سعر النفط في دبي يرتفع فوق 166 دولاراً! آسيا تشعر بالألم أولاً: أسعار النفط المحلية في الشرق الأوسط خارج السيطرة، فهل ستتبع الأسواق العالمية؟

تشير الارتفاعات الحادة في أسعار النفط بأسواق الشرق الأوسط المحلية التي ظهرت مؤخراً، إلى أنها قد تقدم للمستثمرين تحذيراً مبكراً عمّا يمكن أن يحدث لأسعار النفط في الأسواق الأمريكية والأوروبية لاحقاً، في حال استمرار تعطل مضيق هرمز عن العمل.

ووفقاً لبيانات مزود الخدمات السوقية Platts، سجل سعر نفط دبي يوم الخميس (19 مارس) ارتفاعاً تجاوز 166 دولاراً للبرميل، وهو مستوى قياسي غير مسبوق. في المقابل، لا تزال أسعار نفط Brent القياسي ونفط WTI الأمريكي تحومان حول مستوى 100 دولار للبرميل، رغم أنهما أيضاً شهدا ارتفاعات سريعة ونادرة سابقاً.

（مصدر الصورة：Platts، CNBC）

لطالما تم التغافل عن أسواق النفط الخام المحلية في الشرق الأوسط من قبل المستثمرين الدوليين، لكنها اليوم تعتبر بشكل متزايد مؤشراً استشرافياً هاماً؛ فإذا لم تنتهي الأزمة قريباً، فقد تكون الطفرات الحادة في أسعار نفطي دبي وعُمان حالياً بمثابة عرض مسبق لما قد تتجه إليه الأسعار في الأسواق الغربية لاحقاً.

وقالت Natasha Kaneva، رئيسة أبحاث السلع الأساسية لدى JP Morgan، إن الارتفاع الحاد في أسعار نفط دبي وعُمان حالياً يعكس درجة النقص الحاد في الإمدادات بمنطقة الخليج. وأضافت أن هذا لا يعني أن السوق الأمريكية ستنجو من ارتفاعات تالية محتملة.

وفي تقرير أرسلته لعملائها هذا الأسبوع، قالت Kaneva: "إذا لم يُعاد فتح مضيق هرمز، فمن غير المحتمل أن يستمر هذا التباعد في الأسعار. مع استمرار استنزاف مخزونات منطقة الأطلسي واضطرار الأسواق العالمية لإعادة التسعير عند مستويات عرض أكثر تشدداً، فإن Brent وWTI سيضطران في النهاية للارتفاع أيضاً."

بمعنى آخر، مازال السوق حالياً في مرحلة "تسعير أولوية النقص الإقليمي"، لكن إذا استمر إغلاق المضيق، فستنتقل صدمة الإمدادات أخيراً من السوق المحلية في الشرق الأوسط إلى الخامات القياسية العالمية.

يربط مضيق هرمز الخليج العربي بالبحار المفتوحة، ويعد من أهم ممرات نقل الطاقة في العالم، حيث يمر عبره حوالي خمس شحنات النفط العالمية.

وبحسب تحليلات شركة Charles Schwab، فقد انخفض المعدل اليومي لعبور السفن من مضيق هرمز بشكل حاد من أكثر من 120 سفينة يومياً في مطلع هذا العام إلى ما يقارب الصفر الآن. وقد أدى هذا التغيير مباشرةً إلى تسارع ارتفاع أسعار النفط في الشرق الأوسط الذي يعتمد عادةً على تصديره عبر هذا المضيق.

وأشار Andy Harbourne كبير محللي أسواق النفط لدى Wood Mackenzie إلى أن خام دبي، الذي يُنقل غالباً مباشرة من الدول المنتجة في الشرق الأوسط إلى البحر، يتأثر بشكل أكبر بإغلاق هرمز، ولهذا ارتفعت أسعاره بوتيرة أسرع مقارنة بخامات مثل WTI التي لا تعتمد أساساً على هذا الطريق.

وقال Harbourne: "كل شيء يعتمد على مدة استمرار إغلاق مضيق هرمز. السوق بأكمله يقوم بتحديث افتراضاته بشكل لحظي."

أسواق آسيا أول من شعر بالصدمة وسعر خام دبي في سنغافورة يكاد يلامس "الانحراف عن الواقع"

عادةً ما يُستخدم مضيق هرمز لنقل الوقود إلى بلدان آسيوية كالهند، لذا فإن ارتفاع سعر نفط دبي انعكس بشكل أكثر دراماتيكية بأسواق سنغافورة مقارنة بلندن.

وأكد محللون في Rystad Energy أنهم بدؤوا الآن بتتبع سعر خام دبي في سوق لندن أو مراقبته عبر أدوات المبادلات المالية، لأن عروض أسعار سنغافورة باتت فاقدة للكثير من المصداقية في هذه الظروف المتطرفة.

وقالت Susan Bell نائب الرئيس الأول لدى Rystad بصراحة إن سعر خام دبي في سنغافورة "بات يشبه سعراً وهمياً تقريباً". وأضافت أن هذا السعر بدأ ينفصل عن الواقع في ظل الاضطراب الشديد الذي ضرب الأسواق الآسيوية.

ومع ذلك، أشار Harbourne إلى أن الارتفاع الحاد لخام دبي في سنغافورة بدأ يطلق موجة تأثيرات متسلسلة في أسواق أخرى. فعلى سبيل المثال، ارتفع الطلب بشكل لافت على خام عُمان المشابه لدبي في الجودة لكنه لا يُنقل أساساً عبر مضيق هرمز، إذ أن النقل من دبي شبه متوقف.

أسعار Brent وWTI لم تلحق بالكامل لكنها تعرضت لصدمات كبيرة

بالرغم من أن ارتفاع أسعار الخامات العالمية لم يصل لمستوى دبي وعُمان بعد، إلا أن Brent وWTI تعرضا أيضاً لصدمة كبيرة.

تشير البيانات إلى أنه منذ اندلاع النزاع وحتى يوم الأربعاء، ارتفع عقد مايو لخام Brent بأكثر من 48%، وزاد بأكثر من 76% منذ بداية العام. هذا يعني أن إعادة تسعير النفط عالمياً بدأت بالفعل حتى وإن لم تلحق الأسواق الغربية بنمو أسعار الشرق الأوسط إلى الآن.

ومع ذلك، يعتقد Harbourne أنه إذا عاد تدفق المضيق لطبيعته قبل نهاية أبريل، فقد لا تلحق أسعار الخام الأمريكية الارتفاعات الشديدة التي شهدتها الأسواق الآسيوية.

كما أوضحت Bell من Rystad أنه إذا كان من المفترض أن يشهد WTI أو Brent ارتفاعاً شبيهاً بما حدث لخام دبي في سنغافورة، فقد كان من المفترض أن يحدث ذلك بالفعل من الناحية النظرية.

وراء التباعد في الأسعار هناك أيضاً التكلفة المباشرة للنقل

حول السبب الرئيسي خلف الفجوة الواضحة بين أسعار النفط في الشرق والغرب حالياً، أكدت كل من Bell وHarbourne أن السبب الأبسط والأكثر مباشرةً يعود إلى تكلفة الشحن والنقل.

ففي الظروف الطبيعية، يأتي نفط الشرق الأوسط عبر مضيق هرمز إلى آسيا، ما يجعل تكلفة نقله إلى الهند وغيرها أقل نسبياً. أما إذا لجأ المشترون الآسيويون لاستيراد النفط الأمريكي، فإن المسافة أطول كثيراً ما يرفع تكاليف النقل بشكل كبير.

وقال Harbourne: "الفارق في الأسعار بين الغرب وآسيا يرسل للأسواق رسالة مهمة — مفادها أنه يجب على الغرب إرسال مزيد من النفط إلى آسيا."

وبعبارة أخرى، حتى إذا لم ترتفع أسعار WTI مباشرةً لمستوى خام دبي، فبمجرد أن يصبح المشترون في آسيا أكثر شراسة في منافسة موارد حوض الأطلسي، ستجد الأسواق الغربية نفسها أخيراً تحت ضغط انخفاض المخزونات وتشدد الإمدادات.

المستهلك النهائي أيضاً لن يكون بعيداً عن التأثر: صدمة صاعدة في أسعار الوقود والشحن ستنتقل للحياة اليومية

ويشير المحللون أيضاً إلى أنه إذا استمر إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة، فلن يقتصر الأمر على ارتفاع أسعار النفط فقط، بل سترتفع تكاليف الشحن أيضاً، وستنعكس هذه الصدمات في النهاية على المستهلك النهائي.

وأوضحوا أن الأثر المباشر سيظهر ـ بلا شك ـ في زيادة أسعار الوقود بمحطات التعبئة، لكنه لن يتوقف عند هذا الحد. فمع ارتفاع تكاليف نقل الشحنات براَ وبحراً والنقل البحري، ستزيد نفقات الخدمات اللوجستية ويتم تحميلها في نهاية المطاف على أسعار السلع الاستهلاكية، ليشعر الناس بشكل ملموس بضغوط الأسعار في مشترياتهم اليومية.

بكلمات أخرى، الأزمة في مضيق هرمز لا تجلب فقط اضطرابات عنيفة لأسواق الطاقة، لكنها قد تتطور إلى سلسلة من التداعيات التي ستدفع بموجة تضخم وتكاليف معيشة مرتفعة لتشمل العالم بأسره.