بلاك روك تزيد استثماراتها في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وتخفض استثماراتها في الأسهم الأمريكية: "رهان رفع أسعار الفائدة مبالغ فيه، وينبغي التركيز على العوائد المرتفعة"

لاحظ تطبيق Zhihui Finance أن قسم الأبحاث في BlackRock أصبح أكثر تفاؤلاً تجاه السندات الأمريكية، بعدما تخلى عن موقف التخفيض الذي كان يشكل "النبرة الرئيسية" خلال معظم السنوات الست الماضية، ويعود ذلك إلى ارتفاع العائدات إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عشرين عامًا.

رفعت BlackRock Investment Institute تصنيفها لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى "زيادة المراكز"، كما رفعت تصنيف سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل إلى "محايد"، مستشهدة بارتفاع العائدات وتوقعات السوق بأن تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد يكون "مبالغًا فيه". ووفقًا للتقرير الذي كتبه كل من الاستراتيجي Jean Boivin و Wei Li وكبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في BlackRock، Rick Rieder، فقد قلصت الشركة أيضًا مواقعها ذات التخفيض في السندات اليابانية.

ولتمويل هذا التحول، خفضت الشركة تصنيف الأسهم الأمريكية من "زيادة المراكز" طويلة الأجل إلى "محايد"، مبررة ذلك بالتقلبات الممكنة خلال عملية بناء الذكاء الاصطناعي. كما خفضت تصنيف الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الأمريكي (MBS) إلى "محايد".

خسائر سندات الحكومة الأمريكية تتزايد هذا الشهر

تشير هذه الخطوة إلى تحول ملحوظ لدى BlackRock. حيث بدأت الشركة في أكتوبر 2020 بتقليص السندات الأمريكية لأول مرة، عندما كان عائد السندات لأجل 10 سنوات يقترب من 0.9%. منذ ذلك الحين، ارتفع هذا العائد القياسي إلى أكثر من 5.2%، مع استجابة المستثمرين لنمو اقتصادي أقوى، وطلب رؤوس أموال قوي، وارتفاع أسعار النفط، وتجدد المخاوف التضخمية بسبب توترات الشرق الأوسط.

وكتب الفريق: "اليوم، عادت العائدات إلى مستويات قريبة من رؤيتنا طويلة الأمد لأسعار الفائدة الأعلى، ونرغب في تثبيت بعض العوائد الجذابة."

تعد BlackRock أحدث شركة إدارة أصول كبرى تتحول نحو نظرة أكثر إيجابية تجاه الدخل الثابت بعد الارتفاع الحاد في العائدات. فقد صرح كبير المستشارين لمحافظ الاستثمار لدى PIMCO، Rupert Harrison، الأسبوع الماضي أن محفظة السندات الإجمالية للشركة "تمتاز بأطول مدة شهدناها منذ فترة طويلة."

قالت BlackRock إن توقعات السوق الحالية برفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مبالغ فيها، مما يجعل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل جذابة بشكل خاص إذا تم تقليل هذه الرهانات. وتُظهر مقايضات الفائدة أن المتداولين يتوقعون ثلاث زيادات على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس خلال الـ12 شهرًا المقبلة.

أشارت BlackRock إلى أنه وبالمستويات الحالية، يمكن لعوائد السندات أن ترتفع 75 نقطة أساس إضافية خلال الـ12 شهرًا القادمة قبل أن يتم محو العائدات المكتسبة على السندات الأمريكية تمامًا وأن تتحول العوائد الإجمالية إلى سلبية.

أكد الفريق أن الخروج من الأسهم الأمريكية يهدف أكثر إلى إدارة المخاطر قصيرة الأجل وليس تغيير النظرة طويلة الأمد.

وظلّت ثقة الشركة في موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ثابتة، ولا تزال متفائلة بشأن الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي والأصول المدرجة في البنية التحتية. ومع ذلك، أصبح ارتفاع أسعار الفائدة يميز بشكل متزايد الشركات على أساس قدرتها على توليد عوائد تفوق تكلفة رأس المال.

وكتب الفريق: "نحن ندير المخاطر قصيرة الأجل، وليس تغيير معتقداتنا الجوهرية." "ما زلنا متفائلين بشأن الذكاء الاصطناعي، ومستعدون لزيادة المخاطر مجددًا عندما يتحسن وضوح الرؤية وتظهر نقاط دخول جذابة."