ABŞ dövlət istiqrazlarının satışları sürətləndi! 7 illik ABŞ dövlət istiqrazı hərracı maraqsız keçdi, Xəzinədarlığın yenidən alma miqyası yenidən limitdən aşağı oldu, bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliliyi son 15 ilin ən yüksək səviyyəsinə çatdı

Amerika Birləşmiş Ştatlarının dövlət istiqrazları bazarı bu həftə təzyiq altında qalmağa davam edir. 5 illik dövlət istiqrazlarının hərracının zəif performansından sonra, Maliyyə Nazirliyi cümə axşamı 440 milyon dollar dəyərində 7 illik dövlət istiqrazlarının hərracını da zəif tələb ilə həyata keçirdi, qəbul edilmiş gəlirlik 5.085%-ə yüksəldi və bu müddətli istiqrazlar üçün tarixdə ən yüksək səviyyəni qeyd etdi.

Bu hərracın qəbul edilmiş gəlirliyi "spot emissiya" gəlirliyindən 0.7 baza balı yüksəkdir, xarici investorların bölüşdürülmə faizi 57.2%-ə düşdü, bu, 2025-ci ilin noyabrından bəri ən aşağı səviyyədir. Hərrac nəticələri açıqlanandan sonra ABŞ istiqrazlarının ikinci bazarı daha da zəifləyib, 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliyi 5.2%-i keçdi, bu, 2007-ci ildən bəri ilk dəfədir.

Eyni zamanda, Maliyyə Nazirliyinin cümə axşamı keçirilən ikinci genişləndirilmış dövlət istiqrazları repot əməliyyatı da 60 milyon dollar maksimum həcmə çatmadı, sadece 40.78 milyon dollarlıq təklif qəbul edildi, bu, maksimum həddin 68%-nə bərabərdir və 11 sentyabrda ilk genişləndirilmiş repotda təxminən 86%-dən aşağıdır. Bazar likvidliyi dəstəyi gözlənildiyindən aşağı oldu.

Sabit gəlirli bazarın təzyiqi bələdiyyə istiqrazlarına da yayıldı. Sıra 30 illik bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliyi 5.07%-ə, 10 illik bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliyi isə 4.01%-ə çatdı və hər ikisi 2011-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəsini göstərdi.

Cümə axşamı ABŞ dövlət istiqrazları satılanda, 30 illik istiqrazların gəlirliyi bir müddət 9 baza balı yüksələrək 5.49%-ə çatdı, bu, 2004-cü ildən bəri ən yüksək səviyyədir.

Morgan Stanley və KKR strateqləri bildirirlər ki,enerji ilə bağlı inflyasiyanın, hökumətin geniş borclanmasının və mərkəzi bankların daha sərt pul siyasəti risklərinin davam etməsi səbəbi ilə ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliyindədaha da yüksəlmə potensialı var.

7 illik ABŞ istiqrazlarının hərracı zəif keçir, gəlirlik tarixdə ən yüksək səviyyədədir

Amerika Maliyyə Nazirliyi cümə axşamı 440 milyon dollar dəyərində 7 illik dövlət istiqrazı emissiya etdi, qəbul edilmiş gəlirlik 5.085% oldu, bu, bir ay əvvəlki hərracın 4.512%-dən yüksəkdir və bu müddətli istiqrazlar üçün tarixdə ən yüksək göstəricidir.

Bu hərracın gəlirliyi "spot emissiya" gəlirliyi olan 5.078%-dən 0.7 baza balı yüksəkdir və 2024-cü ilin martından bəri ən böyük "tail"dir. "Tail"in böyüməsi yekun gəlirliyin hərracdan öncə bazar səviyyəsindən yüksək olduğunu göstərir, yəni investorlar bu istiqrazlar üçün daha yüksək gəlirlik tələb edirlər.

Hərracda daxili tələbat da zəif oldu. Xarici investorların bölüşdürülməsi əvvəlki hərracda 60.8%-dən 57.2%-ə düşdü, bu da 2025-ci ilin noyabrından bəri ən aşağı səviyyədir; bilavasitə təklif verənlərin bölüşdürülmə nisbəti 30.3%-ə yüksəldi, tarixən yüksək səviyyədədir. Birinci dərəcəli treyderlər hərracın ümumi məbləğinin 12.5%-ni aldı, bu da son dövrün orta göstəricisinə uyğundur.

Bu hərracın performansı əvvəlki günün 5 illik dövlət istiqrazları hərracından zəif olsa da, ikinci bazardakı psixologiyanı dəyişə bilmədi. Hərracdan sonra 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliyi yenidən gün içindəki maksimum səviyyəyə yaxınlaşdı və hazırda təxminən 5.15%-dir.

Maliyyə Nazirliyinin genişləndirilmiş repot əməliyyatı yenə tam dolmadı, faktiki həcm maksimumun yalnız 68%-idir

Maliyyə Nazirliyi cümə axşamı ikinci dəfə genişləndirilmiş “likvidlik dəstəyi” repot əməliyyatı keçirib, hədəf 20-dən 30 illiyə qədər nominal kuponlu dövlət istiqrazları idi və maksimum repot həddi 60 milyon dollardır.

Bu əməliyyatda 104.89 milyon dollar məbləğində təklif qəbul edilib, lakin Maliyyə Nazirliyi yalnız 40.78 milyon dolları qəbul etdi ki, bu, maksimal həddin 68%-nə bərabərdir və 11 sentyabrda ilk genişləndirilmiş repotda təxminən 86%-dan aşağıdır.

Maliyyə Nazirliyi bu dəfə 35 uyğun istiqrazdan yalnız 12-ni qəbul etdi. İki ən böyük əməliyyat 15 milyon dollar məbləğində 2048-ci il fevralda və 15 milyon dollar dəyərində 2051-ci il noyabrda ödənişli, kuponu müvafiq olaraq 3.000% və 1.875% olan dövlət istiqrazlarıdır.

Qəbul edilmiş istiqrazların 2047-dən 2051-ə qədər olan gəlirliyi təxminən 5.54%-dən 5.56%-ə qədərdir, həmin vaxt 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliyindən təxminən 40-45 baza balı yüksəkdir (5.10%-5.16%).

Maliyyə Nazirliyi bu dəfə aydın şəkildə aşağı gəlirli təklifləri, yəni bazara uyğun olmayan aşağı təklifləri çox böyük həcmdə qəbul etməyib. Bu dəfə qəbul edilən 12 istiqraz hamısı gəlirlik əyrisinə yaxın idi, yəni Maliyyə Nazirliyi repot məbləğini artırmaq üçün repot dəyərini aydın şəkildə yüksəltməyib.

Bu repot əməliyyatı maksimum 60 milyon dollar həddindən aşağı olur, bu da Maliyyə Nazirliyinin verdiyi “likvidlik dəstəyi”nin bazarın gözləntilərindən aşağı olduğunu göstərir.

30 illik bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliyi 5%-i aşır, 2011-dən bəri ən yüksək səviyyədədir

ABŞ istiqraz bazarında təzyiq olduğu zaman, ABŞ bələdiyyə istiqrazları bazarında da aydın satışlar müşahidə olunur.

Cümə axşamı Nyu York vaxtı ilə saat 15:00-da sıra 30 illik bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliyi 11 baza balı yüksəlib 5.07%-ə çatdı, 5%-i aşdı və ən azı 2011-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəni göstərdi. 10 illik bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliyi 14 baza balı artaraq 4.01%-ə çatdı və o da ən azı 2011-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəni göstərdi.

İnflyasiya narahatlıqları və bazarın Federal Reserve-in əlavə faiz artıracağı gözləntiləri bələdiyyə istiqrazları bazarına təsir edir. Çərşənbə günü bələdiyyə istiqrazlarının sentyabr ayında yığılan düşüşü 2.8%-ə çatdı və bu, 2023-dən bəri ən pis aylıq göstərici ola bilər.

Bloomberg-in məlumatlarına görə, çərşənbə günü investisya idarəçiləri satış təklifi ilə 34 milyon dollar məbləğində bələdiyyə istiqrazı təqdim etdilər, bu, pandemiya dövrünün başında bazarın ciddi dəyişkənlik yaşadığı 2020-dən bəri ən yüksək səviyyədir.

Morgan Stanley strateq Peter DeGroot və komandasının fikrincə, bələdiyyə istiqrazları bazarında mənfi geribildirim göstərişi var; yəni bazarın zəif performansı vəsaitin çıxarılmasına səbəb olur, bu isə bazarın performansını daha da zəiflədir. Faiz dərəcələri sabitləşənə qədər bu vəziyyət davam edə bilər.

Bələdiyyə istiqrazlarında yüksək gəlirlik bəziləri üçün cəlbedici olur və institusional vəsaitləri cəlb edir

Bununla belə, bələdiyyə istiqrazlarının gəlirliyi 5%-dən yuxarı qalxdıqdan sonra bəziləri üçün cəlbedici olur və institusional investorları cəlb etməyə başlayır.

Invesco şirkətində bələdiyyə istiqrazları üzrə baş investisiya rəhbəri Mark Paris bildirir ki, bazar iştirakçıları geri feedback verirlər ki, bəziləri, o cümlədən sığorta şirkətləri, banklar və digər kəsişmə investorları bazara daxil olurlar, “onlar üçün 5% həddi çox önəmlidir”.

Eyni zamanada, gələcəkdə bələdiyyə istiqrazların təklifi azala bilər. Cümə axşamı etibarilə, növbəti 30 gün ərzində bazara qiymətləndiriləcək bələdiyyə istiqrazlarının həcmi təxminən 159 milyon dollar olacaq.

Belle Haven Investments şirkətinin baş vitse-prezidenti Ryan Ciavarelli bildirir ki, sifariş kitabının zəif performansı səbəbi ilə underwriterlər yeni istiqrazları bazara çıxararkən daha ehtiyatlı davranacaq və bu, bəzilərinin emissiyanı gecikdirməsinə səbəb ola bilər.

O deyir ki, yeni emissiya istiqrazların qiyməti cəlbedici olmağa davam etdiyi müddətdə bazarda tələbat qalır, lakin bir sıra emitentlər bazarın trendini müşahidə etmək üçün emissiyanı müvəqqəti dayandıra bilərlər.