Büdcə layihəsindən əvvəl funt sterlinqində şort mövqelər kəskin artır, Morgan Stanley ilin sonuna qədər 1.30 səviyyəsinə qədər enməni proqnozlaşdırır

Golden Ten Data əldə etdiyi məlumata görə, Böyük Britaniyada yeni hökumətin ilk büdcə layihəsinin bir ay sonra açıqlanmasından əvvəl treyderlər funt sterlinqini daha çox “short” etməyə başlayıblar. Sektorun məlumatına əsasən, bu ay funtun oktyabrın 28-də büdcə elanından sonrakı həftədə ABŞ dollarına qarşı ucuzlaşacağına dair opsionlar bazar həcminin üçdə ikisini təşkil edib; ABŞ Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) məlumatlarına görə, avroya qarşı “put” opsionlarının payı isə dörddə üçə çatıb. JPMorgan kimi iri banklar da funt üzrə proqnozlarını aşağı salıblar.

İnvestorlar Böyük Britaniyanın fiskal vəzişətindən və yeni maliyyə naziri John Healeynın balansı necə qoruyacağından narahatdırlar. Bir aylıq müqavilələr büdcəni əhatə etdiyindən bu hadisəyə qarşı hedcinqin dəyəri artır və funtun proqnozlaşdırılan volatilliyi iyuldan bəri ən yüksək həddə çatıb.

JPMorgan funt proqnozunu aşağı saldı

JPMorgan-ın David Adams rəhbərliyindəki valyuta strategiləri bildirir: “Biz asimmetrik riskin mövcud olduğunu düşünürük və investorlar oktyabr büdcəsindən əvvəl funtun üzərinə daha çox mənfi risk premiumu yükləyə bilərlər.” Bu Amerika bankı funtun proqnozunu kəskin şəkildə aşağı salaraq, ilin sonunda 1.30 ABŞ dollarına, 2027-ci ilin ortasında isə 1.27 səviyyəsinə enəcəyini gözləyir.

Funt artıq ABŞ-İran qarşıdurması və Federal Ehtiyat Sistemi-nin faiz artımı səbəbilə dollar tələbinin yenidən güclənməsi fonunda təzyiq altında qalıb, bu ay 2%-dən çox ucuzlaşıb, son bir ilin ən zəif göstəricisini nümayiş etdirib. “Risk reversalı” göstəricisi də short/long mövqeləri üzrə balansın short yönlü olduğunu əks etdirir.

Lakin qeyd olunmalıdır ki, funtun uzunmüddətli tendensiyası ilə bağlı bazarda hələ də ciddi fikir ayrılıqları var. JPMorgan 2025-ci ilin sonunda funtun 2026-cı ildə 1.43-1.51 aralığına çatacağı, hətta Brexit referendumundan sonra ən yüksək səviyyəyə yüksələcəyini proqnozlaşdırıb, əsas arqument isə Federal Ehtiyat Sistemi-nin faiz endirimi dövrü ilə dollar faiz fərqinin zəifləməsi olub.

Goldman Sachs neytral mövqe tutur, funtun yüksəliş potensialının 1.35-1.36 səviyyələrində dayanacağı qənaətindədir və Böyük Britaniya Mərkəzi Bankının 2026-cı ildə üç dəfə faiz endirərək 3%-ə salacağını gözləyir. Wells Fargo isə daha pessimist yanaşır və funtun 1.31 səviyyəsinə qədər zəifləyəcəyini proqnozlaşdırır. Hazırda bazar qiymətləndirilməsi aydın şəkildə pessimist tərəfə meyl edib və məhz bull/bear fərqi ticarət fonunun əsasını təşkil edir.

Böyük Britaniya dövlət istiqrazlarının kəskin dalğalanması

Böyük Britaniya istiqrazları bu ay fiskal vəziyyətlə bağlı narahatlıqlar səbəbindən kəskin dalğalanıb. Yaxın Şərqdə qarşıdurma Böyük Britaniyanın borclanma xərclərini artırıb və Healey ictimai maliyyəni bərpa etməyə çalışacaq. Bazar ertəsi Böyük Britaniya istiqrazları ucuzlaşıb, funt isə təxminən 1.3255 səviyyəsində saxlanılıb.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria G-10 valyuta strategiyası rəhbəri Roberto Kobo Garcia qeyd edib ki, etibarlı və fiskal boşluq saxlanan bir büdcə funt və İngiltərə dövlət istiqrazlarının dalğalanmasını cilovlaya bilər, lakin istənilən fiskal konsolidasiya böyümə hesabına başa gələ bilər. “Biz düşünürük ki, büdcənin pozitiv sürpriz yaratmaq imkanları məhduddur,” - deyə Kobo Garcia bildirib.

Bəzi istiqraz investorları hesab edir ki, müharibənin gəlirliliyi yüksəltməsi Healeynın “buffer”i əvvəlki səviyyəyə bərpa etməsini qeyri-realist edir, lakin 2 milyard funtdan (200 milyon funt) az bufferin problem yaradacağı və hökumətin OBR proqnoz səviyyəsinə sadiq qalmalı olduğunu düşünənlər də var.

Healey əvvəl bildirib ki, fiskal qaydalara əməl etmək üçün “qeyri-müəyyənliklərə qarşı buffer” tətbiq edəcək, lakin konkret hədəf barədə açıqlama verməyib. Hökumət xərcləri maliyyələşdirmək üçün varlılar üzərinə vergi yükünün artırılmasını, o cümlədən banklara əlavə vergi tətbiq etməyi, kapital mənfəəti vergisinin artırılmasını və “luxury tax” limitinin 2 milyon funtdan 1.5 milyon funta endirilməsini nəzərdən keçirir.