اليورو: البنك المركزي الأوروبي يواجه مخاطر الركود التضخمي والانقسام – BNY
يجادل Bob Savage من BNY بأن مخاطر الركود التضخمي في منطقة اليورو تتزايد مع تصاعد الضغوطات الطاقوية، حيث يدفع ارتفاع أسعار الوقود مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي (CPI) إلى الأعلى بينما يظل المؤشر الأساسي مستقراً. ويتوقع أن يبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) حذراً ويراقب الآثار الثانوية، ويرى أن تسعير الزيادات القوية في نهاية المنحنى الزمني لمنطقة اليورو والمملكة المتحدة (UK) مرجح أن يتم تقليصه في عملية تتسم بالتقلب.
صدمة الطاقة، مؤشر أسعار المستهلكين وتسعير البنك المركزي الأوروبي
"من المرجح أن يدفع الإحاطة الخاصة لوكالة الطاقة الدولية لوزراء مالية الاتحاد الأوروبي إلى تقديم المزيد من الدعم الوطني للسائقين وللصناعة. النقص ليس حاداً كما في دول العالم النامية، وتشير معظم السيناريوهات إلى وجود مرونة. ومع ذلك، هناك بعض المنتجات التي قد تصبح فيها مشكلة التوريد، وليس السعر، حرجة."
"من ناحية أخرى، إذا اضطرت الأسر أيضاً إلى تقليل الطلب، فقد لا يرتفع التضخم الأساسي بشكل حاد، الأمر الذي قد يلغي الحاجة إلى زيادات أسعار الفائدة لكبح النشاط الاقتصادي. ونتيجة لذلك، ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الأسبوع القادم ضرورية للحصول على قراءة أولية حول كيفية تطور ديناميات التضخم."
"نما التضخم الأساسي في جميع أنحاء منطقة اليورو أسرع من المؤشر الرئيسي خلال العامين الماضيين. خلال صدمة الطاقة في 2022-2023، كان التضخم الرئيسي هو القائد الواضح، لكنه رفع الأسعار الأساسية لأن الدورة الاقتصادية كانت مختلفة: كان الطلب العالمي يتعافى وكانت للأسر قوة تفاوضية قوية على الأجور، وقد لا يكون هذا الوضع قائماً هذه المرة."
"وعلاوة على ذلك، سيتعين على الأسواق الاعتراف بأن البنك المركزي الأوروبي قد يواجه صعوبة في الوصول إلى الإجماع في المدى القريب: فقد حذّر عضو مجلس الإدارة Muller من أن البنك المركزي 'قد لا يحتاج إلى آليات تأثر ثانوية واضحة تماماً' قبل اتخاذ إجراء – وهو موقف جريء من وجهة نظرنا، دون وجود معلومات كافية."
"وبعيداً عن بيانات التضخم، نتوقع أن تحمل بيانات الأجور وزناً كبيراً في قرارات السياسات في المدى القريب. وبسبب استقرار التضخم قبل الصراع، لم يكن من المتوقع أن تُسجل جولات المفاوضات الجماعية لهذا العام زيادات ملحوظة."
"يبقى لدينا تصور بأن تسعير الزيادات القوية في نهاية المنحنى الزمني في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو سيتغير، لكن من المرجح أن تظل العملية متقلبة."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
BCA: يوم التحرير 2.0 - سياسات التعرفة الجمركية وآفاق الانتخابات النصفية لعام 2026

تركز كل الأنظار على واشنغتون، هل ستشهد "أسبوع البنوك المركزية الكبرى" في الأسبوع المقبل موجة رفع أسعار الفائدة من مجموعة السبع؟
في ظل ارتفاع التضخم، تصاعد التوترات الجيوسياسية وتجاوز أسعار النفط حاجز الـ100 دولار، تدخل البنوك المركزية لدول مجموعة السبع أسبوعًا حاسمًا لاتخاذ قرارات بشأن أسعار الفائدة. من المتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أول رفع لسعر الفائدة منذ ثلاث سنوات مدفوعًا بتجاوز التضخم الأساسي للتوقعات؛ بينما من المرجح أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا؛ كما يعزز كل من بنك إنجلترا، البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الكندي من مواقفهم التشددية، ما يشير إلى نقطة تحول كبرى نحو تشديد السياسة النقدية عالميًا.
هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي "رفع أسعار الفائدة بشكل متتالي"؟ هل ستتكرر دورة "التشديد النقدي" في أواخر ثمانينيات القرن الماضي؟
أشار تقرير سيتي جروب إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تشبه إلى حد كبير دورة التشديد في الفترة من 1988 إلى 1989، حيث حافظ الاقتصاد على مرونته وتراكمت الضغوط التضخمية تدريجيًا، ثم تباطأت الأنشطة الاقتصادية وتحولت السياسات لاحقًا نحو التيسير. في دورة التشديد تلك، قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة 16 مرة متتالية.
تحالف نادر بين الأعداء! دعم Musk وAltman دعوة Dario Amodei لـ"تباطؤ الذكاء الاصطناعي عالميًا"
وجهت Anthropic Amodei دعوة إلى "إبطاء الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم"، وفي مفاجأة، وقف الخصمان Musk وAltman علنًا لدعم هذه الدعوة. اتفقت ثلاث شركات كبرى على السماح لطرف ثالث بتقييم على مستوى الموظفين وتطبيق تنسيق لتبطئة الابتكار؛ وأعلن Altman بشكل مباشر أن OpenAI لن تدرج في البورصة هذا العام. استقالة باحث غاضبة وهروب جماعي لذكاء اصطناعي خارج عن السيطرة أشعلت الذعر المتراكم منذ وقت طويل في هذا القطاع.
