تراجع ETF MAGS.US بنسبة 7٪: توقعات قبل صدور تقارير مايكروسوفت MSFT.US وجوجل GOOGL.US وأمازون AMZN.US المالية

وفقًا لخبر Woofun AI، ومع ضعف زخم الارتداد مؤخرًا واقتراب موسم التقارير المالية، تعرضت أقوى سبع أسهم تكنولوجية في السوق لتراجع جماعي خلال الأسبوعين الماضيين. أنهى Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US) هذا الأسبوع عند 70.07 دولارًا، منخفضًا بنحو 7% عن أعلى نقطة منذ بداية العام.

وتسارعت وتيرة هذا التراجع بعد إعلان كل من Meta (META.US) وTesla (TSLA.US) عن نتائجهما المالية، حيث تراجعت قيمة Meta (META.US) بنسبة 18% عن أعلى مستوياتها هذا العام بسبب تحول التدفق النقدي الحر الفصلي إلى سلبي؛ فيما تعرضت Tesla (TSLA.US) لضغوط بسبب تراجع إيرادات السيارات الكهربائية والأعمال المتعلقة بالطاقة، رغم أن نمو خدماتها وأعمالها الأخرى ساهم جزئيًا في تعويض الانخفاض.

تشير بيانات جمعتها Woofun AI إلى أن أسهم Microsoft (MSFT.US) أغلقت الأسبوع الماضي عند 524 دولارًا، وهو أقل قليلًا من أعلى مستوى للشهر عند 550 دولارًا، لكنها لا تزال أعلى بنسبة 50% من أدنى نقطة منذ بداية العام. ويتوقع المحللون أن تنمو إيرادات Microsoft (MSFT.US) بنسبة 17% على أساس سنوي لتصل إلى 90 مليار دولار، وأن يرتفع ربح السهم من 4.13 دولار إلى 4.72 دولار.

ومع ذلك، فإن تقلبات سعر السهم تعتمد بشكل أكبر على تقييم المستثمرين لنفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ومعدلات العائد، وخاصة أداء منتج Copilot. وكانت Microsoft (MSFT.US) قد أفصحت سابقًا أن خطط إنفاق الذكاء الاصطناعي لعام 2026 تتراوح بين 175 مليار دولار و190 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، تراجع سهم Alphabet (GOOGL.US) إلى 317 دولارًا، منخفضًا بشكل ملحوظ بنسبة 22% عن أعلى نقطة له هذا العام عند 402 دولار. ويتوقع السوق أن تنمو إيرادات الشركة بنسبة 25% لتصل إلى 127 مليار دولار، مع أرباح للسهم بقيمة 2.97 دولار. وستكون النتائج الأساسية للأعمال الإعلانية—مصدر الإيرادات الرئيسي—إلى جانب حالة التدفق النقدي الحر في ظل استمرار الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، عوامل حاسمة في تحديد أداء السهم. وسجلت Alphabet (GOOGL.US) تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 5.85 مليار دولار في الربع الثاني، وأشارت الإدارة إلى أن إنفاق الذكاء الاصطناعي لعام 2026 سيتراوح بين 195 مليار دولار و205 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، تتوقع BNP Paribas أن تصل إيرادات خدمة TPU (معالج معالجة الموترات) إلى 40 مليار دولار في عام 2027، ومن المتوقع أن تتضح إمكانيات النمو في هذا القطاع الفرعي بشكل أكبر في نتائج التقارير المالية لهذا الأسبوع.

شهد سهم Amazon (AMZN.US) أيضًا تراجعًا ملحوظًا، إذ انخفض من 287 دولارًا في أغسطس إلى 248 دولارًا حاليًا. ويتوقع المحللون أن ترتفع إيرادات الشركة بنسبة 12.2% لتصل إلى 202 مليار دولار، مع اعتبار قطاع AWS المحرك الأساسي لهذا النمو.

ومع ذلك، أثار تدهور التدفق النقدي الحر قلق السوق، إذ أصبح التدفق النقدي الحر لدى Amazon (AMZN.US) سلبيًا في الربع الثاني، ويتوقع استمرار هذا الاتجاه السلبي مع زيادة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. وتتوقع Amazon (AMZN.US) أن تصل نفقات الذكاء الاصطناعي في 2026 إلى 220 مليار دولار، أعلى من التقديرات السابقة البالغة 200 مليار دولار.

من الناحية الهيكلية، تعيد النفقات الرأسمالية الضخمة لهذه الشركات التكنولوجية الكبرى الثلاث على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تشكيل نماذجها المالية، وبات الضغط المؤقت على التدفق النقدي الحر سمة مشتركة. وتضع توقعات إنفاق الذكاء الاصطناعي لـ Microsoft (MSFT.US) بين 175 و190 مليار دولار، وAlphabet (GOOGL.US) بين 195 و205 مليار دولار، وAmazon (AMZN.US) عند 220 مليار دولار، ما يدل على التركيز الشديد للصناعة على سباق القدرات الحاسوبية.

وتشكّل هذه الاستراتيجية—التي تتحول من البحث عن أرباح قصيرة الأجل إلى استثمار طويل الأمد في البنية التحتية—عاملًا ضاغطًا على أداء الأسهم في المدى القصير، لكنها تضع أساسًا لحواجز تقنية مستقبلية. ومن الجدير بالذكر أن تركيز المستثمرين عند مراجعة التقارير المالية انتقل من مجرد النمو في الإيرادات إلى تقييم فعالية رأس المال ونجاح تطبيق الذكاء الاصطناعي تجاريًا بشكل معمق. وهذا يُعد اختبار ضغط جديد لنموذج الإنفاق الرأسمالي المرتفع بعد الجولة السابقة من إعادة تقييم الأسهم التكنولوجية، وسيعتمد الاتجاه المستقبلي على قدرة هذه الشركات الكبرى على إثبات أن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي يمكن تحويلها إلى نمو ربحي مستدام.