L'Oréal Fransa hökumətindən daha etibarlıdır? Fransız dövlət borclarının satışı tərs faiz hadisəsi yaratdı, yüksək reytingli şirkət istiqrazlarının təxminən 40%-nin gəlirliliyi suveren borclardan aşağıdır.
Fransada dövlət istiqrazlarının satışı fonunda 215 milyard avro dəyərində korporativ istiqrazların gəlirliliyi dövlət istiqrazlarından aşağı düşüb, bu istiqrazların həcmində bu il ərzində 18 dəfə artım müşahidə olunub. İnvestorlar riskdən qorunmaq üçün yüksək keyfiyyətli korporativ istiqrazlara üstünlük verirlər.
Smart Finance APP qeyd edir ki, dəhşətli dövlət istiqrazlarının satışından sonra Fransada hazırda təxminən 215 milyard avro (təxminən 241 milyard dollar) həcmində şirkət istiqrazlarının ticarət qiyməti eyni müddətli dövlət istiqrazlarından aşağıdır, yəni bunlar hökumət istiqrazlarından daha təhlükəsiz hesab olunur. Bu göstərici 2026-cı ilin əvvəlinə nisbətən təxminən 18 dəfə artıb.
Tərtib edilmiş məlumatlara görə, çərşənbə günü Fransanın yüksək reytinqli şirkət istiqrazlarının ümumi payının təxminən 38%-nin gəlirliliyi eyni müddətli dövlət istiqrazlarından aşağıdır. Bu il başında bu həcm cəmi 12 milyard avro idi.
Bu, ənənəvi bazar iyerarxiyasını pozan hal yeni olmasa da, Fransada sürətlə genişlənir. Bazardakı narahatlıqlar dövlət xərclərinin hədəflərini yerinə yetirə bilməməsi, yeni büdcə layihəsində dalan və yaxınlaşan prezident seçkiləri üzərində cəmləşir; bu seçkilər Fransa üçün tamamilə fərqli bir istiqamət verə bilər.
Bazarın dövlət istiqrazlarına inamı sarsıldıqca, şirkət istiqrazları, xüsusilə də L'Oréal və enerji nəhəngi TotalEnergies kimi beynəlxalq fəaliyyəti yüksək olan şirkətlərin istiqrazları, indi ən təhlükəsiz sığınacaqlardan birinə çevrilib.
Fransada şirkət borcu getdikcə daha çox təhlükəsiz aktivə çevrilir
Generali Investments-in baş kredit strateqi Elisa Belgacem bildirib: “Fransanın suveren əhvalatı və korporativ kredit əhvalatı getdikcə bir-birindən ayrılır.” Şirkətlər və banklar “sərmayədar tələbatının güclü olmasından faydalanmağa davam edir, bu isə bazarın emitentin əsas göstəricilərinə və ümumi gəlirliliyin cəlbediciliyinə inamını göstərir.”
Parisdə qərarlaşan Air Liquide Qrupu ən son nümunədir. Bu sənaye qazı istehsalçısı çərşənbə axşamı 2 milyard avro dəyərində istiqraz buraxdı və təxminən 12,5 milyard avro həcmində sərmayədar qeydiyyatı cəlb etdi, burada iki sabit faizli istiqrazın gəlirliliyi Fransa dövlət istiqrazlarından aşağı idi.
PGIM Europe-da investisiya səviyyəli şirkət istiqrazlarının rəhbəri Edward Farley üçün açar amil şirkətin gəlirinin mənbəyidir. O, L'Oréal və LVMH misalında qeyd edir: “Qeydiyyat yeri Fransada olsa da, Fransa faktorunun onlara təsiri bununla məhdudlaşır,” deyə o bildirib.
Lakin Farley Fransa banklarına qarşı daha ehtiyatlı yanaşır, çünki banklar dövlət istiqrazı bazarı ilə daha sıx əlaqəlidir. İstər birbaşa suveren borca sahib olsunlar, istərsə də kreditlər vasitəsilə dolayısı ilə iqtisadi siyasətdən təsirlənsinlər, banklar ölkə riskilə sıx bağlıdırlar. Fransa banklarının istiqrazlarının defolt sığortasının dəyəri artıq Avropadakı digər həmkarlarından yuxarıdır.
Ekstremal nümunələr
Fransa şirkət istiqrazları ilə dövlət istiqrazları gəlirliliyinin tərsinə döndüyü ən ekstremal nümunə olsa da, bu dinamika artıq inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarda bir müddət mövcuddur.
Ənənəvi olaraq, suveren borc istiqraz bazarında təhlükəsizliyin meyarıdır, çünki hökumətlər maliyyə çatışmazlığında vergiləri artıra bilirlər. Amma müxtəlif ölkələrdə büdcə kəsiri sürətlə böyüyür, siyasi partiyaların heç biri onu cilovlaya bilmir və nəticədə möhkəm balans, maliyyə intizamı olan şirkətlər daha təhlükəsiz seçimə çevrilir.
Keçən il Microsoft-un istiqrazlarının ticarət xərci, bazar ABŞ-da vergi endiriminin büdcəyə təsirindən narahat olan zaman müvəqqəti olaraq ABŞ dövlət istiqrazlarından aşağı oldu. Daha əvvəl avrozonanın suveren borc böhranı dövründə, bəzi İspaniya və İtaliya şirkət istiqrazları da öz ölkə dövlət istiqrazlarından ucuz olmuşdu. Bu, inkişaf etməkdə olan bazarların sərmayədarlarının daha tez-tez qarşılaşdığı situasiyadır.
Fransada isə, 2024-cü ilin ortasında Macron-un Avropa Parlamenti seçkilərində sarsıdıcı məğlubiyyətdən sonra növbədənkənar seçkilər elan etməsindən bəri, siyasi qeyri-müəyyənlik istiqraz bazarında qalıcı mövzudur. Elə həmin ilin sonunda bir neçə şirkətin istiqrazlarının gəlirliliyi artıq Fransa dövlət istiqrazlarını (OAT) qabaqlamağa başladı.
Lakin indi bu hal daha geniş yayılıb və şirkət istiqrazları ilə dövlət istiqrazları gəlirliliyi arasındakı fərq böyüməyə davam edə bilər. Fransada seçkilərə hələ altı aydan çox vaxt qalır, dövlət istiqrazlarının satış dalğası isə artıq digər bazarlara da təsir göstərməyə başlayıb.
Barclays-in kredit strateqi Melissa McCallum bildirib ki, daxili dövlət istiqrazları gəlir əyrisi kredit bazarında alt hədd kimi çıxış etdiyi klassik yanaşma “suveren risk altında olduğu dövrlərdə təsirini itirə bilər”.
“Lakin qeyd etmək lazımdır ki, OAT əyrisini keçənlər təkcə yüksək reytinqli kredit istiqrazları deyil – bir çox BBB səviyyəli istiqrazların spredləri də artıq onun altına düşüb,” deyə o qeyd edib.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Bazarın tendensiya analizi: Microsoft yüksəlişini davam etdirəcək
Christopher Romano Reuters, 8 Oktyabr – Bu proqram nəhəngi iyul ayında nikbin gəlir proqnozu (link) təqdim etdikdən sonra Microsoft-un səhmləri sürətlə yüksəlməyə başlayıb və texniki analiz göstərir ki, bu yüksəlişin davam etməsi üçün hələ də potensial mövcuddur. Ətraflı texniki analiz qrafiklərinə baxmaq üçün buraya klikləyin. (link) Texniki analiz bazarın növbəti istiqamətini proqnozlaşdırmağa kömək etmək üçün qiymətlərin tarixi tendensiyalarından istifadə edir. Microsoft-un həftəlik qrafiki göstərir ki, səhmlər 2025-ci ildə qeydə alınan tarixi maksimumuna yaxınlaşır. Bu maksimum indiki qiymətdən təxminən 5% artıqdır və bu səviyyənin keçilməsi yeni güclü bir artıma səbəb ola bilər. Bir səhmin, məsələn Microsoft-un qiyməti, iyun ayındakı dibdən bəri 50%-dən çox artdıqda, adətən bir müddət stabilləşir. Erkən daxil olan investorlar qazancını reallaşdırmaq üçün satış edir, yenilər isə növbəti artım üçün mövqe tutur. Microsoft-un qiyməti avqustun əvvəlindən sentyabr ayının sonuna qədər dar bir diapazonda konsolidasiyaya uğramışdı. Qrafik analitikləri belə fasiləni “konsolidasiya” adlandırır və bunu, növbəti atıma hazırlanan qaçışçının nəfəsini bərpa etməsinə bənzədirlər. Bu həftə Microsoft-un qiyməti bu dar konsolidasiyanı yuxarı istiqamətdə qırdı. Bu, növbəti artım mərhələsinin başlaya biləcəyinə işarədir. Bu mərhələdə analitiklər volatillik və impuls göstəricilərindən istifadə edərək, yüksəlişin davamlılığını dəyərləndirirlər. Bu alətlərdən biri Bollinger Bands adlanır. Bunlar qiymətin hərəkətli ortalaması üzərində və altında çəkilən iki xətdir. Qiymət dəyişkənliyi artdıqda, Bollinger Bands-ın arası açılır və yeni impulsdan xəbər verir. Microsoft-un 20 həftəlik Bollinger Bands göstəricisi hazırda bu vəziyyəti göstərir. Digər bir göstərici isə Moving Average Convergence Divergence (MACD)-dir ki, bu da iki fərqli dövrlü hərəkətli ortalamaları müqayisə edərək alış təzyiqinin artıb-artmadığını göstərir. Bu göstərici də yüksəlişə işarə edir və Microsoft-un yüksəlməyə davam etmək üçün impulsu olduğunu göstərir. London Stock Exchange Group (LSEG) məlumatına əsasən, Microsoft-un çərşənbə günü bağlanış qiyməti 529.76 dollar idi. Analitiklər potensial yüksəlişi qiymətləndirmək üçün, son artımı konsolidasiya başlamazdan əvvələ qədər, eyni məsafəni yuxarı əlavə edirlər. Bu, mümkün hədəf qiymətin 700-750 dollar arasında olmasını göstərir, ancaq şərt budur ki, səhmlər əvvəlcə tarixi maksimum olan 555.45 dolları keçsin. Keçmişdəki zirvə səviyyələr, xüsusilə də tarixi maksimum, artımı ləngidə və ya dayandıra bilər, çünki bəzi investorlar bu səviyyələrdə satmağa üstünlük verirlər. Ancaq bu müqavimət zonası keçilərsə, artım daha sürətli baş verə bilər. Lakin, yüksək neft qiymətləri və istiqraz gəlirlərinin yüksəlməsi səbəbilə son vaxtlar səhmlər bazarında dalğalanmalar müşahidə olunur. Əgər Microsoft-un qiyməti 465-480 dollar zonası altına düşərsə, bu, hazırkı artım mərhələsinin başa çatdığını göstərəcək. Microsoft şərh sorğusuna dərhal cavab verməyib. Qrafik nümayiş etdirir: - Microsoft-un qiyməti iyun dibindən bəri güclü şəkildə yüksəlib - Əgər 555.45 dollar tarixi maksimumu keçilərsə, hədəf 700-750 dollar zona ola bilər - 465-480 dollar zonası aşağısına enilsə, artım trendi sona çata bilər (Market Chart, Reuters jurnalistləri tərəfindən hazırlanan gündəlik rubrikadır. Bu şərhlər maliyyə qrafiklərinin texniki analizinə əsaslanır və gələcək qiymət hərəkətlərinin ehtimalını qiymətləndirməyə kömək edir, ancaq nəticələrə zəmanət verilmir. Rubrika investisiya və ya ticarət tövsiyəsi deyil.) (Reuters, ana dili ingilis olmayanlar üçün xəbərlərinin avtomatik tərcüməsini təklif edir. Avtomatik tərcümədəki mümkün səhvlər və ya kontekst çatışmazlığına görə Reuters, tərcümə dəqiqliyinə zəmanət vermir və istifadəyə görə məsuliyyət daşımır.)
BUZZ-Şərh — Oktyabr avronun diapazondan çıxması üçün bir ay ola bilər
Reuters, October 8 — The monthly chart of EUR/USD is forming two bearish signals that may both be confirmed by the October closing price: first, a break below the lower end of a range that has held for more than a year, and second, a close below the 100-month moving average. After rising from 1.0125 to 1.1830 during February 2025 to July 2025, EUR/USD consolidated within a 1.1325 to 1.2084 range. On a closing basis, the 200-month moving average (currently around 1.1825) has comprised the bulk of overhead resistance, while the 100-month moving average (now at 1.1194) has provided support. Under downward pressure from fiscal concerns, the pair dropped from slightly above 1.1700 in August to an October low of 1.1161, with the euro trading near a 17-month low. Key drivers include mounting fiscal and political risks in the eurozone, rising global bond yields, high energy prices, and a strong dollar buoyed by hawkish Fed expectations. Currently, the trend remains unclear as the month has just begun, with the spot price nearly at the 100-month moving average (100-MMA). A monthly close below 1.1325 would confirm a range break; a close below 1.1194 would confirm the second signal. If both occur, deeper support levels may come under pressure before the year-end. Key levels: The Fibonacci retracement levels for the move from 1.0125 to 1.2084 are as follows: 38.2% retracement at 1.1336, coinciding with the bottom of the range and reinforcing its resistance in any rebound. The 50% retracement at 1.1105 is the initial downside target. The upper edge of the Ichimoku cloud on the monthly chart is at 1.0938, lying between the 50% and 61.8% levels. The 61.8% retracement is at 1.0873, a deeper target. Momentum indicators: The monthly RSI is trending lower and the 14-month momentum reading is negative, both supporting the bearish outlook. Invalidation: If the exchange rate recovers and the monthly closing returns above 1.1325, these signals will become invalid and the pair will return to range trading. For more information, see FXBUZ EUR/USD Monthly Chart: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/buzz/zdvxeqlxzpx/Pasted%20image%201791448056243.png (For convenience, Reuters provides automated translations of its report into several other languages. Due to possible errors or missing context in automated translations, Reuters does not guarantee the accuracy of such versions and provides them solely for readers' convenience. Reuters is not responsible for any damage or loss caused by the use of automated translation features.)
Citibank: Samsung-un üçüncü rübdə əməliyyat mənfəəti gözləntiləri aşdı, yarımkeçirici biznesinin bərpa tendensiyası güclüdür
Samsung Electronics-in üçüncü rüb üzrə ilkin əməliyyat mənfəəti 107.4 trilyon Koreya vonuna çatıb ki, bu da rüblük 20% artım, illik müqayisədə isə 782% kəskin yüksəlişdir. Citi bildirir ki, bu nəticələrin əsas hərəkətverici qüvvəsi yarımkeçirici biznesinin güclü bərpasıdır və bu, əlverişsiz valyuta məzənnələri, bonus xərcləri və mobil departamentindəki zərərləri kompensasiya etməyə kifayət edir. HBM4-un tədarükündə genişlənmə və orta satış qiymətlərinin (ASP) əhəmiyyətli dərəcədə artması ilə Citi 2027-ci il üçün mənfəət elastikliyi baxımından müsbət proqnozunu qoruyur və alış tövsiyəsini saxlayır.
Yenidən nəzərdən keçirilmiş məqalə-BUZZ-Proqnoz: PepsiCo hər bir səhm üzrə gəlirin sabit qalması gözlənilir, investorlar istehlakçı xərclərinə diqqət yetirir
Çərşənbə günü yayımlanan BUZZ hesabatına əsasən, PepsiCo (PEP.O) şirkətinin səhmləri çərşənbə günü 1.4% azalaraq 124.02 ABŞ dolları səviyyəsində bağlanıb. Şirkət, cümə axşamı birja açılmadan əvvəl rüblük maliyyə hesabatını açıqlayacaq, investorlar istehlakçı xərclərinin sıxılması nəticəsində təzyiqlərin olub-olmadığını diqqətlə izləyirlər. London Stock Exchange Group-un (LSEG) məlumatına görə, Wall Street analitikləri bu qazlı içki və qəlyanaltı nəhənginin üçüncü rübdə gəlirinin illik müqayisədə təxminən 4% artaraq 24.96 milyard ABŞ dollarına çatacağını, düzəldilmiş bir səhmə görə gəlirin isə (EPS) ötən illə müqayisədə dəyişməyərək 2.29 ABŞ dolları olacağını proqnozlaşdırırlar. Sonuncu rübdə, PEP-in gəlirləri gözləntiləri üstələyib, lakin şirkət xəbərdarlıq edib ki, istehlakçıların büdcəsinin sıxılması səbəbilə Şimali Amerikada göstəricilər zəifləyə bilər. Xərc təzyiqləri və GLP-1 arıqladıcı dərmanlarının təhdidi fonunda, PepsiCo (PEP) və bir il əvvəl Elliott Management-in təxminən 4 milyard ABŞ dolları dəyərində şirkətdə pay sahibi olmasından sonra qoyulan böyümə və mənfəətlik hədəflərinə çatmaq üçün vaxtı azalıb (link). Bu il ərzində PEP-in səhmlərinin dəyəri təxminən 14% azalıb, bu isə S&P 500 qazsız içki və alkoqolsuz içkilər indeksinin təxminən 8% artımı ilə və S&P 500 əsas istehlak malları indeksinin 6% artımı ilə müqayisədə geriləməni göstərir. Hal-hazırda şirkətin qiymət/qazanc nisbəti 14-dür və bu, son 5 ilin orta göstəricisi olan 21-dən aşağıdır. 25 analitikin tövsiyələrinə əsasən, 7 nəfər “güclü al” və ya “al” deyə tövsiyə verir, 17 nəfər “saxla”, 1 nəfər isə “sat” tövsiyəsi verir; hədəf qiymətinin medianı 152 ABŞ dolları təşkil edir, bu isə 7 iyul tarixindəki 170 ABŞ dollarından aşağıdır. (Qeyd: Reuters məqalələri qeyri-ingilis dilli oxucular üçün avtomatik tərcüməyə məruz qala bilər. Avtomatik tərcümədə səhvlər və ya kontekstdə çatışmazlıqlar ola bilər və Reuters tərcümənin dəqiqliyinə zəmanət vermir. Bu xidmət yalnız oxucunun rahatlığı üçün təqdim olunur və avtomatik tərcümədən yaranan hər hansı zərər və ya itkiyə görə Reuters məsuliyyət daşımır.)
