يتوقع بنك إنجلترا سياسة نقدية متشددة، ولكن ارتفاع الجنيه الإسترليني يواجه مقاومة.

⑴ تشير وجهات نظر المؤسسات إلى أن تصريحات مسؤولي بنك إنجلترا هذا الأسبوع عززت تقييم السوق بأن مسار السياسة النقدية المفترض للبنك شديد التشدد. ⑵ قام السوق بتسعير كامل لرفع سعر الفائدة في نوفمبر، مع احتمالية تقارب 50% لرفع آخر في ديسمبر، وتشير منحنيات أسعار الفائدة إلى أربعة رفعات خلال الاثني عشر شهراً القادمة. ⑶ إذا كان حتى أكثر مسؤولي بنك إنجلترا تشدداً يشككون في وتيرة التشديد، فهذا يدل على أن توقعات السوق تسبق صانعي القرار. ⑷ تكمن المخاطرة في صعوبة أن يكون بنك إنجلترا أكثر تشدداً من السوق، ورفع الفائدة لمرة واحدة بحد ذاته من غير المرجح أن يكون محفزاً واضحاً لصالح الجنيه الإسترليني، والمخاطر غير المتماثلة لمنحنى سعر الفائدة تميل لإعادة التسعير بصورة أقل تشدداً. ⑸ كان رد فعل الجنيه الإسترليني على معارضة هؤلاء المسؤولين الطفيفة لتسعير السوق باهتاً، ما يشير إلى أنه باستثناء التقلبات حول قرار السياسة، ربما لن يكون ذلك دافعاً رئيسياً للحركة العامة للجنيه، وقد توضح بيانات التضخم الأسبوع المقبل التوجيه بشكل أكبر. ⑹ يظل الجنيه الإسترليني من العملات الأعلى عائداً بين عملات مجموعة العشر، وطالما استمر نمو الاقتصاد البريطاني في الثبات، فمن المتوقع أن تبقى طلبات الاقتراض دون تغيير كبير، خصوصاً مقابل اليورو.