الرسم البياني - مع ارتفاع أسعار الفائدة، فإن استحقاق ديون الشركات سيشكل اختبارًا للمقترضين في الولايات المتحدة

باتوراجا موروجابواثي

رويترز 25 سبتمبر - اعتبارًا من عام 2027، ستبدأ موجة ضخمة من ديون الشركات الأمريكية بالاستحقاق، مما سيضع الشركات تحت ضغط ويدفعها لإعادة تمويل الأموال التي اقترضتها خلال الجائحة بأسعار فائدة منخفضة للغاية.

أظهر تحليل بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) من قبل رويترز أن حوالي 4.3 تريليون دولار من سندات الشركات الأمريكية غير المالية التي تم إصدارها في السوق الأمريكية ستستحق بين عامي 2027 و2031. ونظرًا لأن العديد من الشركات أجلت استحقاق ديونها إلى السنوات اللاحقة عبر إعادة التمويل، سيرتفع حجم الاستحقاقات السنوية من حوالي 572 مليار دولار في عام 2027 إلى 1.03 تريليون دولار في عام 2030.

وبحسب بيانات معهد التمويل الدولي، فقد تجاوز الدين العالمي مستوى قياسيًا ليبلغ أكثر من 365 تريليون دولار، وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع عائدات السندات الأمريكية إلى زيادة تكلفة إعادة التمويل في الأسواق المختلفة، الأمر الذي يمثل تحديًا أمام الشركات. وقد تجاوز العائد الأساسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات نسبة 5%، وهو الأقرب لأعلى مستوى له منذ عام 2007.

ومع حلول أجل الدين، ستواجه الشركات التي تمكنت من تثبيت التمويل بأسعار فائدة ثابتة ومنخفضة في السنوات الأولى من هذا العقد متطلبات إعادة التمويل بتكلفة أعلى، الأمر الذي سيؤثر على أرباحها وتدفقاتها النقدية.

أما بالنسبة للمقترضين ذوي التصنيفات المنخفضة، فسيكون هذا العبء أثقل بكثير. ووفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG)، سيقفز حجم استحقاقات السندات عالية العائد من حوالي 68.5 مليار دولار في عام 2027 إلى 314.1 مليار دولار في عام 2029، بينما سترتفع السندات ذات التصنيف الاستثماري المستحقة من 437 مليار دولار إلى 512.6 مليار دولار.

ستمثل السندات عالية العائد نحو ثلث إجمالي السندات المستحقة في عام 2029، بعدما كانت النسبة 12% فقط في عام 2027.

وقالت شركة إدارة صناديق السندات PIMCO إن معظم المصدرين من الشركات ذات التصنيف الاستثماري والعائد المرتفع ينبغي أن يكونوا قادرين على تحمل تكاليف إعادة التمويل الأعلى، لكن المقترضين الأكثر ضعفًا سيواجهون ضغطًا أشد. وأشارت الشركة إلى أنه إذا تمت إعادة التمويل على أساس عوائد المؤشر الحالية، فقد يتضاعف معدل الفائدة الاسمي على السندات المصنفة CCC والمستحقة في عامي 2027 و2028 تقريبًا.

هذه الموجة من إعادة التمويل ستتزامن مع اقتراض واسع النطاق من شركات التكنولوجيا الكبرى لتمويل تطوير بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وتتوقع Goldman Sachs أن يصل إجمالي إصدار سندات شركات التكنولوجيا الكبرى، بما في ذلك Amazon، وAlphabet، وMeta، وMicrosoft، وOracle، إلى 420 مليار دولار في عام 2027، بزيادة 60% عن التوقعات لعام 2026.

(من أجل تسهيل القراءة لغير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز بترجمة تقاريرها بشكل تلقائي إلى عدة لغات أخرى. ونظرًا لإمكانية وجود أخطاء أو غياب بعض السياقات في الترجمة الآلية، لا تضمن رويترز دقة النص المترجم آليًا، وهو مقدم فقط لتسهيل القراءة. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي أضرار أو خسائر ناجمة عن استخدام خاصية الترجمة الآلية.)