الدولار الأمريكي: استمرار الزخم الهبوطي بعد بيانات التضخم – TD Securities

يشير استراتيجيون في TD Securities إلى أن التضخم في الولايات المتحدة خلال يوليو جاء متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.1% على أساس شهري وارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري. ويرون أن تمرير الرسوم الجمركية ظل محدودًا وظهرت مؤشرات على عودة تضخم الخدمات إلى مستوياته الطبيعية، ما يقلل من الحاجة إلى تشديد سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع استمرار توقعهم بأن يحتفظ المجلس بموقفه السياسي دون تغيير هذا العام.

تراجع الدولار مع توقع تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لسياسته

"تطابق تضخم أسعار المستهلك مع التوقعات في يوليو، حيث ارتفع المؤشر الرئيسي بنسبة 0.1% على أساس شهري (0.074% قبل التقريب؛ TD: 0.15%، الإجماع: 0.1%). ويُعزى ذلك جزئيًا إلى استمرار انخفاض أسعار الطاقة (البنزين -3% على أساس شهري) وتباطؤ تضخم أسعار المواد الغذائية."

"كما جاء القسم الأساسي متوافقًا مع التوقعات، حيث نما بنسبة 0.2% على أساس شهري (0.215% قبل التقريب؛ TD: 0.20%، الإجماع: 0.2%). وكان الانتعاش في المؤشر الأساسي واسع النطاق مع عودة كل من الخدمات والسلع إلى زخم معتدل بعد أداء ضعيف في يونيو. وكما كان متوقعًا، ارتد المؤشر الفائق الأساسي إلى 0.19% على أساس شهري بعد أن تراجع بنسبة 0.20% في التقرير السابق."

"من الجدير بالذكر أن أسعار السلع في يوليو تشير إلى أن تمرير الرسوم الجمركية كان ثابتًا، مع تسجيل بعض الفئات المرتبطة بالتجارة ارتفاعًا. ومع ذلك، لا يزال الأثر محدودًا. وكانت أسعار السيارات، والاتصالات، والترفيه، وسلع أخرى من بين المحركات الأساسية للقوة في سلة السلع. إجمالاً، نتوقع أن تترجم بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو إلى تضخم أساسي في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي أكثر ليونة قليلًا عند 0.18% على أساس شهري."

"من المفترض أن يواصل تقرير اليوم تقديم بعض الارتياح للاحتياطي الفيدرالي فيما يخص الحاجة لتشديد السياسة، على الأقل على المدى القريب. وتشير إشارات عودة أسعار الخدمات إلى طبيعتها، مع تمرير رسوم جمركية يظل تحت السيطرة، إلى عوامل إيجابية تقلل من المخاوف بشأن تضخم المؤشر الأساسي. إجمالاً، ما زلنا نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على موقفه السياسي دون تغيير هذا العام."

"لا تزال الأسواق غير متغيرة نسبيًا في أعقاب تقرير يوليو، حيث يُسعر السوق احتمال رفع الفائدة خلال اجتماع سبتمبر بنسبة أقل قليلاً من 50%. وبصفة عامة، يدعم التقرير تثبيت سياسة الاحتياطي الفيدرالي، لكننا ما زلنا ننتظر المزيد من البيانات قبل اجتماع سبتمبر، خاصة وأن الفيدرالي خفّض معايير رفع الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، يحمل تقرير مؤشر أسعار المنتجين بعض المخاطر على توقعاتنا الأولية لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عند 0.18% على أساس شهري."