دخلت الانتخابات الأمريكية النصفية شهر الحسم: تنظيم AI، الإعانات الطبية وميزانية الدفاع تشكل ثلاثة خطوط تداول رئيسية في وول ستريت، أي القطاعات هي الأكثر خطورة؟

أفادت تطبيق "سوق المال الذكي" أنه مع دخول الحملات الانتخابية للانتخابات النصفية الأمريكية في مرحلتها الحاسمة خلال الشهر الأخير، أصبحت تنظيم الذكاء الاصطناعي (AI)، والنفقات الحكومية في مجالي الرعاية الصحية والدفاع من أهم محاور اهتمام المستثمرين في الأسهم.

تشير استطلاعات الرأي إلى أن الحزب الديمقراطي هو الأوفر حظًا للفوز بالسيطرة على مجلس النواب، كما يتمتع بميزة في السباقات الرئيسية لمجلس الشيوخ. الفوز بأحد مجلسي الكونغرس على الأقل سيمنح الديمقراطيين السيطرة على اللجان القادرة على تقديم التشريعات وبدء التحقيقات.

المخاوف حول الذكاء الاصطناعي تتجاوز الانتماءات الحزبية؛ إذ يشعر الناخبون بالقلق من المخاطر المحتملة وكذلك من فقدان الوظائف وارتفاع أسعار الكهرباء. بعض الاستراتيجيين في وول ستريت يخططون لتشديد الإشراف في حال دفع الديمقراطيين نحو تنظيم أكثر صرامة، الأمر الذي قد يزيد من ضغوط البيع في القطاعات المعنية.

قالت Ariana Salvatore، مديرة أبحاث السياسات العامة الأمريكية في مورغان ستانلي في تقرير لها: "المفتاح في هذه الانتخابات النصفية لا يكمن في المخاطر الفورية لتقييد مراكز البيانات من خلال السياسات الفيدرالية، بل في التمهيد لإصدار تشريعات ذات صلة قد تظهر بحلول عام 2029".

ومع ذلك، تشير السجلات التاريخية إلى أن الانتخابات النصفية مهما حدث، من غير المرجح أن تخرج سوق الأسهم عن مسارها. ووفقًا لحسابات مصرف Wells Fargo، فإن مؤشر S&P 500 ارتفع دائمًا خلال الاثني عشر شهرًا التي تلت كل انتخابات نصفية منذ عام 1946. ويمكن للرئيس الأمريكي دونالد ترامب استخدام حق الفيتو لموازنة تأثير الديمقراطيين، وهو ما قد يخلق حالة من الاستقرار للمستثمرين. كما أن مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للعقود الاختيارية لم يُبدِ إشارات واضحة على اضطرابات مرتبطة بالانتخابات، مما يجعل كلفة المراهنة على زيادة تقلب الأسعار منخفضة.

وأضاف استراتيجيون في مورغان تشيس بقيادة Dubravko Lakos-Bujas في تقريرهم: "مقارنة بانتخابات الرئاسة لعام 2024، فإن تأثير الانتخابات النصفية المقبلة على سوق الأسهم قد يكون أدق وأكثر ملاءمة للاستثمار الانتقائي وفقًا لنتائج مختلفة".

لذلك، ومع اقتراب موعد التصويت أقل من شهر، يرى محللو وول ستريت أن هناك قطاعات تستحق التركيز عليها.

التكنولوجيا وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية

من المرجح أن يقوم ترامب خلال العامين المقبلين باستخدام حق الفيتو ضد أي تشريعات قد تضر بشدة بقطاع التكنولوجيا. وهذا قد يحد من المخاطر الأساسية لأسهم التكنولوجيا العملاقة مثل Nvidia (NVDA.US) و Alphabet (GOOGL.US) و Meta Platforms (META.US) و Microsoft (MSFT.US) الرائدة في الذكاء الاصطناعي.

وأشار محللو مورغان ستانلي إلى أن صناديق الاستثمار العقاري الخاصة بمراكز البيانات ومزودي الحوسبة السحابية الجدد سيواجهون صدمة من اقتراحات تشريعية محتملة تفرض ضرائب على القدرة الحاسوبية، في حين قد تستفيد شركات الطاقة خارج الشبكة مثل Bloom Energy (BE.US) و GE Vernova (GEV.US) و Cummins (CMI.US) من السياسات الأكثر صرامة.

الرعاية الصحية

قال Tobin Marcus، مدير السياسات والعلوم السياسية الأمريكية في Wolfe Research، أنه إذا نجح الديمقراطيون في عكس تخفيضات الإعانات الطبية المدرجة في تشريع الضرائب والإنفاق العام الماضي، فقد يستفيد قطاع المستشفيات.

وأضاف أن الديمقراطيين إذا سعوا للحصول على تنازلات خلال مفاوضات سقف الدين المحتملة في العام المقبل، فقد يدفعون لتحقيق مكاسب في سياسات الرعاية الصحية.

ويرى محللون في Jefferies أن أسهم المستشفيات مثل Acadia Healthcare (ACHC.US) و HCA Healthcare (HCA.US) و Tenet (THC.US) لديها فرصة ارتفاع قصيرة الأجل بسبب الانتخابات. أما شركات التأمين مثل Centene (CNC.US) و Oscar Health (OSCR.US) فقد تشهد طلبات شراء بناءً على توقعات السوق بأن الديمقراطيين سيستعيدون دعم Obamacare المعزز الذي انتهى بنهاية العام الماضي، غير أن المؤسسة تعتقد أن فرصة استعادة هذه الإعانات منخفضة.

قطاع الدفاع

تراجعت أسهم مقاولي الدفاع هذا العام بسبب مخاوف السوق من أن سيطرة الديمقراطيين على الكونغرس ستؤدي إلى رقابة أشد وتأجيل اعتمادات الإنفاق الدفاعي. وذكرت Melius Research أن ذلك وضع "نطاق نتائج واسع جدًا" للإنفاق في السنة المالية التي بدأت في 1 أكتوبر. وكتب المحلل Scott Mikus في تقريره أنه إذا أدت حالة الجمود التشريعية إلى اعتماد وزارة الدفاع على تمويل مؤقت طوال العام، فإن ميزانيتها ستتقلص فعليًا بنسبة 15%.

وقال مورغان تشيس إنه إذا احتفظ الجمهوريون بكلا المجلسين، فقد يرتفع الإنفاق الدفاعي ليصبح عامل إيجابي. وأشار محللو المؤسسة إلى أن L3Harris Technologies (LHX.US) و Lockheed Martin (LMT.US) و Northrop Grumman (NOC.US) قد تكون من بين المستفيدين.

القطاع المالي والعملات المشفرة

يميل الجمهوريون نحو تنظيم مالي أكثر مرونة، ما يدفع محللي مورغان تشيس إلى توقع أن فوز الجمهوريين بشكل ساحق سيكون لصالح بنوك مثل Bank of America (BAC.US) و Citigroup (C.US) و Wells Fargo (WFC.US).

ومع ذلك، تملك الهيئات المستقلة والإدارات التنفيذية نفوذاً كبيرًا في سياسات التنظيم. وأوضح المحلل في Barclays، Jason Goldberg، في مقابلة، أنه نظرًا لاحتمال استمرار رؤساء الاحتياطي الفيدرالي، وشركة التأمين الفيدرالية للودائع، ومكتب المراقب المالي للنقد في مناصبهم خلال السنوات القادمة، فإن الانتخابات من غير المرجح أن تغير قضايا مثل اختبارات الضغط المصرفي.

أما في مجال العملات المشفرة، فسيقل احتمال تمرير أي تشريع إذا سيطر الديمقراطيون على الكونغرس. فقد أوقف الديمقراطيون مع قلة من الجمهوريين تقدم "قانون الوضوح" في سبتمبر، ما تسبب في هبوط أسهم مثل Coinbase Global (COIN.US) و Circle Internet Group (CRCL.US).

قطاع العقارات

لم يقم ترامب والمسؤول الإسكان Bill Pulte سوى بخطوات محدودة لمعالجة مشكلة القدرة على تحمل تكاليف السكن، ولم تؤت ثمارها. أظهرت بيانات سبتمبر أن السعر المتوسط لمبيعات المنازل ارتفع بنسبة 1.6% على أساس سنوي ليصل إلى 429,100 دولار. ومع ارتفاع معدلات الرهن العقاري، زاد ذلك ضغوطًا على شركات البناء والقطاع المرتبط. انخفض مؤشر S&P 500 لبناة المنازل بنسبة 25% منذ ذروته في منتصف فبراير.

وقال Isasc Boltansky، مدير السياسات العامة في PennyMac، إنه من المتوقع أن يركّز الكونغرس بشكل أكبر على السكن بعد انتهاء الانتخابات النصفية. وأضاف Boltansky أن معالجة القيود المفروضة على العرض السكني "ستصبح اتفاقًا طويل الأجل بين الحزبين، وستوفر أداة سياسية واضحة للكونغرس الجديد."

مؤخرًا، هاجم Pulte مرة أخرى شركات تقييم الجدارة الائتمانية مما ضغط على أسعار أسهم شركات مثل Fair Isaac (FICO.US) و TransUnion (TRU.US). ارتفعت أسهم عمالقة التمويل العقاري مثل Fannie Mae (FNMA.US) و Freddie Mac (FMCC.US) بعد فوز ترامب في 2024 لتوقعات السوق بأن الحكومة سترفع القيود، لكن هذه الأسهم تراجعت لاحقًا مع تباطؤ أي تطورات محتملة.

أهداف التحقيق المحتملة

تستعد وول ستريت أيضًا لجلسات استماع وتحقيقات موسعة يعقدها الديمقراطيون. وأبلغت Evercore ISI عملاءها أن التحقيقات حول الذكاء الاصطناعي قد تخلق مخاطر سوقية. كما توقعت المؤسسة أن يحقق الكونغرس في قطاعات تهم الناخبين مثل الطاقة والرعاية الصحية والمواد الغذائية والزراعة.

وحذر الاستراتيجيون من أن الشركات التي تلقت استثمارات من الحكومة الأمريكية قد تخضع لتدقيق تنظيمي، مما قد يؤثر على سمعتها وسعر أسهمها. وتشمل هذه الشركات مجموعة واسعة من الأهداف مثل شركات تصنيع الرقاقات Intel (INTC.US)، والشركات التقنية العريقة IBM (IBM.US)، وشركات إنتاج المعادن النادرة مثل MP Materials (MP.US).