FED 2022-ci il tərzi faiz artımını təkrar edir? Bank of America xəbərdarlıq edir: faiz dərəcəsinin 5%-dən yuxarı qayıdacağını proqnozlaşdırır və ikiillik ABŞ dövlət istiqrazlarının qısalmasını tövsiyə edir

InvestAZ-ın məlumatına görə, ABŞ Bankının strateqləri hesab edir ki, investorlar üçün Federal Ehtiyat Sisteminin əsas faiz dərəcəsini 5%-dən yuxarı qaldırmaq riski üçün hazırlaşmağın vaxtıdır. Mark Cabana və Meghan Swiber-in rəhbərlik etdiyi komanda bildirir ki, faiz dərəcələri bazarı bu həftə başlanan artım dövrünün son nöqtəsini hələ də kifayət qədər qiymətləndirmir və müştərilərə 2 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyinin daha da yüksələ biləcəyi istiqamətində mövqe tutmağı tövsiyə edir.

Hazırda, faiz dərəcəsi svopları daha üç dəfə 25 baza bəndi artım ehtimalı ehtiva edir ki, bu da effektiv federal fondlar dərəcəsini 4.5%-4.75% diapazonuna çıxaracaq; ABŞ Bankı isə hesab edir ki, bir gecəlik borclanma xərcləri 2022-dən 2023-ə qədər olan artım dövrünün yüksək səviyyəsinə – o vaxt hədəf faiz dərəcəsi maksimum 5.5%-ə çatmışdı – geri qayıda bilər.

Onlar proqnozlaşdırırlar ki, 2 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyi il ərzində 5%-ə çatacaq, hazırda isə bu göstərici təxminən 4.7%-dir; bu proqnoz bazar konsensusuna ziddir. ABŞ Bankının komandası bildirir ki, sədr Kevin Walsh-ın çərşənbə günü etdiyi faiz artırımı ilə “bir doza yumşalma”nı aradan qaldırdıqqlarını deməsi, rəsmilərin hələ də pul siyasətinin ABŞ iqtisadiyyatına mane olmadığını düşündüklərinə işarədir.

“Siyasətin məhdudlaşdırıcı olmadığını düşünən bir Federal Ehtiyat Sistemi, maliyyə mühiti həqiqətən məhdudlaşdırıcı olana qədər faizləri artırmağa davam edə bilər – bu, gəlirlik əyrisinin daha da düzləşəcəyi inancımızı gücləndirir.” – deyə strateqlər hesabatda yazırlar. Onlar son proqnozlarına əlavə olaraq, müştərilərə 2 illik ABŞ dövlət istiqrazlarında “short” mövqe tutmağı, 5.25% gəlirlilik hədəfi ilə (təxminən 2023-cü ilin zirvəsi) tövsiyə edirlər.

Walsh növbəti addımlarla bağlı ehtiyatlı davranıb və heç bir öhdəlik götürməsə də, inflyasiya trayektoriyasından narazılığını bir daha vurğulayıb və Federal Ehtiyat Sisteminin qiymət sabitliyinə sadiqliyini xatırladıb. Son bir neçə ticarət günündə ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlir əyrisi düzləşib – qısamüddətli gəlirlərin artımı uzunmüddətlidən daha sürətlidir, treyderlər Federal Ehtiyat Sisteminin əlavə faiz artıracağını gözləyirlər.

Bu strateqlər istiqraz bazarını təhlil edir, müştərilər üçün ticarət imkanlarını müəyyənləşdirir və ABŞ Bankının mərkəzi banklara dair araşdırmalar aparan iqtisadçı komandasından ayrıdırlar. Çərşənbə günü dərc olunmuş hesabatda, ABŞ Bankının iqtisadçısı Aditya Bhave komandalarının ilin sonuna qədər iki dəfə – oktyabr və dekabrda – əlavə faiz artımına sadiq qaldıqlarını və 2027-ci ilə qədər heç bir siyasət dəyişikliyi gözləmədiklərini bildirib.

ABŞ Bankının strateqləri həmçinin Federal Ehtiyat Sisteminin son iqtisadi proqnoz icmalına (SEP) istinad edirlər – rəsmilər inflyasiya riskinin işsizlik riskindən xeyli böyük olduğunu düşünürlər. Onlar həmçinin geniş istifadə edilən inflyasiya və iqtisadi nəticələrin hədəfdən sapmasını nəzərə alaraq siyasət faizini hesablamağa imkan verən Taylor qaydasının (Taylor rule) nəticəsini xatırladırlar – bu nəticə federal fondlar dərəcəsinin təxminən 5.3% olmasını göstərir.

“Sadə çərçivə göstərir ki, federal fondlar dərəcəsi 5%-dən yuxarı olmalıdır”, – deyə onlar bildirirlər. “Qısa müddətli gəlirlər hələ də arta bilər, amma biz gözləyirik ki, bu artım uzunmüddətli istiqrazlara o qədər də çox ötürülməyəcək.” Onlar proqnozlaşdırırlar ki, 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyi ilin sonunda 5% səviyyəsində olacaq və bu, bazar ertəsi ticarət səviyyəsinə yaxındır.