يشهد الاقتصاد الياباني تحولاً إيجابياً! Moody’s: هناك مؤشرات مشجعة على النمو والتضخم، لكن الصمود لا يزال يواجه اختباراً حاسماً

أشارت منصة智通财经APP إلى أن وكالة التصنيف Moody's ترى أن الاقتصاد الياباني يظهر مؤشرات مشجعة على استمرار النمو وتحقيق استقرار التضخم، إلا أن الاختبار الأساسي سيكون في مدى قدرة هذه المرونة على الصمود في وجه الصدمات المستقبلية.

حالياً تمنح Moody's اليابان تصنيف A1، وهو خامس أعلى تصنيف استثماري لدى الوكالة، مع نظرة مستقبلية "مستقرة". ومنذ أن خفضت الوكالة تصنيف اليابان من Aa3 في عام 2014، أبقت Moody's على هذا التصنيف وتلك النظرة دون تغيير.

صرح نائب رئيس قسم مخاطر السيادة لدى Moody's، مارتن بيج، قائلاً: "بدأنا نرى بعض المؤشرات التي تدل على أن اليابان تبدو وكأنها تحقق نمواً أكثر استدامة، كما أن التوقعات التضخمية ما زالت مستقرة إلى حد كبير عند حوالي 2%." وأضاف: "لقد طرأ فعلاً هذا التغيير." ويقصد بذلك تحول الاقتصاد الياباني من حالة ضعف النمو المزمن والتضخم المنخفض المستمر التي استمرت لعشرات السنين.

رفض بيج التكهن بالإجراءات التي قد تتخذها الوكالة مستقبلاً حيال التصنيف، لكنه أشار إلى أن Moody's تراقب ما إذا كانت التغيرات الأخيرة في البيئة الاقتصادية والتضخمية في اليابان ستستمر، كما أنها تتابع نتائج الإصلاحات المتعلقة بزيادة الإنتاجية ومعالجة قضايا الهيكل الديموغرافي.

أضاف بيج أن اختباراً أساسياً يكمن في مدى قدرة اليابان على الحفاظ على النمو الاقتصادي واستقرار التضخم في حال حدوث صدمات اقتصادية مستقبلاً. وقال: "عموماً، عندما يمر الاقتصاد بصدمة وينجح في مواجهتها، يمكن حينها تحديد ما إذا كان النمو أصبح أكثر استدامة." ولفت إلى أن اليابان تعاملت بشكل جيد مؤخراً مع صدمة أسعار الطاقة، فيما يواصل بنك اليابان العمل على تحقيق عودة تدريجية للسياسات إلى مستوياتها الطبيعية.

إلى ذلك، فقد سببت خطة رئيس الوزراء الياباني كوميئي ساينائي لخفض ضريبة المبيعات على الأغذية هذا العام، بالإضافة إلى خطط إنفاق طموحة، بعض القلق في سوق السندات لفترة وجيزة، إلا أن بيج ألمح إلى أن هذه التدابير تشكل في الوقت الحالي تهديداً مباشراً محدوداً على التصنيف الائتماني لليابان. وأشار إلى أن تأثير هذه الإجراءات على المالية العامة سيتوقف على مدى قدرة الحكومة على الوفاء بوعودها في تعويض العجز الذي قد ينجم عن تراجع الإيرادات.

رغم أن الإنفاق الذي طلبته الجهات الحكومية في البداية بلغ مستوى قياسياً عند 143 تريليون ين (حوالي 908 مليار دولار)، إلا أن بيج أوضح أن الزيادة تبدو محدودة نسبياً عند المقارنة بين الميزانية الأولية والمكملة. وأضاف أن ذلك يعزز من رؤية Moody's بأن اتجاه ضبط الأوضاع المالية في اليابان لم يطرأ عليه انحراف جوهري في الفترة الأخيرة.

مع ذلك، أوضح بيج أن خطة الاستثمار المشترك بين القطاعين العام والخاص في اليابان، والتي تبلغ قيمتها 370 تريليون ين، ما تزال تكتنفها بعض حالات عدم اليقين. وأردف أن هذه الشكوك تتعلق بمستوى مشاركة القطاع الخاص في الخطة، وكذلك مدى إمكانية تحقيق الخطة لزيادات كافية في الإنتاجية لمعادلة التأثيرات السلبية الناتجة عن التغير الديموغرافي في اليابان.