ارتفعت عوائد السندات الأمريكية وضغطت على الأسواق العالمية للأسهم، في حين أدت المخاطر الجيوسياسية إلى ارتفاع أسعار النفط والذهب، والأسواق تترقب تقرير أرباح Nvidia بحذر.

⑴ من المتوقع أن تسجل أسواق الأسهم العالمية هذا الأسبوع أكبر انخفاض أسبوعي منذ منتصف يوليو، حيث عاد موجة بيع السندات الأمريكية بعد فترة وجيزة من الهدوء، إذ تقترب عوائد السندات لأجل 10 سنوات و30 سنة من 4.70% و5.25% على التوالي. يعتبر السوق عائد السندات لأجل 30 سنة عند 5.30% حاجزًا نفسيًا مهمًا لأسواق السندات الأمريكية.⑵ بالرغم من إشادة وزيرة المالية بفكرة زيادة عمليات إعادة الشراء وضبط السياسات المالية، إلا أن المحللين يشككون في إمكانية خفض العجز في الميزانية الذي يتجاوز 6% بشكل فعال. إذ بلغت مصروفات الفائدة وحدها هذا العام 1.2 تريليون دولار، بالإضافة إلى أن إجمالي الدين الحكومي الأمريكي تجاوز للتو حاجز 40 تريليون دولار الأسبوع الماضي، ما يستمر في إضعاف الثقة في الأصول المقومة بالدولار.⑶ على الصعيد الجيوسياسي، هددت الولايات المتحدة إيران بعقوبات صارمة، مما جعل آمال فتح مضيق هرمز بالكامل أكثر بعدًا. ارتفع سعر خام برنت إلى أعلى مستوى خلال شهر بالقرب من 95 دولارًا للبرميل، وسجل ارتفاعًا أسبوعيًا يزيد عن 5%، لتعود مخاوف التضخم إلى دائرة اهتمام المستثمرين.⑷ تحت ضغط ارتفاع العوائد والأسعار المرتفعة للنفط، بدأ المستثمرون في مراجعة استدامة اعتماد شركات التكنولوجيا العملاقة على الديون لتمويل التوسع في رأس مال الذكاء الاصطناعي. وتعد الخسارة اليومية بنسبة 9% في سهم Walmart بسبب ضعف مبيعاتها مثالاً على فشل التوقعات العالية، وتحولت الأنظار إلى نتائج Nvidia الأسبوع المقبل كمؤشر على الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.⑸ تظهر أسواق العملات والسلع نمط تحول نحو الأصول الآمنة، حيث انخفض مؤشر الدولار هذا الأسبوع بنسبة تقارب 0.9% ليصل إلى أدنى مستوى منذ ثلاثة أشهر. سجل الفرنك السويسري ارتفاعًا أسبوعيًا بنسبة 1.7% أمام الدولار وهو أفضل أداء منذ يناير، بينما اقترب سعر الذهب من أعلى مستوى في ثلاثة أشهر ليصل إلى حوالي 4583 دولارًا للأونصة. استفاد الين من تسارع التضخم الأساسي في اليابان، إذ تم تسعير توقعات رفع الفائدة في سبتمبر بالكامل تقريبًا، فيما ينتظر السوق إشارات أكثر تشددًا من البنك المركزي.