الريال البرازيلي: مخاطر الانتخابات تهدد قصة الأرباح – Societe Generale

يلاحظ استراتيجيون في Societe Generale أن زوج USD/BRL شكّل قاعًا أعلى ويختبر حاليًا متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم بالقرب من 5.22، مع توقعات صعودية باتجاه 5.34–5.38. لقد خفضوا تصنيف البرازيل إلى المحايد، محذرين من أن المخاطر الانتخابية والمالية المسعرة بأقل من قيمتها قد تضعف الريال البرازيلي (BRL)، حتى مع بقاء العائد داعمًا.

ضعف الريال مع تصاعد التوترات السياسية

"شكل زوج USD/BRL مؤخرًا قاعًا أعلى حول 5.04 واخترق خط الاتجاه الهابط المرسوم منذ ديسمبر 2024. الزوج يواجه الآن اختبارًا لمتوسط 200 يوم."

"القمة التي تحققت في يونيو عند 5.22 تشكل مقاومة محتملة. إذا تجاوز USD/BRL هذا الحاجز، فقد يتشكل تصحيح صاعد ممتد."

"وقد تكون الأهداف التالية عند مستويات 5.34/5.38 و5.46. أما القاع المسجل في وقت سابق من هذا الأسبوع عند 5.08 فيمثل أول دعم."

"في أمريكا اللاتينية، يلاحظ الجميع ضعف الريال البرازيلي نحو المتوسط المتحرك 200 يوم بالقرب من 5.205. ضعف السيولة لم يمر دون انتباه، لكن التوترات السياسية تتزايد قبل الانتخابات، مما أدى إلى أداء سلبي ملحوظ وإمكانية التحول نحو MXN كخيار أكثر جاذبية."

"معدلات DI ترتفع تدريجيًا على المنحنى ومؤشر Bovespa هبط إلى أدنى مستوى له منذ 7 أشهر عند 168 ألف أمس. خفض فريق الاستراتيجية لدينا تصنيف البرازيل إلى محايد من متفائل منذ عدة أسابيع، بحجة أن مخاطر الانتخابات والوضع المالي مسعرة بأقل من قيمتها رغم البيئة الداعمة للعائد."

"يؤكد اقتصاديّنا Dev Ashish في توقعاته الانتخابية أن فوز الرئيس Lula هو السيناريو الأقرب ويملك احتمالاً بنسبة 65%، مع وجود كونغرس منقسم. في هذا السيناريو، قد يضعف الريال البرازيلي نحو 5.25-5.35، مما يجبر البنك المركزي البرازيلي على اعتماد سياسة تيسير حذرة. عندها سينخفض معدل Selic إلى 11.50% بحلول نهاية 2027."