قائد السوق في Glassnode: الدولار يعود إلى متوسطه لمدة 200 يوم، والمؤشرات المركبة تهبط إلى منطقة الدفاع عند 23

المؤلف: Glassnode

الترجمة: TechFlow

موجز TechFlow: مؤشر Market Compass الأحدث من Glassnode انخفض 3 نقاط أخرى ليصل إلى 23/100، ما وضعه في منطقة الدفاع؛ انخفض المؤشر الماكرو 8 نقاط في أسبوع واحد ليصل إلى 31، حيث عاد مؤشر الدولار إلى متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، وتلاشت مكاسب ثلاثة أسابيع من التحسن الكلي في يوم واحد. أما الأساسيات على السلسلة فقد ارتفعت إلى 52، وهو أعلى مستوى في هذه الدورة؛ أما التدفقات الرأسمالية، وموقع الدورة، وسلوك المستثمرين فقد ظلت شبه مستقرة. مستوى جني الأرباح أثناء انتعاش Bitcoin كان ملحوظًا مع تلاشي موجة ارتفاع الأصول الشاملة في أواخر أغسطس.

المؤشر المركب انخفض 3 نقاط إضافية ليصل إلى 23/100 (دفاع)، أقل بنقطتين عما كان عليه قبل أسبوع وأقل بخمس نقاط عن الشهر الماضي. المؤشر الماكرو فقد 8 نقاط خلال أسبوع واحد ليصل إلى 31/100، ومع عودة مؤشر الدولار إلى محيط متوسط 200 يوم، عاد إلى جانب "التشديد" من جديد — حيث تلاشت مكاسب ثلاثة أسابيع من التحسن الكلي خلال يوم تداول واحد فقط. الأساسيات على السلسلة ارتفعت إلى 52، وهو أفضل قراءة في هذه الدورة؛ بينما تدفقات الأموال، وموقع الدورة، وسلوك المستثمرين بقيت تقريبًا دون تغيير. فتغير منظور واحد فقط، لكن كان له أثر على السوق بأكمله.

تحت العنوان، هنالك رسمتان تدعمان قصة هذا الإصدار: إلى أي مدى كان السوق في أواخر أغسطس "منسجمًا"، ومن كان يبيع عند الانتعاش.

في نهاية أغسطس، اندفعت تقريبًا جميع الأصول معًا إلى الأعلى، في أكبر موجة ارتفاع متزامن للأصول هذا العام: عاد Altcoin Season Index إلى 75، وتصدرت العملات ذات القيمة السوقية المتوسطة قائمة الثلاثين يومًا. هذا الارتفاع الواسع والقصير الأجل غالبًا ما يشير تاريخيًا إلى منطقة مخاطرة أكثر من كونه بداية لمسار ارتفاع مستدام. وقد خمدت هذه الموجة بالفعل: حيث عادت الوسيطات لعوائد سبعة أيام لمختلف الأصول إلى الاقتراب من الصفر، واقترب المؤشر أيضًا من خط فصل موسم العملات البديلة، لكنه عاد وانخفض دونه.

ارتفعت Bitcoin إلى علاوة تبلغ حوالي 47% عن السعر المحقق، لكن حامليها استغلوا هذا الانتعاش للبيع. خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، تحولت التدفقات الرأسمالية المحققة من الغالبية في الخسارة إلى الغالبية في الربح، مع انقسام شبه متساوي بين حاملي المدى القصير والطويل، في حين تقلصت التدفقات في جانب الخسارة إلى جزء صغير فقط. بلغت نسبة الأرباح والخسائر المحققة ذروتها الجديدة لهذه الدورة، مسجلة 2.63. هذا النوع من جني الأرباح المائل لطرف واحد هو النمط المعتاد في ارتفاعات 2024 و2025؛ والهبوط المُرتقب وفق عدسة الدورة لم يبدأ بعد.

ما الذي قد يغير المسار: إذا أغلق الدولار الأمريكي بثبات فوق متوسط 200 يوم، سيتأكد الانعكاس الماكرو وسيدفع المؤشر المركب للانخفاض أكثر؛ أما إذا انعكس سلوك المستثمرين أخيرًا للأعلى، قد يعوض هذا التأثير الهبوطي.