وجهة نظر: ارتفعت مخاطر الائتمان الخاص في الولايات المتحدة، وتواجه المؤسسات الكبرى مثل BlackRock ضغوط الاسترداد، مما قد يؤدي إلى حدوث أحداث ائتمانية عالية المخاطر.
أفادت Odaily أن KOL Phyrex Ni نشر على منصة X أن مخاطر القروض الخاصة في الولايات المتحدة بدأت تظهر مؤخراً، وتتمثل فيما يلي:
1. صندوق HPS Corporate Lending Fund التابع لـ BlackRock (بحجم حوالي 26 مليار دولار) تلقى في الربع الأول من 2026 طلبات استرداد لحوالي 9.3% من حصص الصندوق، أي ما يقارب 1.2 مليار دولار. كان الحد الأقصى للاسترداد الفصلي للصندوق 5%، وهذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تفعيل حد السيولة، ويمكن فعلياً استرداد حوالي 620 مليون دولار.
2. صندوق BCRED التابع لـ Blackstone تلقى في نفس الربع طلبات استرداد لحوالي 7.9% من حصص الصندوق، أي ما يقارب 3.7 مليار دولار. رفعت Blackstone الحد الأقصى للاسترداد من 5% إلى 7%، وضخت بنفسها حوالي 400 مليون دولار من الأموال الداخلية، منها أكثر من 150 مليون دولار من كبار المسؤولين والموظفين ذوي الخبرة.
3. صندوق OBDC II التابع لـ Blue Owl بحجم حوالي 1.6 مليار دولار يواجه أيضاً ضغط الاسترداد. قام الصندوق ببيع أصول بقيمة حوالي 1.4 مليار دولار لصناديق التقاعد والمؤسسات التأمينية في أمريكا الشمالية، وغيّر إطار الاسترداد الفصلي من 5% إلى ترتيب إعادة أموال يصل إلى 30% كحد أقصى، ويشمل ذلك حوالي 128 شركة تغطي 27 قطاعاً.
4. أظهرت بيانات Fitch في فبراير أن معدل الاسترداد المتوسط لصناديق BDC غير المدرجة الدائمة التي تتابعها ارتفع في الربع الرابع من 2025 إلى 4.5% من صافي قيمة الأصول، مقارنة بـ 1.6% في الربع السابق، مما يدل على أن ضغط سحب الأموال انتشر في جميع قنوات القروض الخاصة للأفراد.
5. وصلت مراكز البيع الوقائية على صناديق ETF الخاصة بالقروض إلى مستويات تاريخية مرتفعة، مما يظهر أن المؤسسات تقوم بالتحوط ضد قدرة المقترضين الأساسيين على السداد، وصحة التقييمات الدفترية، وإمكانية الاسترداد.
6. استمرار أسعار الفائدة المرتفعة وبطء خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى زيادة صعوبة إعادة التمويل، مما يزيد من مخاطر التخلف عن السداد واتساع فروق الائتمان في القروض الخاصة.
7. قد تتأثر أيضاً البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مع تشديد بيئة القروض، سترتفع تكلفة تمويل مراكز البيانات والخوادم والشبكات الداعمة، وسيبطئ وتيرة التوسع، مما يزيد من ضغط التمويل على المشاريع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وقد صنفت S&P Global Ratings "إصدار الديون التقنية المدفوع بالذكاء الاصطناعي، مخاطر تقييم الذكاء الاصطناعي، وزيادة الرافعة المالية لدى المؤسسات غير المصرفية" كمتغيرات رئيسية لسيولة سوق الائتمان في 2026.
بشكل عام، بدأت أزمة السيولة في القروض الخاصة تظهر في عدة صناديق كبيرة، وإذا استمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، فقد تزداد ضغوط الاسترداد ومخاطر التخلف عن السداد بشكل أكبر.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ارتفع معدل التخلف عن السداد في القروض الخاصة الأمريكية إلى 6.3%، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا، بينما انخفض معدل التخلف عن السداد في قطاع البرمجيات إلى 0.6%.
وفقًا لأحدث تقرير صادر عن Fitch، ارتفع معدل التخلف عن السداد في سوق القروض الخاصة الأمريكية، الذي يتابع أداء 1300 مقترض، إلى 6.3% حتى نهاية أغسطس خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متجاوزًا الذر وة السابقة البالغة 6.1% في يوليو. وسجلت معدلات التخلف عن السداد في قطاعات الرعاية الصحية والصناعة والتصنيع نسبة مرتفعة بلغت 9.9% لكل منها، في حين انخفض معدل التخلف في قطاع برمجيات التكنولوجيا إلى 0.6% رغم الاتجاه العام. وعلى الرغم من المخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي، إلا أن هذه المخاوف لم تؤثر بشكل جوهري بعد على جودة الائتمان في هذا القطاع.
البيانات: ETH يتجاوز 2600 دولار
انخفض سهم Bank of America بنسبة 6٪! قال الرئيس الت نفيذي إن دخل التداول في الربع الثالث أصبح مستقراً، ودخل الاستثمار المصرفي أقل من التوقعات
قال الرئيس التنفيذي لبنك America، Brian Moynihan، إن إيرادات التداول للبنك في هذا الربع ستكون "متقاربة" مع الربع الثالث من العام الماضي، مما يشكل تناقضًا مع الارتفاع الكبير في العائدات الذي شهدته وول ستريت خلال النصف الأول من العام. كما أشار إلى أن الرسوم المتعلقة بأنشطة الخدمات المصرفية الاستثمارية من المتوقع أن تتراوح بين 1.6 و1.8 مليار دولار، وهو أقل من توقعات السوق التي كانت تقترب من ملياري دولار.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
