "تباطؤ الذكاء الاصطناعي"، شركة Kioxia تعتزم إدراج أسهمها في الولايات المتحدة لجمع ما لا يقل عن 10 مليارات دولار.

ذكرت صحيفة "يومية أودايلي" أن شركة Kioxia تفكر في جمع 10 مليار دولار من خلال طرح عام أولي في الولايات المتحدة.

智通财经2026/09/14 13:56
في ظل عاصفة "تباطؤ الذكاء الاصطناعي"، شركة Kioxia تعتزم إدراج أسهمها في الولايات المتحدة لجمع ما لا يقل عن 10 مليارات دولار.

بناء قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي يتحول من "نقص الكهرباء" إلى "نقص الأفراد": صعود النمذجة المعيارية، Schneider، Vertiv، Eaton يواجهون فرصًا جديدة

نشرت بيرنشتاين مؤخرًا تقريرًا بحثيًا، وفي ظل التوسع السريع في بناء قدرات الذكاء الاصطناعي، بدأ التناقض الرئيسي الذي يقيّد تطور مراكز البيانات يتغير.

智通财经2026/09/14 13:46
بناء قوة الحوسبة للذكاء الا�صطناعي يتحول من "نقص الكهرباء" إلى "نقص الأفراد": صعود النمذجة المعيارية، Schneider، Vertiv، Eaton يواجهون فرصًا جديدة

على الرغم من ارتفاع أسعار النفط والسندات طويلة الأجل وضغط رفع أسعار الفائدة، لا تزال العديد من مؤسسات وول ستريت متفائلة بشأن سوق الأسهم الأمريكية، ويارديني يقلل من المخاوف بشأن تباطؤ الذكاء الاصطناعي

لا يزال معظم الاستراتيجيين في وول ستريت يعتقدون أنه طالما وتيرة رفع أسعار الفائدة متوازنة، وأرباح الشركات قوية، ولم ينفلت التضخم عن السيطرة، فمن المتوقع استمرار السوق الصاعدة للأسهم الأمريكية.

智通财经2026/09/14 13:41
على الرغم من ارتفاع أسعار النفط والسندات طويلة الأجل وضغط رفع أسعار الفائدة، لا تزال العديد من مؤسسات وول ستريت متفائلة بشأن سوق الأسهم الأمريكية، ويارديني يقلل من المخاوف بشأن تباطؤ الذكاء الاصطناعي

تراهن الولايات المتحدة بمبالغ ضخمة على سلسلة توريد التنجستن المحلية! حصلت Elmet (ELMT.US) على وعد استثمار بقيمة 450 مليون دولار من وزارة الحرب بالإضافة إلى صفقة دفاعية ضخمة بقيمة 2 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.

أعلنت مجموعة Elmet يوم الاثنين أنها حصلت على استثمار بقيمة 450 مليون دولار من وزارة الحرب الأمريكية. وقد حصلت شركة Elmet Technologies، التابعة لها بالكامل، على عقد من وكالة الدعم اللوجستي الدفاعي الأمريكية بقيمة تصل إلى 2 مليار دولار.

智通财经2026/09/14 13:26
تراهن الولايات المتحدة بمبالغ ضخمة على سلسلة توريد التنجستن المحلية! حصلت Elmet (ELMT.US) على وعد استثمار بقيمة 450 مليون دولار من وزارة الحرب بالإضافة إلى صفقة دفاعية ضخمة بقيمة 2 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.