بنك أمريكا: مؤشر S&P 500 يشكل نمط العلم الصاعد خلال فترة التصحيح، ولا يزال الهدف طويل الأجل أعلى من 8000 نقطة.

وفقًا لما ذكره تطبيق Zhihui Finance APP، يواصل محللو بنك أمريكا في التحليل الفني تبني نظرة إيجابية تجاه الارتفاع طويل الأجل، ويرون أن مؤشر S&P 500 قد يتجاوز مستوى 8000 نقطة، رغم أن سلسلة من الرياح المعاكسة في السوق والاقتصاد الكلي تختبر ثقة المستثمرين مؤخرًا. بعد اختراق نموذج المثلث الأسبوعي في أوائل أغسطس، وصل المؤشر القياسي بنجاح إلى هدف بنك أمريكا للعام المقبل عند 7741 نقطة. وأشار استراتيجي التحليل الفني Paul Ciana في تقرير للعملاء إلى أنه طالما تم الحفاظ على الدعم الرئيسي عند 7500 نقطة، فإن الاتجاه الصعودي العام لا يزال سليمًا؛ واعتبارًا من وقت النشر كان المؤشر يقارب 7620 نقطة.

ذكر Ciana أن التماسك السعري الأخير يشكل نموذج راية صاعد محتمل على الرسم البياني اليومي، وإذا أغلق بوضوح فوق منطقة المقاومة بين 7760 و7770 نقطة، فسيتم التأكيد على هذا النموذج. أما في حال اختراق هذا المستوى بنجاح، فسيُفتح المجال مجددًا نحو أهداف الصعود عند 8000 نقطة و8234 نقطة، أما التوقعات طويلة الأجل فتصل إلى 8541 نقطة.

رغم أن الصورة العامة لا تزال بناءة، إلا أن بنك أمريكا حذر من تراجع الثقة على المدى القصير بسبب تعارض الإشارات الفنية والأساسية، وركز على مؤشرات تراجع الزخم السلبي في مؤشر القوة النسبية (RSI)، وضعف مؤشر MACD، والأداء الموسمي التاريخي الضعيف بين سبتمبر وأكتوبر، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 و30 عامًا، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وغيرها من العوامل المُقيّدة المهمة.

وحذر Ciana من أنه إذا لم يتم الحفاظ على منطقة الدعم بين 7504 إلى 7500 نقطة، فسيعد هذا بمثابة كسر فني مهم، وقد يفتح الطريق لتراجع مبدئي نحو 7314 إلى 7294 نقطة. وإذا استمر الضعف، فسيرتفع خطر تصحيح أعمق مع اختبار المتوسط المتحرك للـ 200 يوم الصاعد حول 7200 نقطة، بل وربما الهبوط إلى منطقة الاختراق الحاسمة عند 7000 نقطة.

وتكمن جوهر هذا الضغط الاقتصادي الكلي في "الضغط المزدوج" بين أسعار الفائدة وأسعار النفط. وحسب بيانات BMO Capital Markets، فقد صعد معامل الارتباط المتداول لمدة شهر بين سعر خام WTI الأميركي وعائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 0.96، وهو أعلى مستوى ارتباط إيجابي منذ يونيو 2019. ومع تصاعد أسعار النفط بسبب الصراع في الشرق الأوسط، تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يوم الاثنين حاجز 5%، وذلك للمرة الأولى منذ أكتوبر 2023.

وأشار استراتيجي الاستثمار في Global X ETFs، Billy Leung، إلى أن ارتفاع أسعار النفط يدفع التوقعات التضخمية للصعود، ويؤخر خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وفي الوقت ذاته يرفع معدل خصم أسواق الأسهم والائتمان. بينما أشار رئيس Yardeni Research، Ed Yardeni، إلى أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فقد لا يكتفي الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة مرة واحدة فقط، بل ربما يقدم على رفعها مرتين أو ثلاث مرات في المستقبل، وهو ما يمثل عامل قلق إضافي لسوق الأسهم.

ازدياد توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي جعل هذا الضغط الكلي أكثر إلحاحًا. ووفق بيانات CME FedWatch، فقد بلغ احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بـ25 نقطة أساس في سبتمبر 89%، وهو ما يمثل تضاعفًا كبيرًا مقارنة بنسبة 38% قبل مؤتمر Jackson Hole لرؤساء البنوك المركزية في نهاية أغسطس. وقد عدّلت Goldman Sachs توقعاتها، حيث باتت تتوقع رفع الفائدة بـ25 نقطة أساس في سبتمبر بدلاً من توقع الإبقاء عليها ثابتة، معللة ذلك بأن تجاهل الفيدرالي لرفع الفائدة في ظل تسعير السوق لفرصة رفع تقارب 90% سيؤدي إلى تقلبات عنيفة في السوق، وهو ما يسعى أعضاء اللجنة لتجنبه.