البنك المركزي الكندي يرسل إشارات لمزيد من رفع أسعار الفائدة! محضر الاجتماع: ارتفاع أسعار النفط يعزز مخاطر التضخم، وعدم اليقين الاقتصادي لن يعيق اتخاذ الإجراءات السياسية

أفاد تطبيق财经智通 أن محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر أكتوبر الصادر عن البنك المركزي الكندي يوم الثلاثاء يظهر أنه على الرغم من استمرار ارتفاع أسعار النفط الدولية والنزاعات التجارية مع الولايات المتحدة التي تجلب عدم يقين كبير لآفاق الاقتصاد الكندي، يرى صناع القرار أن هذه المخاطر لا تعني بالضرورة أن البنك المركزي يجب أن يوقف إجراءاته. إذا استمرت الضغوط التضخمية، فقد يواصل البنك المركزي الكندي رفع أسعار الفائدة.

في اجتماع سعر الفائدة في 28 أكتوبر، رفع البنك المركزي الكندي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 2.5%، وهي أول زيادة في سعر الفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات. توصلت لجنة الإدارة برئاسة المحافظ Tiff Macklem إلى توافق خلال الاجتماع بأن الأمر قد يتطلب رفع سعر الفائدة الأساسي في المستقبل.

وأشار ملخص محضر الاجتماع إلى أن صانعي القرار يدركون تماماً أن ارتفاع أسعار النفط، والاحتكاكات التجارية، والتغيرات في الوضع الاقتصادي العالمي أدت إلى قدر كبير من عدم اليقين للاقتصاد الكندي، لكن هذا لا يعني بالضرورة أن السياسة النقدية يجب أن تظل عاجزة.

قال البنك المركزي الكندي: "تعترف لجنة الإدارة بأن عدم اليقين لا يعني عدم اتخاذ إجراءات، إلا أن الأعضاء اتفقوا على ضرورة التصرف بحذر لتقييم كيف ستؤثر التغيرات في الوضع الاقتصادي على حكمهم للتوقعات."

يُظهر محضر الاجتماع أن صانعي القرار قد درسوا أيضاً في اجتماع أكتوبر إمكانية إبقاء سعر الفائدة دون تغيير. وكان السبب الرئيسي لدعم وقف الرفع هو أن الارتفاع الأخير في التضخم يتركز بشكل أساسي في مجال أسعار الطاقة، في حين أن مؤشرات التضخم الأساسية لا تزال قريبة من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

ومع ذلك، فإن العامل الأساسي الذي دفع البنك المركزي في النهاية إلى قرار رفع سعر الفائدة هو استمرار ارتفاع أسعار النفط الدولية بسبب الصراع في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى توقع صانعي القرار بأن هذا الوضع قد يستمر لفترة أطول مما كان متوقعاً.

أشار البنك المركزي الكندي إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة وانتقالها إلى أسعار السلع والخدمات الأخرى زاد من خطر استمرار التضخم المرتفع وانتشاره في جوانب اقتصادية أوسع. في الوقت نفسه، يظهر الاقتصاد الكندي مرونة أقوى مما كان متوقعاً، مما يعني أن تأثير ضعف الاقتصاد على كبح ارتفاع الأسعار بدأ في التراجع.

وذكر محضر الاجتماع: "إن ارتفاع أسعار الطاقة وتأثيراتها الانتقالية ساهما معاً في زيادة خطر استمرار وانتشار التضخم بشكل واسع. ومع توقع أن يظهر الاقتصاد أداءً أكثر صلابة، فقد تراجعت أيضاً القوى التي تدفع الأسعار للانخفاض والتي يمكن أن تعوض هذه الضغوط على التكاليف."

على الرغم من وجود تباين في وجهات النظر بين صانعي القرار فيما يتعلق بسرعة ومدى انتقال ارتفاع أسعار الطاقة إلى قطاعات أخرى، فقد اتفقوا جميعاً على أن صدمة الطاقة وحدها كافية للإبقاء على معدل التضخم لمؤشر أسعار المستهلكين الكندي (CPI) عند حوالي 3% خلال السنة المقبلة وما بعدها، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%.

كان سوق العمل أيضاً محوراً رئيسياً في مناقشة السياسة هذه المرة. فقد أظهرت بيانات أعلنتها هيئة الإحصاء الكندية الأسبوع الماضي أن عدد العاملين انخفض بشكل طفيف في أكتوبر، وارتفع معدل البطالة بشكل مفاجئ إلى 6.7%، مما يشير إلى إشارات إضافية لتباطؤ سوق العمل.

أقرت لجنة إدارة البنك المركزي الكندي بأن سوق العمل ككل لا يزال ضعيفاً، لكن بعض الأعضاء يرون أنه، بالنظر إلى الأداء القوي لخلق الوظائف في القطاع الخاص، قد تكون حالة سوق العمل الفعلية أكثر قوة مما تظهره بيانات العمل الإجمالية.

في الوقت نفسه، يرى صناع القرار أن الاقتصاد الكندي لا يزال لديه درجة معينة من الطاقة الفائضة، لكن الانتعاش الأخير في النمو الاقتصادي قد يمهد تدريجياً الطريق لاستيعاب الفائض في العرض، مما يقلل من تأثير ضعف الاقتصاد على كبح التضخم.

وبالنظر إلى جميع العوامل المذكورة أعلاه، يرى البنك المركزي الكندي أن وضع المخاطر التي يواجهها الاقتصاد الحالي قد تغير. فصدمة أسعار الطاقة المطولة، إلى جانب المرونة الاقتصادية، زاد من خطر استمرار التضخم المرتفع وانتشاره إلى مزيد من السلع والخدمات.

سيعقد البنك المركزي الكندي اجتماعه القادم لتحديد سعر الفائدة في 9 ديسمبر. في الوقت الحالي، تُظهر أسعار سوق العقود الآجلة للمؤشر الليلي أن المتداولين يتوقعون احتمال رفع البنك المركزي لسعر الفائدة مرة أخرى في ذلك الوقت بحوالي 50%.

وهذا يعني أنه رغم استمرار تأثر الاقتصاد الكندي بالاحتكاكات التجارية، وضعف سوق العمل، وعدم اليقين في الاقتصاد العالمي، إلا أن الأسعار المرتفعة للطاقة تجعل البنك المركزي أكثر حذراً من مخاطر التضخم. وستكون بيانات التضخم والتوظيف والنمو الاقتصادي في الأسابيع المقبلة من العوامل الرئيسية لتحديد ما إذا كان البنك المركزي الكندي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر.