Fransa dövlət borcunun risklərinin yayılması ilə bağlı narahatlıqlar artır, avronun dəyəri düşməyə davam edir
智通财经2026/10/06 03:36(1) Avro davamlı olaraq dəyər itirir və Fransa borclanma xərclərinin kəskin artımının daha geniş Avrozonanın bazarlarına yayılmasının ən son xəbərdarlığına çevrilib. Bazar ertəsi günü avro dollar qarşısında 1.12 səviyyəsini aşaraq son 17 ayın ən aşağı həddinə düşüb, həmçinin funt sterlinq, İsveçrə frankı və Yapon yeninə qarşı da ciddi ucuzlaşıb. (2) Fransa hökuməti rekord səviyyədə olan borcu idarə etmək və dövlət büdcəsindəki kəsiri azaltmaq üçün mübahisəli 2027-ci il büdcə layihəsini irəli aparır. Lakin parlamentdə dərin parçalanma var və müxtəlif partiyalar gələn il baş tutacaq prezident seçkiləri üçün mövqe tutur, bu da məqsədin gerçəkləşməsini çətinləşdirir. İnvestorlar Fransa dövlət istiqrazlarını satmaqla Almaniya istiqrazlarına yönəlirlər. Fransa ilə Almaniya istiqraz gəlir fərqi 2010-2012-ci il Avrozonası borc böhranından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb və bazarda riskin digər Avrozonası ölkələrinə yayıla biləcəyi narahatlığı artır. (3) Analitiklər bildirirlər ki, bu yay avronu dəstəkləyən amillər artıq aradan qalxıb; bazar öncələr enerji şokunun müvəqqəti olacağına və ABŞ dolların zəiflədilməsində maraqlı olduğuna inansa da, artıq bu fikirlər geridə qalıb. Bank of America hesab edir ki, Fransa-Almaniya istiqraz gəlir fərqi hər dəfə 10 baza məntəqəsi artanda avro/dollar 0.4% aşağı düşür; Goldman Sachs qeyd edir ki, bazarda təzyiq kəskinləşəndə bu təsir daha da güclənə bilər. (4) AXA Investment Managers şirkətinin qlobal FX rəhbəri Andreas König bildirir ki, avro/dollar əsasən dollarla bağlı xəbərlərdən təsirlənsə də, bu dəfə Avropa faktoru da nəzərə çarpır; o, yaxın müddətdə dəyişikliyin olmayacağına inanır və dolların daha çox portfeldə saxlanmasını tövsiyə edir. CFTC mövqeləri göstərir ki, treyderlər avro üçün mənfi mövqe tutur, avronun üç aylıq risk-reversal göstəricisi isə ötən cümə günü 2024-cü ildən bəri ən aşağı səviyyəyə enib. (5) Analitiklər bildirirlər ki, avro 1.10 dollar səviyyəsini test edə bilər; Société Générale-dən Juckes isə avronun yen və İsveçrə frankı qarşısında da zəifliyi vurğulayır. Sentyabrda avro-yen nisbəti təxminən 4% dəyər itirib.
- Avro davamlı olaraq ucuzlaşır və bu, Fransanın borclanma xərclərinin kəskin artmasının daha geniş Avrozonaya yayılmasının ən son xəbərdarlığına çevrilib. Bazar ertəsi avro ABŞ dolları qarşısında 1.12-dən aşağı enərək son 17 ayın ən aşağı səviyyəsinə düşüb, funt sterlinq, İsveçrə frankı və yen qarşısında da kəskin şəkildə ucuzlaşıb.
- Fransa hökuməti rekord səviyyədə borcu nəzarət altına almaq və büdcə kəsirini azaltmaq üçün mübahisəli 2027-ci il büdcə layihəsini irəlilətməkdədir. Lakin parlament kəskin şəkildə bölünüb və müxtəlif siyasi qruplar gələn il keçiriləcək prezident seçkiləri üçün mövqe tutmağa çalışır, bu isə hədəfə çatmağı çətinləşdirir. İnvestorlar Fransa dövlət istiqrazlarını sataraq Almaniya dövlət istiqrazlarına sığınırlar. Fransa və Almaniya dövlət istiqrazlarının gəlir fərqi Avrozonada 2010-2012-ci illər borc böhranından bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb və bazar riskin digər Avrozonaya üzv ölkələrə də yayılacağından narahatdır.
- Analitiklər bildirirlər ki, bu yay avronu dəstəkləyən amillər artıq mövcud deyil; əvvəllər bazar enerji şokunun qısa müddətli olacağını və ABŞ-ın dolları zəiflətmək üçün maraqlı olduğunu düşünürdü, ancaq bu düşüncələr də artıq qüvvəsini itirib. Bank of America hesab edir ki, Fransa və Almaniya gəlir fərqi hər 10 baza bəndi artdıqda, avro/dollar kursu 0.4% ucuzlaşacaq; Goldman Sachs isə bildirir ki, bazarda ciddi təzyiqlər olduqda bu təsir daha da güclənə bilər.
- AXA Investment Managers-in qlobal FX rəhbəri Andreas König qeyd edir ki, avro/dollar məzənnəsi adətən daha çox dollarla bağlı xəbərlərdən təsirlənir, lakin bu dəfə Avropa tərəfi də təsir göstərir; o, orta müddətdə vəziyyətin dəyişəcəyini düşünmür və dollarda artıq pay saxlamasına davam edir. CFTC mövqeləri göstərir ki, treyderlər avro ilə bağlı mənfi mövqe tutur və üç aylıq avro risk yönümlülük göstəricisi ötən cümə günü 2024-cü ildən bəri ən neqativ səviyyəyə düşüb.
- Analitiklər qeyd edir ki, avro 1.10 dollar səviyyəsini test edə bilər; Societe Generale-dən Juckes, həmçinin avronun yen və frank qarşısında zəifliyini vurğulayır. Avro/yen kursu sentyabrda demək olar ki, 4% azalıb.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Vyetnamda LNG elektrik istehsalı proqramı ciddi gecikir, 18 layihədən yalnız biri vaxtında tamamlanacaq gözlənilir.
Vyetnam elektrik enerjisi tələbatının kəskin artmasını qarşılamaq üçün maye təbii qazdan (LNG) istifadəni sürətlə irəli aparmağa çalışır, lakin əlaqədar planlar ciddi gecikmələrlə üzləşir və 18 LNG elektrik layihəsindən yalnız biri vaxtında tamamlanacaq kimi görünür. Vyetnamın Sənaye və Ticarət naziri Le Minh Hoang ötən həftə hökumət toplantısında bildirib ki, bu layihələrin ümumi gücü 20 GW-dan çoxdur, lakin yalnız Xa Phuoc LNG layihəsi plana uyğun davam edir. Nazir müavini Truong Thanh Hoai həmin iclasda bildirib ki, 18 layihənin 16-sında artıq investorlar seçilib, lakin yalnız iki layihənin inşasına başlanılıb. Layihələrin gecikməsi, Sənaye və Ticarət Nazirliyinin xəbərdarlığına görə, 2030-cu ilədək LNG-nin ölkənin elektrik balansında payının 12%-ə çatdırılması planını risk altına salır və bu gecikmələr nəticəsində Vyetnam gələn il elektrik çatışmazlığı riski ilə üzləşə bilər.
ABŞ-nın İrana qarşı tətbiq etdiyi blokada nəticəsində ən azı 50 neft tankeri yaxınlıqdakı dəniz ərazisində qalıb.
Bazar məlumatlarına görə, "United Against Nuclear Iran" (UANI) adlı təşkilat bildirib ki, ABŞ-ın İrana tətbiq etdiyi blokada nəticəsində onlarla tam yüklü neft tankeri ölkənin sahilində ilişib qalıb, digər bəzi tanker isə Fars körfəzindən kənarda, Şri-Lanka yaxınlığındakı sularda dayanıblar. Təşkilat qeyd edir ki, azı 50 ədəd İran nefti daşıyan tanker həmin ərazidə ilişib qalıb və bu rəqəm iki ay öncəyə nisbətən demək olar ki, dəyişməyib.
UANI: ABŞ-ın blokadası nəticəsində onlarla İran tankerinin limanda qalması, ən azı 50 tanker hələ də İran yaxınlığında yerləşir.
“United Against Nuclear Iran” (UANI) təşkilatına görə, ABŞ tərəfindən İrana tətbiq olunan blokada nəticəsində onlarla neft tankeri İran sahillərində ləngiyir, əlavə olaraq bir neçə tanker isə Fars körfəzi hüdudlarından kənarda, Şri-Lanka yaxınlığında dayanıb. UANI 5 oktyabr tarixli müntəzəm dənizçilik hesabatında bildirib ki, azı 50 İran nefti daşıyan tanker hazırda İrana yaxın ərazilərdə qalır ki, bu da iki ay öncəki vəziyyətlə eynidir. Gəmilərin əsas hissəsi xam neft, az hissəsi isə neft məhsulları və maye qaz daşıyır. Təşkilat qeyd edib ki, digər dənizlərdə bir sıra boş gəmilər ABŞ blokadası üzündən “Hind-Sakit Okean bölgəsində müxtəlif yerləşmə limanlarında dayanıb, geriyə İrana qayıtmırlar”. Hazırda 20 İran bayraqlı gəmi Şri-Lanka yaxınlığında, əlavə olaraq bir gəmi isə Oman yaxınlığında dayanıb.
Nvidia-nın uzunmüddətli təchizat öhdəliyi 279 milyard dollara yüksəldi və HBM tədarükünün 37.3%-ini təmin etdi
JPMorgan-in son hesablamalarına görə, Nvidia artıq 2027-ci ildə qlobal yüksək bant genişlikli yaddaş (HBM) təchizatının təxminən 37.3%-ni təmin edib və şirkətin uzunmüddətli təchizat öhdəliklərinin məbləği keçən rübdəki 119 milyard dollardan 279 milyard dollara (təxminən 1.87 trilyon Çin yuanı) kəskin şəkildə yüksəlib. Nvidia-nın təchizat öhdəlikləri bərabər paylanmır. Maliyyə hesabatına əsasən, təxminən 92 milyard dollar 2027-ci maliyyə ilinin qalan vaxtında bitəcək, 2028 və 2029-cu illərdə isə müvafiq olaraq 87 milyard dollar və 88 milyard dollar bitəcək. HBM4-ün bir GB-lıq dəyəri HBM3e dövründəki 17-18 dollardan 31-32 dollara qalxıb, bu da demək olar ki, iki dəfə artımdır. Bernstein proqnozlaşdırır ki, 2027-ci ildə HBM4-un qiyməti hər GB üçün 53 dollara çata bilər, UBS isə 2027-ci ildə HBM-in orta qiymətinin 2026-cı illə müqayisədə təxminən 79% artacağını hesablayır. Qeyd etmək lazımdır ki, üç əsas yaddaş istehsalçısı artıq istehsal gücünü əvvəlcədən sabitləşdirib. Micron CEO-su Sanjay Mehrotra 1 oktyabr tarixli gəlir çağırışında bildirib ki, 2027-ci ildə HBM təchizatının böyük hissəsi artıq əvvəlcədən müqavilələşdirilib və hazırda təklif və tələbin bərabərləşəcəyi nöqtə müşahidə olunmur. Samsung da bildirib ki, müştərilər artıq 2027-ci il üçün olan tələbi əvvəlcədən sifariş ediblər və təklif-tələb çatışmazlığı 2026-cı illə müqayisədə daha da artacaq.
