ترامب يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة لإنقاذ الاقتصاد، بينما يراهن السوق على احتمال رفع الفائدة في سبتمبر بنسبة 60%

أفادت "تطبيق جينتون المالية" أنه قبيل انعقاد اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر (المقرر عقده في 15-16 سبتمبر)، كثف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وكبار المسؤولين في إدارته تصريحاتهم، داعين البنك المركزي إلى عدم رفع أسعار الفائدة، بل وحتى طالبوا بخفض سعر الفائدة الأساسي. ومع ذلك، تظهر بيانات تداول السوق أن المستثمرين يتوقعون بنسبة تصل إلى 60% رفع سعر الفائدة في هذا الاجتماع، ما يعكس مواجهة واضحة بين البيت الأبيض و وول ستريت.

بالنسبة للمستهلكين العاديين، إذا قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، سيؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف الاقتراض على قروض السيارات وبطاقات الائتمان والرهون العقارية، في حين أن الأسر الأمريكية تتحمل بالفعل ضغوط الأسعار المرتفعة باستمرار. مع ذلك، تسهم السياسات النقدية الانكماشية في كبح الإنفاق والاقتراض، ما يهدئ الاقتصاد ويسهم في احتواء التضخم. ويشير الخبراء إلى أن هذا قد يخفف من صدمات الأسعار للسلع الأساسية (مثل البقالة والبنزين)، وهي مجالات تمثل دائما "نقاط ألم" لمعظم الأسر الأمريكية.

منذ بداية هذا العام، ظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير على سياسته بينما لا يزال معدل التضخم أعلى بكثير من المستوى المستهدف البالغ 2%. وعلى الرغم من أن الرئيس كيفين وورش قد قلص ما يُسمى بـ"التوجيه المستقبلي" (أي إرسال إشارات حول مسار الفائدة في المستقبل من البنك)، إلا أن أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية (CME) تظهر أن أحدث تسعير في سوق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى احتمال نسبته 60% لزيادة الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في هذا الاجتماع.

يأتي هذا الاجتماع في توقيت يسبق انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، وتُظهر استطلاعات الرأي أن الناخبين غير راضين عن ارتفاع الأسعار وتكاليف الاقتراض. بالإضافة إلى الضغوط التضخمية بسبب الصراع المستمر مع إيران وتقلبات سوق السندات، قد تؤدي خطوة رفع الفائدة المحتملة إلى مزيد من الضغوط على الأوضاع المالية للأسر. وصرح المحلل الاقتصادي مارك هامريك: "الأسعار المرتفعة المستمرة تؤثر بشكل خاص على الأسر ذات الدخل المتوسط والمنخفض، وقد بات كثيرون غير قادرين على تحمل نفقات المعيشة الأساسية".

أما الرئيس ترامب، فيؤكد أن الولايات المتحدة يجب أن تمتلك أدنى مستويات الفائدة عالمياً، وأن ارتفاع سعر الفائدة الفيدرالية قد يجعل أمريكا تتخلف اقتصادياً عن الدول ذات الفائدة المنخفضة. ورغم أنه لم يذكر وورش بالاسم في هذه المرة كما فعل مع الرئيس السابق جيروم باول، إلا أنه كتب عبر منصات التواصل الاجتماعي في 4 سبتمبر: "يجب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي وقادته الجدد المتميزين أن يستفيقوا — كونوا وطنيين".

لكن نائب الرئيس الأول لشركة استشارات صناديق المؤشرات، مارك هيغينز، حذر من أن خفض الفائدة مبكرا قد يقوض جهود كبح التضخم. "التاريخ يظهر أن أفضل وسيلة لاستعادة استقرار الأسعار هي الحفاظ على سياسة نقدية مشددة بما يكفي حتى يتم ترويض التضخم نهائياً. وبالنظر إلى طول أمد هذه الموجة التضخمية، أرى أن اتخاذ قرار رفع الفائدة لإرسال إشارات واضحة هو أمر مناسب ويحقق مصلحة الشعب الأمريكي".

الاقتصاديون: رفع الفائدة قد يكون لصالح المستهلكين

بمجرد رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفائدة، سترتفع تكاليف منتجات التمويل كمثل قروض السيارات وبطاقات الائتمان والرهون العقارية على المستهلكين. وترتبط معدلات الإقراض الاستهلاكي قصيرة الأجل عادةً بأفضل الفوائد المصرفية (والتي غالباً ما تزيد 3 نقاط مئوية عن الفائدة الفيدرالية)، أما معدلات الفائدة طويلة الأجل فتعتمد بشكل أكبر على توقعات التضخم وعوامل اقتصادية أخرى. فعلى سبيل المثال، غالباً ما تتبع معدلات الرهن العقاري الثابت لأجل 15 و30 سنة عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ومع ارتفاع العوائد مؤخراً، وصل متوسط معدل الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عاماً إلى 6.89% (وفقاً لبيانات Mortgage News Daily، تجاوز عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.8% يوم الثلاثاء).

أشار كبير الاقتصاديين في Moody's، مارك زاندي، إلى أن مطالب الرئيس بتخفيض الفائدة قد تأتي بنتائج عكسية، "ومن شبه المؤكد أنها ستؤدي إلى زيادة كبيرة أخرى في معدلات الفائدة طويلة الأجل التي ارتفعت بالفعل". وأوضح أنه قبل الحرب مع إيران، كانت معدلات الرهن العقاري تقل عن 6%، لكنها قد تقفز إلى أكثر من 7%، كما سترتفع تكاليف اقتراض الشركات والعقارات التجارية، بل والأسهم قد تتعرض لضغوط. وأكد زاندي أنه إذا خضع الاحتياطي الفيدرالي للضغط السياسي وخفض أسعار الفائدة، فإن مستثمري السندات سيعتبرون أن البنك المركزي فقد استقلاليته، وسيصبح التضخم المتوقع أعلى في المستقبل، وسيصاب السوق بصدمة.

يرى هامريك أن الأهم في النهاية هو الحفاظ على مصداقية مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فإذا فقد المستهلكون ثقتهم في قدرة البنك على استعادة استقرار الأسعار، فسوف يعتبرون أن التضخم أمر لا مفر منه، وقد تعزز مثل هذه التوقعات نفسها ذاتياً وتؤثر على الأجور وقرارات التسعير، مما يجعل التضخم أصعب في السيطرة عليه. وصرح هامريك: "ضغط الحكومة يسلط الضوء على أهمية استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي وفي نهاية المطاف هذه الاستقلالية تخدم الشعب الأمريكي بصورة أفضل".