ارتفاع أسعار النفط وديون الولايات المتحدة: معركة نفسية ضد البنوك المركزية

⑴ تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف يوم الاثنين، لكنها لا تزال تحوم بالقرب من أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات، حيث بات العائد على سندات العشر سنوات على بُعد خطوة واحدة فقط من العتبة النفسية البالغة 5%. ⑵ جاءت بيانات التضخم القوية يوم الجمعة الماضي، إلى جانب الأداء القوي لسوق العمل في الفترة السابقة، لتدفع رهانات السوق على رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا الأربعاء إلى الارتفاع بشكل حاد. ⑶ لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط متوترة، مما دفع أسعار النفط للارتفاع بقوة، وأدى ذلك إلى زيادة المخاوف بشأن التضخم، إذ ارتفع سعر خام برنت بأكثر من 3% في يوم واحد. ⑷ أظهرت عقود الفائدة الآجلة أن المتداولين يقدرون احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع بنحو 90%، ليرتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له في نحو أسبوعين. ⑸ على الجانب الآخر من الأطلسي، سجل العائد على السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ عام 2011، حيث رفع البنك المركزي الأوروبي معدل الفائدة على الودائع الأسبوع الماضي إلى 2.5%. ⑹ أشارت إحدى المؤسسات إلى أن السوق قد يكون يسعر مسار التشديد النقدي القادم بشكل مفرط في التشاؤم، وأن رفع الفائدة لأول مرة قد يكون بدافع الحفاظ على السمعة، لكن الوتيرة اللاحقة ستعتمد على مسار الحرب وأسعار النفط. ⑺ من ناحية أخرى، أوضح خبير في بنك آخر أن السياسة النقدية ضعيفة الفاعلية أصلا في مواجهة التضخم الناتج عن التوترات الجيوسياسية، وأنه قد يكون من الأفضل هذا الأسبوع الإبقاء على الوضع كما هو، وانتظار تطورات البيانات الكلية. ⑻ يراقب المستثمرون عن كثب الآن اختلاف الأصوات في الاجتماع والفروق في لغة المؤتمر الصحفي، حيث إن أي تلميح إلى "تعديل مستقل" قد يشكل ضغطاً على الدولار ويدفع بالعوائد إلى الانخفاض. ⑼ هذه اللعبة النفسية بين البنك المركزي والسوق تدفع أسعار الأصول العالمية نحو مفترق طرق حساس وهش.