Amerika və İran arasında atəşkəs ümidləri yenidən maneə ilə qarşılaşdı! Trump İranın yeddi günlük təklifini rədd etdi, yüz dollar neft qiyməti altında inflyasiya təzyiqi azalmır

Zhichong Maliyyə APP xəbər verir ki, bəzi media orqanları tanınmış şəxslərə istinadən açıqladı ki, Amerika prezidenti Trump İran tərəfindən təklif olunan yeddi günlük atəşkəs planını rədd edib və köməkçilərinə bildirib ki, noyabrda keçiriləcək aralıq seçkilərdən sonra İran bombardmanını bərpa etməyi gözləyir. Daha əvvəl İran hökuməti bəyan etmişdi ki, İran tərəfi boğazı yenidən açmaq və nüvə danışıqlarını bərpa edərək Amerika tərəfindən İran limanlarının blokadasının götürülməsini istəyir; lakin İran nüvə planında heç bir elastiklik göstərməyəcəyini və zənginləşdirilmiş uran da daxil olmaqla hüquqlarından imtina etməyəcəyini bildirib.

ABŞ və İran arasındakı gərginliklərin diplomatik həlli prosesi bir daha ciddi maneələrlə qarşılaşıb; Hormuz Boğazının sabit şəkildə bərpa edilib-edilməyəcəyi, dünya enerji təchizatı və inflyasiya gözləntiləri üçün hələ də kritik əhəmiyyət kəsb edir. Son əsas ayrılıqların mərkəzini, tərəflərin hər biri öz təzyiqlərini saxlamaq isteyir və qarşı tərəfdən ilkin real güzəştlər tələb edir.

Media və regiondakı vasitəçi tərəflərə istinadən İranın təklif etdiyi şərtlər arasında bəzi aktivlərin dondurulmasının götürülməsi, neft ixracına qoyulan sanksiyaların ləğv edilməsi də var ki, bu, blokadanın valyuta gəlirlərinə və daxili iqtisadiyyata təsirinin yumşaldılmasına kömək edəcək; Amerika tərəfi isə iqtisadi təzyiqlərdən istifadə edərək daha əlverişli nüvə və regional təhlükəsizlik razılaşmalarını almağa çalışır. ABŞ rəsmiləri bildirirlər ki, eskort fəaliyyətləri müəyyən tankerlərin boğazdan keçməsinə kömək edib, bu səbəblə blokadanın götürülməsi ilə keçid təmin edilməsinə ehtiyac yoxdur. Bu vəziyyətin nəticəsi belədir: İran dəniz daşımalarını bərpa etməklə iqtisadi rahatlamanı əlaqələndirir, ABŞ isə blokadanı saxlamaqla bərabər dəniz daşımalarını yaxşılaşdırmağa çalışır.

"Yeddi günlük plan" adlandırılan bu təklif, mərhələli şəkildə icra olunan bir çərçivədir. İran xarici işlər naziri Araqçi açıq şəkildə bildirib ki, Amerika planı qəbul etdikdən sonra dörd-beş gün ərzində müvafiq tədbirlərin yerinə yetirilməsini təmin etməli, altıncı gün boğaz keçidi bərpa edilməli və yeddinci gün son razılaşma danışıqları başlamalıdır. Beləliklə, dəniz daşımalarının bərpası, danışıqların başlaması və nüvə razılaşmasına nail olunması fərqli mərhələlərdir. Planın rədd edilməsi xəbəri yayılanadək, ABŞ rəsmiləri vasitəçilərin əlaqələrini müsbət və konstruktiv kimi təsvir edirdilər; bu isə tərəflər arasında kommunikasiya kanallarının qorunduğunu, ancaq konkret şərtlərin qəbul edilməsi baxımından hələ də ciddi fərqliliklər olduğunu göstərir.

Siyasi və hərbi məhdudiyyətlər də gələcək yolu qeyri-müəyyən edir. Trump açıq şəkildə vurğulayıb ki, İran nüvə məsələsinin həllini seçki maraqları ilə əlaqələndirməyəcək; ABŞ hökumətinin hərbi baxışları isə aralıq seçkilərdən sonra bir mümkün hərəkət pəncərəsi kimi dəyərləndirilir. Eyni zamanda, ABŞ tərəfi silah ehtiyatlarını və digər potensial münaqişələri də nəzərə almalıdır. İran tərəfi isə iqtisadi təzyiqləri azaltmaq üçün diplomatik səyləri artırır, eyni zamanda İnqilab Qvardiyası mövcud şərtləri qoruyur və qarşıdurmanı davam etdirməyə hazırdır; bu isə planın daxili dəstək və icra edilmə imkanlarını daha da çətinləşdirir. İnvestorların diqqət etməli olduğu əsas məqam, bu mövqelərin icra oluna bilən razılaşmaya çevrilib-çevirilməməsi, Hormuz Boğazı və son günlərdə Husilər tərəfindən davamlı təhdid edilən Mandeb Boğazında real enerji daşınmalarının bərpa oluna biləcəyi məsələsidir.

Tarixi səviyyədə yüz dollarlı neft qiymətinin geri çəkilməsi çətinləşdi — təchizatın bərpasındakı qeyri-müəyyənlik inflyasiya təzyiqlərini uzadır

Enerji bazarları "diplomatik irəliləyişlərə inam" və "real təchizat məhdudiyyətləri" arasında dəfələrlə qiymət formalaşdırır. 25 sentyabrda Brent neftinin fyuçersləri 2.1% azalaraq barreli 104.32 dollar oldu; WTI isə 2.3% azaldı və barreli 92.41 dollara düşdü. Günün geriləyişi atəşkəsə ümid və ABŞ-ın dizel ixracını məhdudlaşdırması kimi faktorların təsiri ilə baş verdi. Beləliklə, Trump-ın təklifin rədd edilməsinə dair son xəbərlər həmin gün neft qiymətlərinin artışına səbəb olmadı. Daha diqqətəlayiq olan isə, Brent-in geriləməyə baxmayaraq 100 dolları keçən tarixi yüksək səviyyədə qalmasıdır – bu, bazarın Yaxın Şərq enerji təchizatının tez bir zamanda normallaşacağına tam inanmamasını göstərir.

Fiziki tələbat və təklifə gəlincə, dəniz daşımalarının bərpası təkcə gəmidə boğazdan keçməyə icazə verilməsi ilə məhdudlaşmır; limanlarda yükləmə-boşaltma, sığorta təminatı, nəqliyyat logistikası və yuxarı istehsalın bərpası da həll edilməlidir. ABŞ Enerji İnformasiya İdarəsi sentyabr proqnozunda bildirib ki, 2024-cü il ərzində dünya üzrə neft ehtiyatları təxminən 400 milyon barrel azalıb və Yaxın Şərq ixracında məhdudiyyətlərin hələ bir müddət davam etməsi gözlənilir; regionda neft hasilatı 2027-ci ilin ikinci rübünə qədər münaqişə öncəki orta səviyyəyə bərpa olunmayacaq. Bu proqnozun məlumatları sentyabrın 3-dək olan dövrü əhatə edir. Ehtiyatların azalması təchizat şoklarına qarşı tamponun azaldığını, yeni hücumlar, blokada dəyişiklikləri və danışıqlardakı irəliləyişlərin qiymət dalğalanmalarına daha həssas olacağını göstərir.

Eyni zamanda Hormuz Boğazı xaricində alternativ nəqliyyat yolları da regiondakı münaqişələrin təsiri altındadır. Husilərin Səudiyyə Ərəbistanına hücumları bazarda neft hasilatı və ixrac yollarının təhlükəsizliyinə narahatlıqları artırıb. İqtisadi baxımdan bu deməkdir ki, bir hissə neft Hormuzdan yan keçsə belə, alternativ yolların sabit fəaliyyəti qlobal təchizatın sıxlığını yüngülləşdirmək üçün vacibdir. Belə bir nəticəyə gəlmək olar ki, atəşkəsin reallaşmaması yüksək fraxt, yüksək sığorta xərcləri və ehtiyatların azalmasının bir arada olduğu vəziyyəti uzada və enerji inflyasiyasını qısamüddətli qiymət şoku kimi deyil, daha uzun müddətli şirkət xərcləri və əhali alıcılıq təzyiqinə çevrilə bilər.

Enerji inflyasiyasının təzyiqindən uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyinin yüksəlməsinə

Enerji qiymətlərinin yüksək qalması maliyyə bazarlarına təsiri inflyasiya davamlılığı və monetar siyasət gözləntiləri ilə daha da artır. Federal Reserve 16 sentyabrda gözlənildiyi kimi faizləri 25 bazis bənd artıraraq federal fondlar faiz aralığını 3.75%—4.00%-ə çatdırdı və inflyasiyanın hələ də yüksək olduğunu vurğuladı. Parametrlərdə əsas diqqət enerji şokunun digər məhsullara, xidmətlərə və ictimai inflyasiya gözləntilərinə təsir edib-etməməsinə yönəldi — yəni şirkətlər dəfələrlə nəqliyyat və xammal xərclərini ötürdükdə, bazar gələcəkdə siyasət faiz yolu üçün artım gözləyə və uzunmüddətli istiqrazlarda daha yüksək gəlir tələb edə bilər.

Bu qiymət təzyiqləri artıq ABŞ uzunmüddətli istiqrazlarında (10 il və daha uzun müddət) özünü göstərir. 25 sentyabrda 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri bir anda 5.23%-ə çatdı — bu, 2007-ci ildən bəri ən yüksək hədddir — daha sonra neft qiymətinin azalması ilə 5.16%-ə düşdü; 30 illik istiqrazların gəliri isə 5.53% ilə 2004-dən bəri ən yüksək səviyyəni gördü, daha sonra təxminən 5.49%-ə endi. Uzunmüddətli gəlirlilik həm yaxın dövr faiz gözləntiləri, həm də müddət mükafatı ilə bağlıdır və tamamilə neft qiymətinə bağlı deyil, amma enerji təchizatının gec bərpası inflyasiya yolunu daha qeyri-müəyyən edir. "Qlobal aktivlərin qiymətləndirilməsinin əsas ankeri" olan 10 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyinin yüksək qalması şirkətlərin borclanması, ev krediti və səhm dəyərləndirmələrini də təsir edəcək.

Teorik baxımdan, 10 illik ABŞ istiqrazlarının gətirisi səhm bazarının əsas dəyərləndirmə modeli — DCF modelində əsas məhəl düşən risk-free faiz r göstəricisidir. Digər göstəricilərdə (xüsusilə numerator hesablanan pul axını gözləntiləri) dəyişiklik olmasa — məsələn, hesabat mövsümündə numerator tərəfi müsbət katalizatorun olmaması səbəbindən boşluqda qalırsa, denominator tərəfi daha yüksək səviyyədə və ya 5%-dən artıq tarixi ekstremal yüksək zonalarda işləyərsə, ən yüksək səviyyədə olan AI ilə əlaqəli texnologiya səhmləri, yüksək gəlirli şirkət istiqrazları və kriptovalyuta kimi riskli aktivlərin dəyərləri çökmə riski altındadır.

Dollar da nisbi faiz gözləntiləri tərəfindən dəstəklənir. 25 sentyabrda bazar fotoları göstərir ki, treyderlər Federal Reserve-in oktyabrda faiz artımı ehtimalını təxminən 66% qiymətləndirirlər, bu bir həftə öncəki təxminən 58%-dən yüksəkdir; dollar indeksi həmin gün neftin qiymətinin azalması ilə təxminən 100.95-ə enib, lakin ikinci həftə ardıcıl artım potensialı var. Bu, bazarın mərkəzi emosiyasının təkcə təhlükəsizlik deyil, enerji inflyasiyası, ABŞ faiz yolu və transsərhəd kapitalın yenidən bölüşdürülməsi olduğunu göstərir.

İnvestisiya strategiyası baxımından, yüksək neft qiyməti enerji şirkətinin pul axınına dəstək verir və yüksək faiz dərəcəsi digər aktivlərin dəyərləndirilməsinə təzyiq edir; bu isə eyni anda təsir göstərə bilər. Tədarükü sabit, xərcləri idarə olunan və nəqliyyat kanalı etibarlı olan upstream enerji şirkətləri daha yüksək əldə olunan neft qiyməti ilə əməliyyat pul axınını artırmaq, borc ödəmək, dividend və geri satınalma üçün imkan əldə edə bilər; aviasiya, nəqliyyat və bəzi istehsal sektorlarında yanacaq və logistika xərcləri birbaşa xərclər sırasında yer alır. Texnologiya və AI infrastruktur şirkətləri isə əsas makro təsiri borclanma xərcləri və gələcək pul axınlarının diskont dərəcəsinin artmasında görürlər. Ona görə, ən dəyərli müşahidə nöqtəsi bundan sonra boğazda faktiki daşımaların davamlı yaxşılaşıb-yaxşılaşmadığı, ehtiyatların azalmadan dayandırılması, inflyasiya gözləntiləri və uzunmüddətli gəlirliliyin eyni zamanda yumşalıb-yumşalmamasıdır — bu dəyişənlər bazarın enerji səhmləri ilə AI infrastruktur gücü arasında əlaqəli böyüyən səhmlərin dəyərləndirilməsini necə yenidən paylayacağını müəyyən edəcək.