تقود BUIDL و BENJI نمو سن دات الخزانة الأمريكية المرمزة مع تجاوز السوق التقديرات المبكرة بشكل كبير
سجّل منتجا BlackRock’s BUIDL وFranklin Templeton’s BENJI أكبر زيادات في القيمة السوقية بين منتجات سندات الخزانة الأمريكية المرمّزة على البلوكشين خلال الـ 24 ساعة الماضية، وهو إنجاز هادئ يحمل الكثير من الدلالات على مستقبل الاستثمار في الدخل الثابت.
يبلغ إجمالي قيمة أصول BUIDL حالياً حوالي 2.7 مليار دولار. أما BENJI فيبلغ حوالي 727 مليون دولار. يشكّل المنتجان معاً حصة ضخمة من سوق سندات الخزانة المرمّزة، الذي نما من أقل من 1 مليار دولار في أوائل 2024 إلى ما يُقدر بين 10 و17 مليار دولار بحلول منتصف 2026.
مقارنة بين العملاقين
أطلقت BlackRock منتج BUIDL في 20 مارس 2024 عبر Ethereum ونجح بسرعة في الاستحواذ على نحو 40% من إجمالي سوق سندات الخزانة المرمّزة على السلسلة.
BENJI متواجد منذ فترة أطول، إذ تم إطلاقه في 6 أبريل 2021 كصندوق استثمار مشترك منظم بالكامل على السلسلة من Franklin Templeton. ميزة BENJI هي سهولة الوصول: الحد الأدنى للاستثمار هو 20 دولار فقط، مقارنة بـ 5 ملايين دولار لمنصة BUIDL، ما يقصر المشاركة على المستثمرين المؤهلين في الولايات المتحدة.
من حيث العائد، يتقاربان جداً. حيث يُقدم BUIDL عائداً سنوياً بنسبة 3.42% لفترة 7 أيام، فيما يتفوق عليه BENJI قليلاً بـ 3.55%. كلا الرقمين مرتبطان ارتباطاً وثيقاً بمعدلات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل السائدة حالياً.
يعمل المنتجان كرموز إعادة التوزان "rebasing"، ويحتفظان بقيمة صافية مستقرة للأصل بقيمة 1 دولار لكل رمز. ويتم توزيع العوائد من خلال سك رموز جديدة بشكل دوري، وليس عبر زيادة في السعر.
لماذا ينمو السوق بهذه السرعة
أولاً، التسوية على مدار الساعة طوال الأسبوع. أسواق سندات الخزانة التقليدية تغلق في العطلات ونهاية الأسبوع، بينما النسخ المرمّزة تبقى مفتوحة دائماً.
ثانياً، الملكية الجزئية. الحد الأدنى للـ BENJI والذي يبلغ 20 دولاراً، يمثّل تحدياً مباشراً لبنية سوق السندات التقليدية التي لطالما كانت بعيدة عن مستثمري الأفراد بسبب الحدود الدنيا العالية وتعقيد واجهات السماسرة التقليدين.
ثالثاً، الوضوح التنظيمي. هيكلت Franklin Templeton صندوق BENJI كصندوق استثمار مشترك مسجل بالكامل، ما سمح لها بالتعامل مباشرة مع متطلبات SEC بدلاً من محاولة تجاوزها.
ماذا يعني هذا للسوق الأوسع
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يشير الحد الأدنى المنخفض لبنجي إلى أنه من الممكن لسندات الحكومة المرمّزة أن تنافس العملات المستقرة كمكان لإيداع الأموال غير المستخدمة. لماذا تحتفظ برمز مرتبط بالدولار لا يدر أي عوائد بينما يمكنك امتلاك سند الخزانة المرمّز بنسبة عائد 3.55%؟
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
رئيس وزراء كندا: لا يزال من الممكن التوصل إلى اتفاقية تجارة بين الولايات المتحدة وكندا، بعد أن حددت مفاوضات أغسطس الخطوط الحمراء.
قال ترامب يوم السبت إن التوصل إلى اتفاق مع كندا قد يتم "بسرعة كبيرة". ورحب رئيس وزراء كندا، كارني، بهذا التصريح، قائلاً: "كندا والولايات المتحدة تربطهما علاقة ثنائية عميقة جداً، وسنصل في النهاية إلى ن وع من الاتفاق." وأضاف كارني أن الخطوط الحمراء لكندا تشمل حماية السيادة، والحفاظ على الثقافة، والحق في توقيع اتفاقيات تجارية مع دول أخرى دون قيود.
اقتراب رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مؤشر S&P 500 قد يهبط بنسبة 10%! استراتيجية MRA: قد تكون هناك موجة ثانية في ديسمبر
قالت شركة Macro Risk Advisors LLC إن بدء الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة في أقرب وقت هذا الأسبوع قد يؤدي إلى تراجع مؤشر S&P 500، لأن انخفاض هوامش أرباح الشركات سيؤثر على توقعات الربحية في ظل استعداد السوق لدورة التشديد.
قام البنك الاحتياطي الفيدرالي بتعليق شراء السندات ضمن برنامج RMP للشهر الثاني على التوالي، بينما لا تزال احتياطيات البنوك في نطاق وفير.
أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه خلال دورة الشهرية المقبلة التي تنتهي في 14 أكتوبر، لن تقوم إدارة السوق المفتوحة في بنك نيويورك الفيدرالي بأي عمليات شراء سندات خزانة (RMP) لأغراض إدارة الاحتياطيات. وخلال هذه الفترة، ستقوم بتنفيذ عمليات إعادة استثمار بقيمة حوالي 1.56 مليار دولار. حتى 9 سبتمبر، بلغت أرصدة احتياطيات البنوك الأمريكية 3.04 تريليون دولار، وهو أعلى من المتوسط السنوي حتى الآن البالغ 3.01 تريليون دولار.
ارتفع معدل التخلف عن السداد في القروض الخاصة الأمريكية إلى 6.3%، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا، بينما انخفض معدل التخلف عن السداد في قطاع البرمجيات إلى 0.6%.
وفقًا لأحدث تقرير صادر عن Fitch، ارتفع معدل التخلف عن السداد في سوق القروض الخاصة الأمريكية، الذي يتابع أداء 1300 مقترض، إلى 6.3% حتى نهاية أغسطس خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متجاوزًا الذروة السابقة البالغة 6.1% في يوليو. وسجلت معدلات التخلف عن السداد في قطاعات الرعاية الصحية والصناعة والتصنيع نسبة مرتفعة بلغت 9.9% لكل منها، في حين انخفض معدل التخلف في قطاع برمجيات التكنولوجيا إلى 0.6% رغم الاتجاه العام. وعلى الرغم من المخاوف بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي، إلا أن هذه المخاوف لم تؤثر بشكل جوهري بعد على جودة الائتمان في هذا القطاع.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
