الخلاف الكبير في الاحتياطي الفيدرالي: متى يجب أن تنتهي ولاية وليامز، الرجل الثالث؟

يدور داخل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نقاش حول قاعدة نادرًا ما تُناقش علنًا - متى يجب أن يغادر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك John Williams منصبه، ويعكس هذا الجدل في جوهره صراعًا أعمق على السلطة بين واشنطن والبنوك الإقليمية للاحتياطي الفيدرالي.

وفقًا لما نقلته وكالة بلومبرغ عن مصادر مطلعة، يركز الجدل على ما إذا كان Williams يمكنه البقاء حتى يونيو 2028 (عند انتهاء فترة خدمته الكاملة لمدة 10 سنوات)، أم أن اللوائح الداخلية تتطلب منه التقاعد المبكر في يونيو 2027 عند بلوغه سن 65.

وقد صرّح Williams بوضوح بأنه يتوقع أن يستمر في منصبه حتى يونيو 2028.

تأتي هذه المناقشة في توقيت حساس. فإذا تقاعد Williams قبل عام من الموعد، سيحصل الرئيس الحالي للاحتياطي الفيدرالي Waller على فرصة نادرة للتأثير مبكرًا على اختيار خليفة في أحد أهم المناصب الإقليمية ضمن نظام الاحتياطي الفيدرالي.

يشير المحللون إلى أن أي محاولة لإجبار Williams على تقصير ولايته قد يتم تفسيرها بسهولة من قبل الرأي العام على أنها مناورة سياسية، وذلك في ظل توجس البنوك الإقليمية من تشديد واشنطن لرقابتها وتدخلها.

تشترط اللوائح الداخلية للاحتياطي الفيدرالي تقاعد رؤساء البنوك الإقليمية عند سن 65، لكن في حال كان الرئيس أكبر من 55 عامًا عند تعيينه، فعادةً ما تُمنح له استثناء يسمح له بقضاء فترة عشر سنوات كاملة في المنصب.

في عام 2017، صوت مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بالإجماع لصالح استثناء William Dudley، مما سمح له بمواصلة الخدمة بعد بلوغه الخامسة والستين في يناير 2018، وقد تقاعد Dudley في يونيو من ذلك العام.

يدور الجدل حول موعد تقاعد Williams حول ما إذا كانت فترة خدمته كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو (من 2011 إلى 2018) يجب أن تُحتسب ضمن فترة خدمته الكاملة الممتدة لعشر سنوات. فإذا احتُسبت، يتضح أن إكمال عشر سنوات في 2028 أمر مشكوك فيه؛ أما إذا لم تُحتسب، فيُعتبر بدء العشر سنوات من توليه رئاسة احتياطي نيويورك في 2018.

وفقًا لتقرير بلومبرغ، أشار مؤرخ الاحتياطي الفيدرالي والأكاديمي في جامعة بنسلفانيا Peter Conti-Brown إلى أن القوانين الناظمة للبنك المركزي تدعم كلا التفسيرين، ولكن المجلس في واشنطن يمتلك السلطة المطلقة وله القدرة على فرض موقفه حتى من خلال إقالة الرئيس إذا اقتضى الأمر.

وتوقع Conti-Brown أن المجلس في نهاية المطاف سيتجنب المواجهة المباشرة وسيتغاضى ضمنيًا عن استمرار Williams حتى 2028. وأوضح: "وإلا، وفي ظل المخاوف القائمة بالفعل لدى البنوك الإقليمية من استحواذ واشنطن على مزيد من السلطات، سيبدو الأمر وكأن John Williams قد أُقيل بطريقة ملتوية."

ذكر خبير الاقتصاد بمؤسسة Monetary Policy Analytics، Derek Tang، في تقرير أخير للعملاء خيارين محتملين لموعد تقاعد Williams، وعلق قائلاً: "إن مجرد طرح هذه التساؤلات أمر غير مألوف بحد ذاته."

بعد 15 عامًا قضاها Williams في خدمة الاحتياطي الفيدرالي، أصبح أكثر المسؤولين الحاليين خبرة (إذ لا يزال Powell عضوًا بمجلس الإدارة بعد انتهاء فترته كرئيس).

انضم Williams إلى المقر الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي في واشنطن عام 1994 بعد حصوله على درجة الدكتوراه في الاقتصاد من جامعة ستانفورد، ثم انتقل إلى بنك سان فرانسيسكو في 2002، وترقى ليصبح مديرًا للبحوث في 2009، وتولى قيادة البنك في 2011 بعد أن انتقل معلمه Janet Yellen إلى واشنطن نائبة للرئيس.

في 2018 تولى Williams رئاسة احتياطي نيويورك، ليصبح حليفًا مهمًا لرئيس البنك آنذاك Powell في مجال السياسة النقدية، وبذلك شكّل الركن الثالث في مثلث قيادة الاحتياطي الفيدرالي إلى جانب الرئيس ونائبه.

يُعد رئيس احتياطي نيويورك هو الوحيد بين رؤساء البنوك الإقليمية الذي يملك حق التصويت الدائم في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، إضافة إلى أن البنك يمثل "أذن وعين" الفيدرالي في وول ستريت ويضطلع بدور رئيسي في مواجهة الأزمات المالية.

على صعيد البحث العلمي، طوّر Williams مع الاقتصادي الراحل Thomas Laubach نموذجًا مرجعيًا لتقدير "سعر الفائدة المحايد" – أي ذلك المستوى الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يكبحه، ويظل هذا النموذج معتمدًا على نطاق واسع في القطاع المالي حتى اليوم.

في ظل قلة تصريحات Waller العلنية حول آفاق الاقتصاد ومسار أسعار الفائدة، تكتسب تصريحات Williams تأثيرًا جوهريًا على الأسواق.

بحسب التقارير، قال Williams في 29 سبتمبر من هذا العام إن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى "في وقت لاحق من هذا العام" قد يكون مناسبًا، وقد دفعت تصريحاته الأسواق إلى إعادة تقييم التوقعات – إذ أظهرت عقود العقود الآجلة لسعر الفائدة الفيدرالية تراجع احتمال رفع الفائدة في أكتوبر من نحو 70% إلى حوالي 50%.

ومن اللافت أن آلية تعيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك تختلف عن أعضاء مجلس الإدارة؛ فالأخيرون يتم تعيينهم بترشيح من الرئيس الأمريكي وموافقة مجلس الشيوخ، بينما يُعين رؤساء البنوك الإقليمية من خلال اختيار بعض أعضاء مجلس إدارة البنك ثم اعتماد مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي المؤلف من سبعة أعضاء.

حتى الآن، لم يعلن مجلس إدارة احتياطي نيويورك رسميًا عن بدء عملية اختيار رئيس جديد، وعادةً ما تستغرق مثل هذه العملية عدة أشهر.