Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnAIمربعالمزيد
تعليق Peng Png على المنطق الأساسي للبيتكوين: الحائزون الكبار أصبحوا بمثابة "مُلّاك الأراضي"، وتداول المتداولين الأفراد بالرافعة يشبه دفع الإيجار

تعليق Peng Png على المنطق الأساسي للبيتكوين: الحائزون الكبار أصبحوا بمثابة "مُلّاك الأراضي"، وتداول المتداولين الأفراد بالرافعة يشبه دفع الإيجار

BlockBeatsBlockBeats2026/04/25 10:28
عرض النسخة الأصلية

أخبار BlockBeats، 25 أبريل، نشر كبير الاقتصاديين الجديد لمجموعة NewFire، فو بينغ، اليوم سلسلة من التغريدات على منصة X، شرح فيها وجهة نظره حول المنطق الأساسي لبيتكوين. وصرّح فو بينغ أن النموذج الأساسي للأعمال في عقود بيتكوين الدائمة وصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) هو في جوهره مماثل لـ"رسوم الكونتانغو/رسوم التبييت" في بورصات الذهب/السلع الفورية في التمويل التقليدي، حيث يكسب الكبار (الحيتان) عوائد ثابتة من خلال الاحتفاظ طويل الأجل، ويدفع المستثمرون الأفراد رسوماً مقابل المراكز الطويلة بالرافعة المالية، وتقوم المنصات بتوليد تدفقات نقدية مستقرة بشكل غير مباشر.


حاملو البيتكوين الفوريون على نطاق واسع لا يقومون فقط بالمضاربة على المراكز الطويلة، بل هم أشبه بـ "ملاّك العقارات": احتفاظ بمراكز طويلة الأجل + تنفيذ عمليات التحوط لكسب معدلات التمويل، مع تقليص مستمر لتكاليف الاحتفاظ. طالما أن المركز لا ينكمش، كلما طال الوقت، انخفضت التكلفة، بحيث يتم الاقتراب من "صفر تكلفة أو حتى تكلفة سلبية". الكثيرون يعتقدون خطأً أن الحيتان يقومون فقط بالبيع، بينما هم في الحقيقة ملاّك يجمعون الإيجار. الأساس في عقود بيتكوين الآجلة على CME هو في جوهره تسعير السوق لهذه التكلفة/رسوم الإيجار، وهو متسق تماماً مع منطق شهادات الملكية الفورية، والتمويل، والتسوية في ذلك الوقت.


يعتقد BlockBeats أن تصريحات فو بينغ لا تعبر عن التفاؤل أو التشاؤم بشأن بيتكوين، بل تسرد تطور بيتكوين من منظور مدير صندوق تحوّط: فقد تطورت بيتكوين من أصل قائم على المضاربة العاطفية البحتة إلى أصل ناضج مثل الذهب والسلع، مع مردودات إيجابية هيكلية (الإيجار/معدلات التمويل). الحيتان والمنصات هم المستفيدون الرئيسيون على المدى الطويل من هذه اللعبة، وحماس المستثمرين الأفراد على المدى البعيد للرافعة المالية يعني في الأساس دفع الإيجار للآخرين.

0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

العقدة حول الرواتب في مركز تصدير خام الحديد العالمي لا تزال صعبة الحل! عمال ميناء Hedland التابع لشركة BHP يعتزمون اللجوء إلى التحكيم بشأن نزاع اتفاقية الرواتب

قال اتحاد عمال ميناء BHP Port Union، الذي يمثل عمال المنشآت المينائية لشركة التعدين العالمية BHP في ميناء هيدلاند بأستراليا، يوم الثلاثاء إن العمال سيسعون للتحكيم بعد فشل الجانبين في التوصل إلى اتفاق بشأن شروط اتفاقية الأجور الجديدة.

智通财经2026/09/15 08:26
العقدة حول الرواتب في مركز تصدير خام الحديد العالمي لا تزال صعبة الحل! عمال ميناء Hedland التابع لشركة BHP يعتزمون اللجوء إلى التحكيم بشأن نزاع اتفاقية الرواتب

تزيد GSK من استثماراتها في مجال الأورام؛ حيث استحوذت على ثلاثية TCE التابعة لشركة Enmu Bio مقابل مبلغ يصل إلى 750 مليون دولار، مستهدفة الأورام متعددة النخاع العظمي.

أعلنت GlaxoSmithKline يوم الثلاثاء أنها توصلت إلى اتفاق مع شركة التكنولوجيا الحيوية الصينية Innorna للاستحواذ على الحقوق العالمية لناقل T الخليوي ثلاثي التخصصية مقابل مبلغ إجمالي يصل إلى 750 ملايين دولار.

智通财经2026/09/15 08:06
تزيد GSK من استثماراتها في مجال الأورام؛ حيث استحوذت على ثلاثية TCE التابعة لشركة Enmu Bio مقابل مبلغ يصل إلى 750 مليون دولار، مستهدفة الأورام متعددة النخاع العظمي.

بنك أمريكا: مؤشر S&P 500 يشكل نمط العلم الصاعد خلال فترة التصحيح، ولا يزال الهدف طويل الأجل أعلى من 8000 نقطة.

يواصل محللو بنك أمريكا للتقنيات الإصرار على النظرة الصعودية طويلة الأجل، ويعتقدون أن مؤشر S&P 500 لديه فرصة لتجاوز مستوى 8000 نقطة، رغم سلسلة الرياح المعاكسة في الأسواق والأوضاع الاقتصادية الكلية التي تختبر ثقة المستثمرين في الوقت الحالي.

智通财经2026/09/15 07:42
بنك أمريكا: مؤشر S&P 500 يشكل نمط العلم الصاعد خلال فترة التصحيح، ولا يزال الهدف طويل الأجل أعلى من 8000 نقطة.