Muse monetizasiya yoluna güvənən JPMorgan Meta üçün hədəf qiymətini kəskin artırıb

Meta-nın AI köməkçisi Muse konseptdən kommersiya bağlanışına doğru irəliləyir, Wall Street ona verilən dəyər məntiqini bununla yenidən qurur.

"Trend Ticarət Platforması" (Odaily) üzrə məlumatlara görə, JPMorgan Meta Connect konfransı bitdikdən sonra araşdırma hesabatı yayımlayıb, Meta Platforms-un hədəf qiymətini 820 dollardan 920 dollara qaldırıb və alış tövsiyəsini qoruyub. Hesabat yayımlandığı günə Meta-nın səhmləri 744,10 dollar olaraq qiymətləndirilib. Bu yüksəlişin əsas aparıcı gücü Muse-un monetizasiya yolunun daha aydın olmasıdır — Meta-nın baş icraçı direktoru Mark Zuckerberg Connect konfransında bildirib ki, şirkət gələcəkdə Muse vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlardan kiçik komissiya haqqı alacaq, bu isə Muse-un monetizasiya modelinin abunə əsasından əməliyyat komissiyası formasına real keçidini göstərir.

JPMorgan analitiki Doug Anmuth hesabatda vurğulayır ki, Muse Connector ekosistemi sürətlə genişləndikcə və qabaqcıl Watermelon modeli yaxın zamanda istifadəyə veriləcək, Meta reklam əsas işindən çıxaraq çox dəqiqəlik trilyon dollarlıq yeni artım trayektoriyası qurur. Bu hədəf qiymət artımı 2028-ci il üçün gözlənilən GAAP bir səhmə 35,44 dollar gəlirin təxminən 26 dəfə qiymətləndirilməsinə əsaslanır, əvvəlki 23 dəfə yanaşmadan nəzərəçarpacaq dərəcədə yüksəkdir.

Muse-un biznes modeli əsas məntiqi getdikcə formalaşır. JPMorgan hesabatında qeyd edilir ki, hazırda Muse-un monetizasiya miqyası məhduddur və yalnız bir neçə yüksək istifadəçi abunəsini əhatə edə bilər, lakin Zuckerberg Connect tədbirində bir daha təsdiqlədi ki, şirkət zamanla platformada baş verən əməliyyatlardan kiçik ödəniş alacaq.

Hesabatda vurğulanır ki, Muse Connector monetizasiya zəncirini bağlayan əsas infrastruktur rolunu oynayır. Connector Muse-nı xarici sayt, proqram və ticarətçilərlə əlaqələndirir, hazırda 2000-dən artıq qoşulma müraciəti alınıb. Connect konfransında Meta Walmart, Best Buy, Sephora və Wayfair ilə inteqrasiya əməkdaşlığı elan edib, daha əvvəl OpenTable, Spotify, Ticketmaster, Peloton, Expedia və Instacart qoşulmuşdu. Meta eyni zamanda Muse Connector platformasını təqdim edərək tərtibatçılara interfeys açıb və onların öz proqram və xidmətlərini Muse ekosisteminə qoşmasına imkan verir.

JPMorgan proqnozlaşdırır ki, on milyonlarla, hətta yüz milyonlarla ticarətçi nəticədə Muse-da öz intellektual agentlərini yerləşdirəcək və platformadakı əməliyyatlar ənənəvi baxış və ya telefon vasitəsilə deyil, agentdən agentə (agent-to-agent) qarşılıqlı əlaqə yolu ilə həyata keçiriləcək. O zaman Meta əməliyyatlardan komissiya və ya broker haqqı ala biləcək, həmçinin ticarətçilərin spesifik biznes məqsədlərinə əsaslanan, mövcud reklam işinə bənzər məqsəd yönümlü qiymət modelləri təqdim edə biləcək. JPMorgan hesab edir ki, bu monetizasiya məntiqi Meta-nın reklam sektorunun bazalı strukturuna çox yaxın olub, miqyasda təkrar istehsalı mümkündür.

JPMorgan proqnozlaşdırır ki, Meta-nın ən güclü qabaqcıl modeli Watermelon yaxın həftələrdə istifadəyə veriləcək. Hesabatda qeyd olunur ki, Watermelon-un çıxışı Meta-nın AI kommersiya dəyərini iki aspektdən artıracaq: birinci, inference qabiliyyətini yüksəldərək Muse-un məhsul performansını birbaşa inkişaf etdirəcək; ikinci, Meta Model API üçün daha böyük monetizasiya sahəsi yaradacaq.

Hesabatda qeyd olunur ki, əgər Watermelon qabaqcıl model API girişi rəqiblərdən xeyli aşağı qiymətə təqdim olunarsa, bu tərtibatçılar və biznes müştəriləri üçün güclü cazibə yaradacaq və API istifadəsinin sürətli artmasına yol açacaq. JPMorgan Meta Model API-ni reklam və Muse-dan ayrılan üçüncü monetizasiya xətti kimi görür və hesab edir ki, qabaqcıl modelin üstünlüyü bu biznesin real kommersiya potensialını ciddi şəkildə artıracaq.

Maliyyə proqnozlarında JPMorgan Meta-nın 2026-dan 2028-ə qədər gəlirinin müvafiq olaraq 254,3 milyard, 305,3 milyard və 354,4 milyard dollara çatacağını, illik artım tempi isə 26,5%, 20,0% və 16,1% olacağını gözləyir. Düzəldilmiş bir səhmə gəlir 2026-cı ildən 36,46 dollardan 2028-cə 46,07 dollara yüksələcək. Qeyd edilməlidir ki, böyük kapital xərcləri səbəbindən, bank proqnozlaşdırır ki, 2026-2028 illərində şirkətin azad pul axını davamlı olaraq mənfi olacaq, kapital xərcləri gəlirin 2027-2028-də 80%-ə yaxınlaşacaq.

Connect konfransında Meta Reality Labs-ın strategiya fokusunu Muse və fərdi super AI üçün geyilə bilən cihazlara yönəldib, eynəyi ən böyük hardware imkanı kimi müəyyən edib və hədəfi 2 milyarddan çox eynək istifadəçisinə çatmaqdır.

Məhsul baxımından Meta Ray-Ban Meta Audio təqdim edib, qulaqcıq funksiyası və AI 43 qramlıq yüngül eynək çərçivəsində inteqrasiya edilib, qiyməti 349 dollardır və 13 oktyabrda satışa çıxır. Eyni vaxtda təqdim olunan Ray-Ban Meta (üçüncü nəsil) əvvəlki ilə müqayisədə batareyanı yaxşılaşdırıb (9 saat əvəzinə 8 saat), 27 rəng və şüşə variantları mövcuddur, qiyməti 449 dollardır və artıq satışa açıqdır. Bundan əlavə, Meta Kyle Jenner və LISA ilə birgə hazırlanmış eynəklərini təqdim edib, hər biri 399 dollardan başlayır; ilkin Meta Adventurer modeli 249 dollardır. Meta həmçinin eynək satışını Sinqapur, Koreya, Meksika və BƏƏ-yə, yaxın zamanda isə Braziliya bazarına da çıxaracağını elan edib.

Meta həmçinin əl cihazı Muse Charm-i təqdim edib, təxminən 2 düymlük displeyə və daxili 5G moduluna malikdir və istifadəçilərin fərdi Muse virtuallığına çıxışına imkan verir, ilin sonuna satışa çıxacağı gözlənilir. VR sahəsində Meta Meta VR Glasses-i təqdim edib, çəkisi təxminən 100 qramdır, bu Meta Quest 3-dən beş dəfə azdır, daxili Meta AI köməkçisinə malikdir və IMAX Enhanced sertifikatlıdır, qiyməti 1299 dollar və 2027-ci ilin yazında satışa çıxacaq.

JPMorgan hədəf dəyərinin çarpanını 23-dən 26-ya qaldırıb, səbəb olaraq Meta-nın gəlir artımının dəqiq görünməsi, davamlı xərclərin optimallaşdırılması və AI monetizasiya yolunda artırılmış inam göstərilib. Hesabatda vurğulanır ki, hətta 2028-ci il GAAP bir səhmə gəlir 35,44 dollar bazasında dəyər verilsə də, bu proqnoz ehtiyatlı sayıla bilər.

Daha uzunmüddətli nəzəriyyə çərçivəsində, JPMorgan hesab edir ki, Muse ChatGPT-dən sonra istifadəçi miqyası ən böyük istehlakçı AI tətbiqi olmaq potensialına malikdir. Hesabat Connect konfransında Meta-nın açıqlamasına istinad edərək bildirir ki, Muse artıq milyonlarla istifadəçiyə çatıb, Meta-nın hədəfi Muse-u dünya üzrə milyardlarla istifadəçi üçün super intellektual platformaya çevirməkdir və bu potensial bazarın miqyası on trilyon dollar səviyyəsinə çata bilər.