لا يزال التداول بالأربيتراج مربحاً، لكن عصر الربح السهل قد انتهى! Citi يحذر من خطر تضييق الفارق الربحي.

أفاد تطبيق Zhihu Finance App أن فريق تداول العملات الأجنبية في Citi في الولايات المتحدة يتوقع أنه على الرغم من أن استراتيجيات التداول بالمقايضة قد يصعب أن تكرر العوائد المبهرة التي حققتها في الفترات السابقة، إلا أنها ستظل توفر فرص ربح للمستثمرين. وقال Fuad Muvdi، رئيس تداول العملات الأجنبية في منطقة الأمريكتين لدى Citi، إن هذا النوع من التداول الذي يعتمد على الاقتراض بعملات منخفضة العائد وإعادة استثمار الأموال في أسواق ذات عوائد أعلى سيظل يستفيد من مستويات الفائدة المرتفعة في الأسواق الناشئة. وفي الوقت نفسه، وبالنظر إلى قرار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بعدم رفع أسعار الفائدة في الأسبوع الماضي، يتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي قليلًا.

حققت أقسام السندات والعملات الأجنبية والسلع التابعة لـ Citi أفضل أداء ربع سنوي ثالث منذ عشر سنوات على الأقل، حيث وصلت الإيرادات إلى 4.4 مليار دولار أمريكي. وتم تعويض ضعف أداء قسم تداول الفائدة بقوة أحجام التداول في العملات الأجنبية.

تحققت عوائد من استراتيجيات التداول بالمقايضة على معظم العملات في أمريكا اللاتينية

تشير البيانات إلى أن عائد تداول شراء البيزو الكولومبي وبيع الدولار الأمريكي حتى الآن هذا العام بلغ حوالي 26%. أما الاستراتيجيات المماثلة على البيزو الأرجنتيني والريال البرازيلي فقد حققت عوائد تجاوزت 14% وقرابة 8.5% على التوالي. ومع ذلك، فإن احتمال زيادة أسعار الفائدة في بعض الدول قد يؤدي إلى تقليص فرق العائد بين العملات منخفضة وعالية العائد، مما سيؤثر سلباً على عائد التداول بالمقايضة.

لا تزال Citi متفائلة بشأن أداء البيزو الكولومبي والريال البرازيلي والبيزو الأرجنتيني مقابل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، من غير المرجح أن تحقق هذه الاستراتيجية عوائد قوية كما حدث في السنوات الأخيرة. وأوضح قائلاً: "ما زلت أؤمن باستراتيجية التداول بالمقايضة. لكن إذا سألتني اليوم ما إذا كنت سأخاطر بكل مراكزي على هذه الاستراتيجية؟ لا، لا أعتقد أنه يجب فعل ذلك."

وأشار Fuad Muvdi إلى أن استمرار التضخم في الولايات المتحدة قد يجعل توقعات السوق لأسعار الفائدة الأمريكية أكثر تشددًا، وهو ما يمثل مخاطرة يجب الانتباه لها. وقال: "قد تبدأ فروق أسعار الفائدة بالتضييق، مما يؤدي إلى تصحيح طبيعي في العديد من هذه العملات."

على الرغم من استمرار التقلبات المرتبطة بسعي الرئيس البرازيلي لولا لإعادة انتخابه، لا يزال Fuad Muvdi يعتقد أن البرازيل واحدة من الأسواق التي لديها فرصة صعودية. وذكر أن أسعار الفائدة المحلية في البرازيل تقدر بنحو 15%، وحتى إذا ظل الريال البرازيلي مستقرًا، يمكن للمستثمرين تحقيق عائد إضافي جيد.

وفي حديثه عن أسواق أخرى، أشار إلى أن المشاركين في السوق أصبحوا أكثر حذرًا وانتقائية. وتعد المكسيك أحد الأسواق التي بدأت Citi تلاحظ فيها قيام المستثمرين بجني بعض الأرباح. وأضاف: "هناك الكثير من الضوضاء في السوق في الوقت الحالي، لذلك يحتاج المستثمرون إلى مراقبة العوامل المحلية لكل سوق بعناية، وعدم التعامل مع هذه الاستراتيجيات على أنها صفقات شراء وتركها دون متابعة."