اليابان: تركيز بنك اليابان على التضخم ومخاطر أسعار الفائدة – Rabobank

تقوم كبيرة استراتيجيي سوق الصرف الأجنبي لدى Rabobank، جين فولي، بتحليل ديناميكيات التضخم في اليابان وسياسة بنك اليابان. يشير التقرير إلى ارتفاع أسعار النفط ومخاطر العرض، لكنه يؤكد على تركيز بنك اليابان على التضخم الأساسي وضغوط الأجور بعد عقود من الانكماش. كما يبرز تحذير بنك اليابان من أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي قد يتجاوز 2%، مما يزيد احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر أو أكتوبر تقريباً.

مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، نمو الأجور وتوقعات بنك اليابان

"في حين أن تخفيف الضغوط في سوق العمل يقلل من احتمالية حدوث آثار سعرية من الدرجة الثانية، إلا أن أسعار النفط المرتفعة قد تدفع عدة بنوك مركزية ضمن مجموعة الدول العشر الكبرى لاعتماد سياسات أكثر تشدداً هذا العام. ولا يعني استمرار (شبه) إغلاق مضيق هرمز ظهور مخاطر تضخمية فقط للاحتياطي الفيدرالي، بل قد يزيد أيضاً من احتمالية بحث الدولار الأمريكي عن دعم جديد كملاذ آمن. سيكون هذا السيناريو بعيداً عن المثالية بالنسبة لوزارة المالية اليابانية."

"مع ذلك، يركز بنك اليابان على التضخم الأساسي وضمان حدوث تغيير كافٍ في سلوكيات الشركات للابتعاد عن خفض التكاليف لصالح رفع الأجور. في آخر تقرير حول النشاط الاقتصادي والأسعار، أشار بنك اليابان إلى خطر تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لمستوى التضخم المستهدف عند 2%. يسهم هذا في زيادة توقعات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، لكن السوق يركز حالياً على إمكانية حدوث ذلك في أكتوبر."

"ظهور المزيد من علامات المرونة في الاقتصاد الياباني وتحسن التوقعات للنمو سيساعد في تقليص المخاوف المالية. لكن في الوقت الراهن، سيضطر الحكومة على الأرجح لبذل مزيد من الجهد للاستجابة لمخاوف السوق بشأن الانضباط المالي من أجل طمأنة المستثمرين وتهدئة الين الياباني."