تأثير الصدمة الطاقية يقلص الاستهلاك، مبيعات التجزئة في منطقة اليورو تسجل تراجعاً كبيراً في سبتمبر

⑴ تراجعت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو خلال شهر سبتمبر بنسبة 0.7% مقارنة بالشهر السابق، مسجلة أكبر انخفاض منذ يونيو 2024، وجاءت أقل بكثير من توقعات السوق بالثبات؛ في أغسطس ارتفعت مبيعات التجزئة على أساس شهري بنسبة 0.4%. ⑵ كان سبب التراجع هو عودة أسعار النفط في سبتمبر إلى أكثر من 100 دولار للبرميل، وتفاقم الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط مما أجج المخاوف بشأن الإمدادات، وارتفاع تكاليف الطاقة الذي أدى إلى تضرر ثقة المستهلكين بشكل كبير؛ شهدت مبيعات التجزئة في كل من ألمانيا وفرنسا انخفاضاً، مما أضعف الطلب المحلي في المنطقة كلها؛ كما أن المخاوف المالية الفرنسية والاحتجاجات أدت إلى تراجع ثقة المستهلكين في أكتوبر إلى أدنى مستوى لها منذ 13 عاماً. ⑶ التضخم والسياسة النقدية: ارتفع التضخم في منطقة اليورو في سبتمبر إلى 4%، أي ضعف هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%؛ البنك المركزي الأوروبي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير، لكن السوق تراهن بشكل واسع على رفعها للمرة الثالثة هذا العام في ديسمبر. بدأت تشديد شروط التمويل تؤتي ثمارها، حيث انخفض الطلب على قروض الرهن العقاري بشكل واضح في الربع الثالث، مما زاد من ضغط الإنفاق الأسري. ⑷ الجوانب الاقتصادية المتباينة: بلغ معدل البطالة مستوى منخفضاً تاريخياً عند 6.5%، ومن المتوقع أن يتسارع نمو الأجور في الأشهر التسعة الأولى حتى عام 2027، ما قد يدعم الاستهلاك الاختياري ويعوّض الضغط الناتج عن ارتفاع الأسعار وأسعار الفائدة.