الدولار الكندي: التعافي لا يتعلق فقط بالنفط - Commerzbank

يُشير مايكل بفستر من Commerzbank إلى أن التحسن الاقتصادي الأخير في كندا لا يعود فقط إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز المرتبط بصراع إيران. يلاحظ أن الصادرات الحقيقية للطاقة وصلت إلى أدنى مستوى لها في أغسطس الماضي وارتفعت بشكل مطرد منذ ذلك الحين، بينما تُظهر بيانات سوق العمل والناتج المحلي الإجمالي أن القطاعات الخدمية وغير المتعلقة بالطاقة تقود التحسن. ويخلص إلى أن النمو المستدام في كندا وتقليص حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية هما الشرطان الأساسيان لقيام بنك كندا برفع الفائدة وانتعاش الدولار الكندي على المدى الطويل.

العوامل الأوسع وراء تحسن الأوضاع في كندا

"صحيح أن الصادرات إلى الولايات المتحدة تحديدًا ارتفعت بشكل واضح منذ مارس – وهو اتجاه يُعزى بالتأكيد تقريبًا إلى الصراع مع إيران – إلا أن هذه الأرقام ليست معدلة حسب الأسعار. فعلى أرض الواقع، وصلت صادرات الطاقة إلى أدنى مستوياتها في أغسطس الماضي وارتفعت باستمرار منذ ذلك الحين؛ أما الاتجاه منذ مارس فهو مجرد استمرار وليس تسارعًا بالمعنى الحرفي."

"تشير أرقام سوق العمل أيضًا إلى أنه تم بلوغ أدنى نقطة في الصيف الماضي. ويمثل قطاع إنتاج السلع جزءًا صغيرًا فقط من سوق العمل في كل الأحوال، وضمن قطاع الطاقة، هناك نسبة ضئيلة جدًا من القوى العاملة تعمل فيه."

"صحيح أن قطاع النفط والغاز كان له تأثير إيجابي على الناتج المحلي الإجمالي في شهري أبريل ومايو، لكن هذا لم يحدث في مارس عندما ارتفعت أسعار الطاقة بشكل حاد. لذا، فإن العودة الأخيرة للنمو القوي في كندا تعود أساسًا إلى قطاعات أخرى."

"ولا يمكن للصراع مع إيران تغيير هذا الواقع. فبمجرد شفاء الاقتصاد الحقيقي في كندا بشكل مستدام فقط، سيبدأ بنك كندا على الأرجح في النظر في رفع أسعار الفائدة، وعندها فقط من المرجح أن يتحسن الدولار الكندي."

"باختصار، تشير الأرقام إلى أن الاقتصاد الحقيقي يتعافى ببطء لأسباب أخرى. فتعافي مؤشرات مديري المشتريات وارتفاع الصادرات ونمو الاقتصاد الأقوى يشير إلى أن حالة عدم اليقين المحيطة بالتعريفات الجمركية بدأت تخف تدريجيًا. بينما يعني ذلك أن سعر النفط عامل حاسم للدولار الكندي على المدى القصير، فمن المرجح أن تكون المفاوضات مع الولايات المتحدة هي التي ستحدد استدامة التحسن في المدى المتوسط."