Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةEarnAIمربعالمزيد
وسائل الإعلام الأجنبية: ربط دخل البروتوكول بالرموز قد يؤدي إلى رفع تقييمات العملات المشفرة

وسائل الإعلام الأجنبية: ربط دخل البروتوكول بالرموز قد يؤدي إلى رفع تقييمات العملات المشفرة

币界网币界网2026/08/13 06:30
عرض النسخة الأصلية
By:币界网

ذكرت وسائل الإعلام الأجنبية أن مدير الاستثمار في Bitwise، Matt Hougan، يعتقد أنه إذا استخدمت المزيد من بروتوكولات العملات المشفرة إيرادات الشبكة بشكل مباشر لإعادة شراء أو حرق التوكنات، قد ترتفع تقديرات قيمة بعض الأصول الرقمية غير البيتكوين بشكل ملحوظ. هذا التغيير يحدث الآن بوتيرة متسارعة في بروتوكولات DeFi وبعض السلاسل العامة.

إعادة الشراء والحرق تصبح سردية جديدة

في مذكرة، ذكر Hougan مشاريع مثل Hyperliquid وUniswap وAave وPump.fun وLighter، مشيرًا إلى أن هذه المشاريع تستخدم بالفعل الرسوم أو الإيرادات لدعم إعادة شراء التوكنات وحرقها أو إنشاء آلية شراء مستمرة. ويتوقع أنه في غضون 12 إلى 24 شهرًا قادمًا، ستتبنى المزيد من تطبيقات DeFi وشبكات Layer1 ممارسات مشابهة.

حكمه الأساسي أن تقييم التوكنات يخضع بشكل متزايد لـ"اختبار الإيرادات". في الماضي، كانت العديد من التوكنات الحوكمية تُستخدم في الحقوق التصويتية بشكل أساسي، وكان هناك نقص في الربط المباشر مع إيرادات البروتوكول. أما الآن، فآليات إعادة الشراء والحرق تحاول ربط النشاط على السلسلة وإيرادات الرسوم مع الطلب على التوكنات.

نهج Hyperliquid وUniswap وAave

يُعتبر Hyperliquid أحد أكثر الأمثلة المباشرة حاليًا. ووفقًا للمعلومات المعلنة، يتم تحويل رسوم التداول إلى Assistance Fund، ثم تُحوَّل إلى HYPE. يُذكر في النص أن حوالي 99% من إيرادات الرسوم دخلت هذه الآلية، والتوكنات التي تم شراؤها من HYPE سيتم حرقها وإزالتها من التداول.

أظهرت تقارير سابقة أن Hyperliquid قد وجهت أكثر من 1.16 مليار دولار من رسوم التداول لشراء HYPE، مما أوجد طلبًا مستمرًا مرتبطًا بنشاط التداول على المنصة. ومع ذلك، تعتمد هذه الطريقة أيضًا على حجم التداول ومستوى الرسوم، وإذا تباطأت نشاطات التداول، فإن الأموال المتاحة للشراء ستنخفض أيضًا.

Uniswap تتخذ مسارًا مختلفًا. بعد الموافقة على حوكمة UNIfication في ديسمبر 2025، بدأت البروتوكول في حرق 100 مليون UNI من الخزينة وبدأت رسوم البروتوكول على أحواض v2 وv3. بحلول يوليو من هذا العام، كشف فريق الحوكمة أن رسوم البروتوكول دعمت حرق إضافي بنحو 7.5 مليون UNI، تُقدر قيمتها بحوالي 25.6 مليون دولار حسب المقترحات.

بالنسبة لـAave، فهي تعتمد على نموذج إعادة الشراء. تظهر سجلات تمويل DAO أنه منذ إبريل 2025، تم شراء أكثر من 205,000 AAVE في أول عشرة أشهر، بإجمالي تمويل بلغ حوالي 42 مليون دولار، وهو أكثر من 1.28% من إجمالي المعروض البالغ 16 مليون. وتشير المقالة أيضًا إلى أن الإيرادات التي تدخل خزينة DAO لا تعني بالضرورة أنها ستُستخدم بالكامل فورًا لإعادة الشراء.

Pump.fun وSolana يتقدمان أيضاً

بالإضافة إلى DeFi، ينتشر هذا النمط أيضًا إلى النظم البيئية الأخرى على السلسلة. يوضح Pump.fun في صفحة التوكن أن 50% من إيرادات البروتوكول ستُستخدم لإعادة الشراء. كشفت المنصة هذا الأسبوع أنه خلال الفترة من 3 إلى 9 أغسطس، بلغت رسوم البروتوكول الأسبوعية 10.03 مليون دولار، وتم حرق حوالي 5.02 مليون دولار من PUMP، أي حوالي 2.15 مليار توكن.

أما بالنسبة لـSolana، فقد ذكر Hougan معاملة SGP 0003. يهدف هذا المقترح إلى زيادة نطاق حرق الرسوم، وتسريع تقليص عدد التوكنات المطروحة. أحد مقترحات SIMD 0553 يقترح تغيير رسوم التوقيع الحالية من ثابتة إلى نموذج يحتوي على رسوم إدراج واحتساب موارد إضافية، وسيُحرق الجزء الجديد منها.

بحسب حسابات الكاتب Temporal، إذا طُبقت الخطة بالكامل مع نشاط مماثل على الشبكة، قد يرتفع عدد توكنات SOL المحروقة يوميًا من حوالي 648 إلى ما بين 7500 و9000. لكن هذا التغيير لم يُطبَّق بعد رسمياً وما يزال يتطلب موافقة جهات التحقق بالمستقبل.

اجتماع SEC هو نقطة المراقبة التالية

ذكرت المقالة أيضًا أن تغير البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة قد يؤثر على سرعة انتشار هذا النمط. يرى Hougan أن تقدم دعوى Ripple وتغير قيادات SEC يدفعان السوق لمحاولة ربط إيرادات البروتوكولات بقيمة التوكنات بشكل أكبر.

ومع ذلك، يؤكد النص أن هذا لا يعني أن الجهات التنظيمية وافقت بشكل شامل على إعادة شراء التوكنات أو حرقها أو توزيع الإيرادات. وما يزال تحديد الأمر يعتمد على طريقة إصدار التوكنات، والحقوق المرافقة، وعلاقة المشتري بمشروع التوكن.

تخطط لجنة SEC الأمريكية لعقد اجتماع علني في الساعة 10 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي في 14 أغسطس، لمناقشة ما إذا كان يجب تقديم قواعد إصدار مخصصة لبعض عقود الاستثمار المتعلقة بالأصول الرقمية. الأجندة الحالية لا تشير إلى أن القواعد ستمنح آلية توزيع الإيرادات حقًا مباشرًا، لكن هذا الاجتماع يُعتبر مع ذلك نقطة مراقبة تنظيمية مهمة لاحقًا.

0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

قام صندوق التحوط بإعادة بناء المراكز الطويلة في التكنولوجيا، لكن الدعم الأساسي لمؤشر Nasdaq بدأ يضعف

مؤشر Nasdaq 100 يقترب من الحد الأدنى للنطاق الجانبي لعدة أشهر، فيما كسرت العقود الآجلة خط الاتجاه الصاعد ومتوسط 100 يوم، مما يشير إلى ضعف فني. كانت صناديق التحوط قد اشترت أسهماً تكنولوجية بشكل كبير سابقاً، وتركيز المراكز يزيد من مخاطر الهبوط. الجدل حول سلامة الذكاء الاصطناعي ومخاطر إمدادات الطاقة يشكلان محفزين مزدوجين. إذا تم كسر الدعم الرئيسي مع بقاء الذعر في السوق منخفضاً، فقد يواجه معدل التذبذب إعادة تقييم.

华尔街见闻2026/09/14 16:12

عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات تتجاوز 5%! "العراف" يحذر: موجة البيع لم تنته بعد

قام ستيفن بارو، رئيس استراتيجية G10 في Standard Bank، الذي كان أول من توقع ارتفاع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5% في فبراير من هذا العام، برفع توقعاته لنهاية العام إلى 5.2%، ويتوقع أن يرتفع إلى 5.3% في الربع الأول من عام 2027. وأشار إلى أن ضغوط سلسلة التوريد وتغير المناخ والسياسات الأمريكية تجاه الهجرة، التي تحد من عرض القوى العاملة، أصبحت أقوى من أي وقت مضى. في الوقت نفسه، سجل مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعًا يوميًا بنسبة 0.6%، ما يجعله على وشك تحقيق أفضل أداء يومي منذ 17 يونيو.

华尔街见闻2026/09/14 15:46

في ظل عاصفة "تباطؤ الذكاء الاصطناعي"، شركة Kioxia تعتزم إدراج أسهمها في الولايات المتحدة لجمع ما لا يقل عن 10 مليارات دولار.

ذكرت صحيفة "يومية أودايلي" أن شركة Kioxia تفكر في جمع 10 مليار دولار من خلال طرح عام أولي في الولايات المتحدة.

智通财经2026/09/14 13:56
في ظل عاصفة "تباطؤ الذكاء الاصطناعي"، شركة Kioxia تعتزم إدراج أسهمها في الولايات المتحدة لجمع ما لا يقل عن 10 مليارات دولار.

بناء قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي يتحول من "نقص الكهرباء" إلى "نقص الأفراد": صعود النمذجة المعيارية، Schneider، Vertiv، Eaton يواجهون فرصًا جديدة

نشرت بيرنشتاين مؤخرًا تقريرًا بحثيًا، وفي ظل التوسع السريع في بناء قدرات الذكاء الاصطناعي، بدأ التناقض الرئيسي الذي يقيّد تطور مراكز البيانات يتغير.

智通财经2026/09/14 13:46
بناء قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي يتحول من "نقص الكهرباء" إلى "نقص الأفراد": صعود النمذجة المعيارية، Schneider، Vertiv، Eaton يواجهون فرصًا جديدة