Neft qiymətlərinin kəskin ucuzlaşması Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artırımı gözləntilərini zəiflətdi! ABŞ istiqrazları möhkəmlənməyə davam edir, 10 illik gəlirlik 4.87%-dən aşağı düşdü.

ABŞ dövlət istiqrazları bazar ertəsi günü yüksəlişini davam etdirdi, bundan əvvəl ABŞ dövlət istiqrazları son iki ildən çox müddətdə ən böyük aylıq artımı qeydə almışdı. Beynəlxalq neft qiymətlərinin kəskin enməsi ilə enerji qiymətlərinin inflyasiyanı daha da yüksəltdiyi və ABŞ Federal Ehtiyat Sistemini faiz dərəcələrini artırmağa məcbur edəcəyi ilə bağlı narahatlıqlar qismən azalıb, bu da ABŞ dövlət istiqrazlarının qiymətini artırıb, gəlirliliyi isə azalıb.

Orta və uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazları daha çox yüksəlib, burada 10 ildən 30 ilə qədər olan istiqrazların gəlirliliyi orta hesabla təxminən 4 baza bəndi azalıb və sentyabrdan bəri ən aşağı səviyyəyə düşüb. ABŞ-ın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi gün ərzində bir anda 6 baza bəndi azalaraq 4,87%-dən aşağı düşüb və 10 sentyabr tarixindən bəri ən aşağı səviyyəyə çatıb.

Müqayisədə, qısamüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarının artımı daha az olub. Analitiklər qeyd ediblər ki, neftin qiymətinin düşməsi yalnız inflyasiya təzyiqlərini azaldıb, həm də müəyyən dərəcədə ABŞ fond bazarının sabitləşməsinə yardım edib və qısamüddətli riskdən sığortalanma ehtiyacını zəiflədib. Bundan əvvəlki ayda böyük texnologiya şirkətlərinin səhmləri davamlı olaraq təzyiq altında idi, bu da investorları aşağı riskli ABŞ dövlət istiqrazlarına yönəldib və ABŞ istiqrazlarının yüksəlişinin əsas səbəblərindən olub.

Deutsche Bank-ın faiz dərəcələri üzrə strategiya mütəxəssisi Steven Zeng bildirib ki, son bir ayda istiqrazlar və səhmlər arasında tarixən tez-tez müşahidə olunan neqativ əlaqə yenidən üzə çıxıb. O vurğulayıb ki, ABŞ istiqrazlarının yüksəlməsi investorların fond bazarının daha da aşağı düşməsi riskindən sığortalanmaq cəhdləri ilə əlaqədar ola bilər və neftin qiymətinin kəskin enməsi də ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin azalmasına dəstək verir.

Enerji bazarındakı son dəyişikliklər ABŞ istiqrazlarının güclənməsinin digər əsas amilidir. Bazar ertəsi, West Texas Intermediate (WTI) neftinin fyuçers qiyməti 7,4% azalaraq barrel başına 96,50 dollar ətrafında bağlı. Bundan əvvəl ABŞ və İran qarşıdurmanın danışıqlar yolu ilə həllinə hazır olduqları barədə mesajlar vermişdi ki, bu da Yaxın Şərqdə enerji tədarükünün davamlı pozulacağına dair narahatlıqları azaldıb.

Bir neçə ay davam edən ABŞ-İran qarşıdurması beynəlxalq neft qiymətlərinin kəskin artmasına və ABŞ-da inflyasiya təzyiqlərinin yüksəlməsinə səbəb olmuşdu. Enerji qiymətləri enərkən, investorlar Federal Ehtiyat Sisteminin gələcəkdə pul siyasətini daha da sərtləşdirməsinin zəruriliyini yenidən qiymətləndirməyə başlayıblar.

Federal Ehtiyat Sistemi bu ilin sentyabrında 2023-cü ildən bəri ilk faiz artımını həyata keçirdi ki, bu da əsasən neftin qiymətinin artmasının ABŞ inflyasiyasını yenidən sürətləndirməsi ilə bağlı idi. Son vaxtlar neft qiymətlərinin enməsi müəyyən inflyasiya narahatlıqlarını azaldıb, lakin faiz dərəcəsi bazarı hazırda gözləyir ki, 2027-ci ilin sonunadək Federal Ehtiyat Sistemi ən azı daha iki dəfə, hər biri 25 baza bəndi faiz artıracaq. Lakin son bir ayda bazarın proqnozlaşdırdığı ümumi faiz artımı bir qədər azalıb.

Bu o deməkdir ki, investorlar hələ də Federal Ehtiyat Sisteminin daha da faiz artırmayacağını tam istisna etməyiblər, amma gələcək pul siyasətinin sərtləşdirilmə dərəcəsi əvvəlki ilə müqayisədə yumşaldılıb.

Qeyd etmək lazımdır ki, son ABŞ dövlət istiqrazlarının yüksəlişi açıq şəkildə müddət fərqi göstərib, uzunmüddətli dövlət istiqrazları qısamüddətli istiqrazlardan daha yaxşı nəticə göstərərək, ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirlilik əyrisinin düzləşməsinə səbəb olub.

HSBC ABŞ investisiya bankçılığı şöbəsinin faiz dərəcələri üzrə strategiya mütəxəssisi Dhiraj Narula bildirib ki, qısamüddətli istiqrazların gəlirliliyi uzunmüddətli istiqrazlardan daha az azalıb, bu da ötən həftə Federal Ehtiyat Sisteminin faiz qərarından sonrakı bazar düzəlişi ilə bağlı ola bilər.

Ötən həftə Federal Ehtiyat Sistemi faiz dərəcələrini dəyişməz saxladı və bundan sonra ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirlilik əyrisi qısa müddətlik dərhal kəskin dikləşdi. Bazar ertəsi günündəki bazar davranışı bir qədər əvvəlki düzəlişin geriyə dönməsini əks etdirə bilər. Bundan əlavə, investorlar ABŞ Xəzinədarlığının gələcək istiqraz buraxılış planlarını, xüsusilə uzunmüddətli istiqrazların təklifinin azalıb-azalmayacağını diqqətlə izləyirlər.

Narula qeyd edib ki, ABŞ Xəzinədarlığının uzunmüddətli istiqraz buraxılış həcmini azaldıb-azaltmayacağı ilə bağlı bazarda hələ də suallar var. ABŞ rəsmiləri çərşənbə günü keçiriləcək rüblük maliyyələşdirmə strategiyası müzakirəsində bu barədə daha ətraflı məlumat verə bilərlər. Əgər ABŞ Xəzinədarlığı uzunmüddətli istiqraz təklifinin azalacağı siqnalını versə, bu, bazarın uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarının təklif və tələb tarazlığı, həmçinin gəlirlilik perspektivləri ilə bağlı gözləntilərinə əlavə təsir göstərə bilər.