هبط الذهب بما يصل إلى 365 دولارًا! مع احتدام الحرب، استمر الذهب في الانخفاض لسبعة أيام متتالية، ماذا حدث؟

يوم الخميس (19 مارس)، واصلتالذهب (XAU/USD) تراجعه، ليصل إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهر. وعلى الرغم من استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران وتصاعد مخاطر الجغرافيا السياسية بشكل واضح، إلا أن تغير المنطق الاقتصادي الكلي قصير المدى يطغى حالياً على الدعم التقليدي للذهب كملاذ آمن.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، يجري تداول الذهب الفوري عند مستوى 4585 دولار أمريكي للأونصة (UTC+8)، وقد تراجع أثناء الجلسة إلى أدنى مستوى وهو 4502.58 دولار أمريكي للأونصة (UTC+8)، منخفضاً حوالي 365 دولار عن أعلى مستوى يومي. وبينما أدى تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى الحد من انخفاض أسعار الذهب إلى حد ما، يظل الذهب في وضع ضعف واضح لليوم السابع على التوالي.

(مصدر الصورة:FX168)

منذ تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، واصل الذهب مواجهة ضغط هبوطي مستمر. ويرجع السبب الرئيسي وراء ذلك إلى أن ارتفاع أسعار النفط أشعل من جديد مخاوف الأسواق من التضخم، مما عزز بشكل أكبر رواية بقاء “أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول” على الصعيد العالمي، وهو ما أضعف جاذبية الذهب الذي لا يوزع عوائد. وأدى إرسال الاحتياطي الفيدرالي إشارات سياسية تميل للتشدد يوم الأربعاء إلى مزيد من التراجع في أسعار الذهب.

الاحتياطي الفيدرالي يثبت أسعار الفائدة ويحذر من مخاطر التضخم

وكما كان متوقعاً على نطاق واسع، قرر الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الإبقاء على سعر الفائدة الأساسي ضمن نطاق 3.50%-3.75% دون تغيير، وأكد أن المسار المستقبلي للسياسة سيظل معتمداً على البيانات الاقتصادية، مشدداً في الوقت نفسه على أن مهمته المزدوجة — التوظيف والتضخم — يواجه كلٌ منها مخاطر.

ومع ذلك، تشير النقاط الواردة في المخطط البياني الأخير إلى أنه سيكون هناك تخفيض واحد فقط في أسعار الفائدة بحلول عام 2026، في حين تم رفع توقعات التضخم بوضوح. ويتوقع الاحتياطي الفيدرالي حالياً أن يصل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة إلى 2.7% في ديسمبر 2026، مقارنة مع التوقع السابق عند 2.4%.

ذكر بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) أن نمو الوظائف في الولايات المتحدة لا يزال معتدلاً، ولم يطرأ تغير كبير على معدل البطالة خلال الأشهر الأخيرة، بينما ظل التضخم مرتفعاً قليلاً. كما أشار البيان إلى أن تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط لا تزال تشكل درجة عالية من عدم اليقين بالنسبة للاقتصاد.

وفي المؤتمر الصحفي، أطلق رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إشارات تشدد قوية، حيث قال إن ارتفاع التضخم الحالي يرجع بشكل كبير إلى زيادة أسعار السلع، والتي تأثرت بدورها بالرسوم الجمركية. كما حذر باول من أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يؤدي إلى زيادة التضخم في الأجل القصير، مضيفاً أنه في ظل استمرار الحرب في الشرق الأوسط، ارتفعت أيضاً توقعات التضخم.

وعلى الرغم من أن المسار الوسيط للنقاط البيانية لم يتغير، أشار باول بوضوح إلى أن هناك اتجاهاً داخل اللجنة نحو "تخفيض أسعار فائدة أقل"، وأن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة لرؤية أدلة أوضح على تراجع التضخم قبل إجراء أي خفض آخر لأسعار الفائدة.

وفي ظل هذا السياق، خفض المتداولون بشكل ملحوظ رهاناتهم على قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، حيث لم يعد السوق يسعر بشكل كامل حتى خفضاً واحداً بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام.

وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع أسعار النفط إلى دعم الدولار. ونظراً لأن النفط الخام يُسعر بالدولار، يكون لارتفاع أسعار الطاقة عادةً تأثير في زيادة الطلب على السيولة بالدولار، الأمر الذي يضغط أكثر على أداء الذهب.

تصعيد الصراع في الشرق الأوسط وتعرض منشآت الطاقة لسلسلة من الهجمات

ازدادت حدة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. فقد سبق أن شنت إسرائيل هجوماً علىحقل الغاز في جنوب فارس بإيران، وردت إيران بشن هجوم صاروخي على منشأة في قطر، تُعد واحدة من أكبر مرافقالغاز الطبيعي المسال في العالم. في الوقت ذاته، أفادت السعودية والإمارات والكويت أيضاً بتعرض منشآتها للطاقة لهجمات من جانب إيران.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن تصرف إسرائيل كان بدافع "الغضب"، وأكد أن إسرائيل لن تستهدف حقل الغاز في جنوب فارس مجدداً. لكنه حذر أيضاً من أنه إذا واصلت إيران مهاجمة منشآت الغاز الطبيعي المسال في قطر، فقد "يدمر الولايات المتحدة بالكامل حقل الغاز في جنوب فارس".

وأصدرت بريطانيا وفرنسا وألمانيا وإيطاليا وهولندا واليابان يوم الخميس بياناً مشتركاً أعلنت فيه استعدادها لاتخاذ إجراءات لاستقرار سوق الطاقة، بما في ذلك التعاون مع كبار منتجي النفط لزيادة الإمدادات. وأضاف البيان أن هذه الدول مستعدة أيضاً للمساعدة في ضمان المرور الآمن عبر مضيق هرمز.

التحليل الفني: أسعار الذهب تقترب من المتوسط المتحرك لمئة يوم، والإشارات البيعية تزداد قوة

(مصدر الصورة:FXStreet)

من ناحية التحليل الفني، أشار المحلل المالي في موقع FXStreet، فيشال شاتورفيدي، إلى أن الاتجاه قصير الأجل للذهب أصبح بوضوح هابطاً. فقد كسر السعر بثقة في السابق حاجز 5000 دولار (UTC+8)، بالإضافة لمنطقة المتوسط المتحرك البسيط لخمسين يوماً (SMA) عند 4976 دولار (UTC+8)، كما كسر هيكل العلم الهابط على الرسم البياني اليومي، مما زاد قوة الزخم السلبي ودفع XAU/USD للاقتراب من دعم المتوسط المتحرك لمئة يوم قرب 4600 دولار (UTC+8).

كما تؤكد مؤشرات الزخم الآفاق السلبية. حيث يقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) حالياً من منطقة التشبع البيعي عند مستوى 33 تقريباً، مما يشير إلى بقاء ضغط البيع قوياً. كما أن مؤشر MACD لا يزال دون مستوى الصفر، ويستمر الهستوجرام في الاتساع، مما يعني أن الزخم السلبي يزداد، بينما يقترب مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) من 17، ليظهر أن الاتجاه الحالي لا يزال يتطور وأن الهيكل البيعي لم يكتمل بعد.

إذا استمر هبوط أسعار الذهب دون المتوسط المتحرك لمئة يوم، فقد تتزايد ضغوط البيع أكثر، مع استهداف الانخفاض التالي قرب أدنى مستوى شهري لشهر فبراير حول 4400 دولار (UTC+8)، يليه الحاجز النفسي الأهم عند 4000 دولار (UTC+8).

أما من ناحية الصعود، فقد أصبح المتوسط المتحرك لخمسين يوماً، 4976 دولار (UTC+8)، أول منطقة مقاومة رئيسية، ويليه النطاق 5000-5100 دولار (UTC+8). وفقط بالعودة للثبات فوق مستوى 5200 دولار (UTC+8)، قد ينقلب الاتجاه الهبوطي الحالي بشكل جوهري.