ندوة HK Web3 Feastival: من "تسجيل الأصول" إلى "الإصدار على السلسلة"، ربط آخر ميل من الامتثال العابر للحدود لـ RWA

تغطية مباشرة من ChainCatcher: شارك تانغ بو، مساعد عميد معهد أبحاث التمويل بجامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا، وفي سي، الشريكة في King & Wood Mallesons، ودياو تشيهاي، رئيس الأعمال الدولية لإدارة الثروات في China International Capital Corporation، وGavin Wang، الشريك الإداري ورئيس الاستثمار في SNZ Holding & SNZ Capital، في ندوة HK Web3 Feastival لمناقشة موضوع "من تسجيل الأصول إلى الإصدار على السلسلة"، وتناولوا كيفية تذليل العقبات الأخيرة لتحقيق الامتثال عبر الحدود لمشاريع RWA.

أشار في سي إلى أن مفهوم "من تسجيل الأصول إلى الإصدار على السلسلة" يتمحور حول إنشاء قناة قابلة للتكرار ومستدامة وشرعية تجمع بين الأصول المحلية والإصدار الخارجي. ويرى أنه في الوقت الراهن، يكمن الأهم في التصميم الهيكلي للصفقة وتصميم المنتج من أعلى، مع تحديد ما إذا كان المنتج يصنف ضمن فئة الأسهم أو الديون، إذ أن هذه الخطوة تحدد الجهة الرقابية المختصة وآلية التواصل وترتيب الوثائق القانونية اللازمة لاحقاً.

أما دياو تشيهاي، فانطلق من منظور العمليات الفعلية للمؤسسات المالية التقليدية، معتبراً أن التحدي الأكبر حالياً ليس في نقطة ألم فردية، بل في كيفية ربط العديد من نقاط الامتثال معاً بشكل منهجي لتشكيل آلية مغلقة قابلة للتطبيق فعلياً. وأوضح أن مشاريع RWA عبر الحدود لا تشمل فقط الرقابة المالية، بل تتداخل أيضاً مع قطاعات أخرى مثل انتقال البيانات عبر الحدود، والأمن السيبراني، وإدارة النقد الأجنبي، ما يتطلب في المرحلة المبكرة دراسة ما إذا كان يمكن تعريف الأصول الأساسية بشكل واضح وربطها بالسلسلة، ومن هو الجهة المؤهلة للإصدار والسيطرة، وما إذا كانت كل المتطلبات الرقابية غير المالية قد تم تضمينها في الخطة.

من جانبه، تناول Gavin Wang الموضوع من زاوية الاستثمار واحتياجات السوق، مشيراً إلى أن عملية نقل الأصول عالمياً إلى السلسلة أصبحت اتجاهاً حتمياً، وهناك تقدير أقل للأصول الصينية عالية الجودة في الخارج، ما يعني أنه متى ما تم تجاوز معوقات الامتثال عبر الحدود فإن الطلب السوقي قائم بالفعل. ويرى أن المؤسسات الاستثمارية تركز على ما إذا كان المشروع يتمتع بحدود امتثال واضحة وقابلية للبيع: يمنع تجاوز الخطوط الحمراء، ويجب توخي الحذر مع المناطق الرمادية، وأن الأصول التي تستحق الاستثمار فعلاً هي تلك التي تحظى بتوقعات تنظيمية أوضح وقبول أفضل لدى المستثمرين. وعلى المدى البعيد، يفضل صنفين من أصول RWA الصينية العابرة للحدود: أصول صينية عالية الجودة يسهل على المستثمرين الأجانب فهمها، وأصول تتعلق بالصناعة الصينية في التصنيع المتقدم والروبوتات والذكاء الاصطناعي وخطوط إنتاج الأدوية التي لا تزال أقل تقديراً في الخارج لكنها تمتلك قدرات تنافسية عالمياً.