كبير المسؤولين الماليين في Western Digital (WDC.US) يدحض مزاعم بلوغ الذروة في الطلب على الذكاء الاصطناعي: لا توجد أي دلائل على التراجع، وإذا انخفض الطلب فهذا قد يساعدنا على سد الفجوة في تلبية الطلبات.

دافع المدير المالي لشركة Western Digital (WDC.US) بقوة عن آفاق الطلب على حلول تخزين الذكاء الاصطناعي، إلا أن خطط الإنفاق الرأسمالي الجريئة للشركة أثارت شكوك المستثمرين، ما أدى إلى ضغط على سعر السهم يوم الجمعة.

أشار موقع Wallstreetcn في استعراضه إلى أنه في مكالمة نتائج الربع الأول بتاريخ 22 أكتوبر، أوضح المدير المالي لشركة Western Digital، Kris Sennesael، أن عملاء مزودي الخدمات السحابية العملاقة "لا يظهرون أية بوادر تراجع"، بل يواصلون توسيع الإنفاق الرأسمالي ويناقشون مع الشركة احتياجات التوريد للأعوام 2030 إلى 2031.

على الرغم من أن نتائج الشركة الفصلية فاقت التوقعات مع رفع توجيه الأرباح، إلا أن الزيادة الكبيرة في خطط الإنفاق الرأسمالي غطت تلك المؤشرات الإيجابية، وأثارت قلق الأسواق بشأن استدامة استثمارات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وأغلق سهم Western Digital منخفضًا بنحو 3% يوم الجمعة.

حاليًا، تواجه قطاعات التخزين وغيرها من القطاعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ضغوطًا عامة، فيما تتزايد الشكوك حول قدرة الاستثمارات الضخمة في مراكز البيانات وبُنى القوة الحاسوبية التحتية على التحول إلى عوائد في الوقت المناسب.

ارتفاع مفاجئ في الإنفاق الرأسمالي، وضغط على التدفق النقدي الحر

في الربع المالي المنتهي حديثًا، زادت Western Digital من إنفاقها الرأسمالي بأكثر من ضعفين مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مستخدمة ذلك بشكل أساسي لتوسيع قدراتها الإنتاجية للأقراص الصلبة عالية السعة. ووفقًا لبيانات Bloomberg Intelligence، أدى ذلك إلى تراجع هامش التدفق النقدي الحر للشركة بنحو ثلاثة نقاط مئوية.

قال Sennesael خلال المكالمة الهاتفية للشركة إن الإنفاق الرأسمالي يُتوقع أن يبقى عند حوالي 4% إلى 6% من الإيرادات على مدى السنوات الخمس المقبلة، لكن الإنفاق خلال السنتين القادمتين سيكون "أعلى قليلاً" من متوسط هذا النطاق. وقد أثار هذا التصريح مخاوف في الأسواق بشأن محدودية المرونة المالية على المدى القصير لبعض المستثمرين.

وردًا على التساؤلات الخارجية، استشهد Sennesael بقاعدة العملاء الأوسع للشركة كدليل للدفاع عنها. وأشار إلى أن مزودي الخدمات السحابية العملاقة، ومزودي الخدمات السحابية الناشئة، والمختبرات الرائدة التي تطور نماذج ذكاء صناعي تواصل جميعها زيادة استثماراتها في التخزين.

وأضاف أيضًا أنه حتى لو تباطأت وتيرة تطور الذكاء الاصطناعي، فقد "يساعد ذلك الشركة على تلبية فجوة الطلب الحالية"، في إشارة إلى أن وضع العرض الحالي الأقل من الطلب قد يشكل في الواقع دعمًا للشركة.

مع ذلك، حذر مركز البحوث السوقية Vital Knowledge في تقرير ما بعد النتائج من أن السؤال الأساسي يبقى ما إذا كان زخم الإنفاق على مراكز البيانات سيحافظ على وتيرته الحالية، وهل ستتحول الطلبات المتراكمة الكبيرة فعليًا إلى إيرادات حقيقية.

على صعيد الأداء، تظهر Western Digital أداءً ثابتًا. وتوقعت الشركة أن تصل الأرباح المعدلة للسهم في الربع الثاني إلى 6 دولارات كحد أقصى، وهو أعلى بشكل واضح من متوسط توقعات المحللين البالغ 4.80 دولار. وفي الوقت نفسه، رفعت الشركة التوزيعات الفصلية بنسبة 17%، مما يعكس ثقة الإدارة في قدرتها على تحقيق أرباح متوسطة الأجل.

ومع ذلك، لم ينجح التوجيه القوي للأرباح في تبديد الشكوك بالكامل حول وتيرة نمو الإنفاق الرأسمالي، فجاء تراجع السهم ليعكس وجود خلاف بين المستثمرين حول دورة عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

هذا المقال منقول عن "Wallstreetcn"، الكاتب: Bao Yilong، محرر Jinse Finance: Li Cheng