Guolian Minsheng Qiymətli Kağızlar: Bu dövrün yaddaş super dövrünə davamlı olaraq müsbət baxırıq

Zhizhong Maliyyə APP bildirir ki, Guolian Minsəng Sığorta Şirkəti tədqiqat hesabatı yayıb və saxlanma super dövrünü davamlı olaraq nikbin qiymətləndirir; AI tələbatının yüksək səviyyədə olması, təchizat məhdudiyyətlərinin güclənməsi, uzunmüddətli müqavilələrlə gəlirin sabitləşməsi və səhmdarların gəlirinin artırılması birgə olaraq qazancın əsas səviyyəsini yüksəldir. Tələbat tərəfi: AI təlimi daha sürətlə reasoning və Agentic AI-ya doğru inkişaf edir, təkcə HBM tələbatını davamlı artırmır, eyni zamanda server DRAM və müəssisə səviyyəli SSD konfiqurasiyasının ehtiyacını da əhəmiyyətli dərəcədə yüksəldir, saxlanma tələbatı təkcə HBM-dən daha geniş data mərkəzi saxlanmasına doğru yayılır; eyni zamanda, qabaqcıl proseslər, qablaşdırma və test və istehsal gücü dəyişiklik məhdudiyyətləri ilə təchizatın genişlənməsi hələ də məhduddur, DRAM və NAND qiymətləri yüksək bazadan artmağa davam edə bilər və qiymət artımının davamlılığı ənənəvi dövrə nisbətən daha barizdir.

Təchizat tərəfi: baş saxlanma istehsalçıları LTA/SCA ilə gələcək illərin satınalma həcmini və qiymət diapazonunu əvvəlcədən bloklayır; Micron artıq 2030-cu ilə qədər olan gəlirinin 35%-dən çoxunu uzunmüddətli müqavilələrlə təmin edib, sənaye qazancının aydınlığı əhəmiyyətli şəkildə artıb. Güclü gəlir və sərbəst pul axını ilə saxlanma istehsalçılarının səhmdar gəliri eyni zamanda yaxşılaşır, Micron uzunmüddətli olaraq 100% əlavə nağd pulun səhmdarlara qaytarılmasını aydın şəkildə bəyan edir.

Şirkət hesab edir ki, AI saxlanma sektorunun güclü dövrindən "yüksək aktivlik+yüksək dəqiqlik+yüksək səhmdar gəliri" yenidən qiymətləndirilməsinə təkan verir və hazırda super dövr qazanc proqnozlarının yüksəldiyi mərhələdədir, saxlanma sənaye zənciri üçün nikbin qalır. Tövsiyə edir ki, diqqət yetirəsiniz: 1)AI çip NVDA, AVGO, MRVL, CBRS; 2)saxlanma MU, SNDK, Samsung, Hynix, Kioxia; 3)MLCC Samsung Electro-Mechanics, Murata Manufacturing, Taiyo Yuden; 4)substrat IBIDEN; 5)CPU INTC, AMD, ARM, Qualcomm.

Guolian Minsəng Sığorta Şirkətinin əsas fikirləri aşağıdadır:

TrendForce proqnozlaşdırır ki, AI serverlərinin tələbatı 26Q4 saxlanma müqavilə qiymətinin artmasını dəstəkləyəcək. TrendForce bildirir ki, 26Q4 DRAM təchizatçıları hələ də qabaqcıl proseslərin istehsal gücünü yüksək performanslı server məhsullarına prioritet verir, ümumi DRAM bazarında təklif tələbatı qarşılamayacaq və müqavilə qiymətlərinin artma tempi bir qədər zəifləyə bilər, ənənəvi DRAM qiymətləri isə ardıcıl olaraq 10-15% artacaq. NAND Flash bazarında AI tələbatı sürətlənir, istehlak tələbatı isə zəifdir və müxtəlif alt bazarlarda qiymətlər ümumilikdə artacaq – ümumi NAND Flash müqavilə qiyməti ardıcıl olaraq 15–20% yüksələcək.

Xarici texnologiya şirkətləri yeniləmələri

Micron FY26Q4 maliyyə hesabatını yayıb, gəlir, ümumi gəlir marjası və EPS əvvəlki proqnozu aşıb, FY26Q4 gəliri 54.2 milyard dollar, illik artım 379%, ardıcıl artım 31%; Non-GAAP EPS 33.42 dollar, ardıcıl artım 33%; Non-GAAP ümumi gəlir marjası 87%, ardıcıl olaraq 2.1 faiz yüksəliş. DRAM və NAND həm həcmi həmdə qiyməti artdı. DRAM gəliri 39.8 milyard dollar, ardıcıl olaraq 27% artım, bit göndərişi orta səviyyədə artıb, qiymətlər isə ardıcıl olaraq təxminən 20% yüksəlib; NAND gəliri 14.1 milyard dollar, ardıcıl olaraq 42% artım, bit göndərişi təxminən 10% artıb, qiymət isə təxminən 30% yüksəlib. Data mərkəzi SSD gəliri təxminən 10 milyard dollar, NAND gəlirinin üçdə ikisindən çoxunu təşkil edir. HBM rüblük gəlir artım sürəti şirkətin ümumi artım sürətindən yüksəkdir, 2027-ci il HBM bit təchizatı artıq müqavilələrlə tamamlanıb, qiymətlər isə il üzrə əhəmiyyətli artım göstərib. FY27Q1 gəliri və EPS artmağa davam edəcək, ümumi gəlir marjası ilin ən aşağı nöqtəsi olacaq. Şirkət proqnozlaşdırır gəlir 61.5 milyard dollar ±1.5 milyard dollar, orta səviyyədə ardıcıl artım təxminən 13.4%; Non-GAAP EPS 38.15 dollar ±1 dollar, orta səviyyədə ardıcıl artım təxminən 14.2%; Non-GAAP ümumi gəlir marjası təxminən 86.25%, ardıcıl olaraq 0.75% azalacaq.

Müqavilə həcmi genişlənməyə davam edir, gələcək satış və qiymət limitləri daha aydın olur. Şirkət artıq 26 uzunmüddətli SCA müqaviləsi imzalayıb, bu müqavilələr 2030-cu ilə qədər olan gəlirin 35%-dən artığını əhatə edir; bunlardan təxminən üçdə ikisi üçün aydın qiymət çərçivəsi vardır və əksəriyyətində qiymət limitləri qoyulub. Müştəri maliyyə öhdəliyi 32 milyard dollar, əksəriyyəti nağd təminatdır. Deməli, müqavilənin minimal qiymətinə əməl edilsə belə, gəlir marjası əvvəlki dövr pik göstəricilərindən daha yüksək olacaq; həmçinin yeni müqavilə qiymətlərlə bağlı danışıqlar daha yüksək səviyyədə aparılır. Menecerlər planlaşdırır ki, dekabrın 9-dan etibarən kapitalın geri qaytarılması gücləndirilsin, FY27Q1 nəticəsində pul qalığı hədəf səviyyəyə yaxınlaşacaq, bundan sonra əsasən geri alış vasitəsilə əlavə pul səhmdarlara qaytarılacaq və əlavə geri alış səlahiyyəti üçün müraciət ediləcək. Uzunmüddətli hədəf 100% əlavə pulun səhmdarlara qaytarılmasıdır.

AMD World Labs-ı alacaq, növbəti nəsil AI hesablama irəliləyişləri.

2026-cı il sentyabrın 28-də AMD elan etdi ki, AI sahəsində qabaqcıl olan Dr. Fei-Fei Li-nin rəhbərlik etdiyi süni intellekt modeli və tədqiqat laboratoriyası World Labs üçün yekun razılaşma imzalanıb. Bu alqı AMD-yə dünya səviyyəsində AI tədqiqatçıları və model mütəxəssislərini gətirəcək, AMD-nin yeni AI modelləri və tətbiq ehtiyacları əsasında AI hardware, software və sistemlər inkişaf etdirmək qabiliyyətini artıracaq. Bu əməliyyat tamamilə səhmlə həyata keçiriləcək, əməliyyatın qiyməti təxminən 8.2 milyard dollar olacaq və tənzimləyici təsdiq və digər adi şərtlərin yerinə yetirilməsindən sonra əməliyyatın 2026-cı ilin sonuna qədər tamamlanması gözlənilir.

Risk xəbərdarlığı: AI inkişafı gözlənildiyi kimi olmaya bilər; AI ticariləşməsi gözlənildiyi kimi olmaya bilər; makroiqtisadi artım gözlənildiyi kimi olmaya bilər və s.