Haben KI-Aktien nach ihrer scharfen Korrektur den Tiefpunkt erreicht? Vier Signale, auf die NAS100-Trader achten sollten

In den letzten beiden Handelstagen des Juli erlebten globale Technologieaktien eine dramatische Erholung. Momentum-starke Aktien, die zuvor starke Verluste erlitten hatten, erholten sich nacheinander, angeführt vom Halbleitersektor. Der südkoreanische KOSPI-Index stieg zeitweise an einem einzigen Tag um mehr als 18 %, während US-Halbleiteraktien ihre stärkste Zweitagesperformance seit Juni verzeichneten. Der S&P 500 eroberte seinen 50-Tage-gleitenden Durchschnitt zurück, während der VIX-Volatilitätsindex von über 20 auf etwa 16 zurückging.

Oberflächlich betrachtet scheint der Markt seine Fassung wiedergefunden zu haben. Aber die eigentliche Frage ist:Ist die Korrektur der KI-Aktien wirklich zu Ende, oder handelt es sich lediglich um eine technische Erholung nach einer Deleveraging-Welle?

Die Antwort könnte weitaus komplexer sein als ein einzelner großer bullischer Candlestick.

Der Ausverkauf von KI-Aktien ist nicht nur eine Frage der Fundamentaldaten

Diese Korrektur bei KI-Aktien ist nicht einfach das Ergebnis sich verschlechternder Branchenaussichten. Stattdessen spiegelt sie den gleichzeitigen Abbau hoher Bewertungen, starken Leverages und überfüllter Positionen wider.

Märkte haben berichtet, dass einige Hedgefonds, die gehebelte Positionen in KI-bezogenen Aktien aufgebaut hatten, bei sinkenden Kursen unter Margin-Druck gerieten und letztendlich gezwungen waren, Bestände zu verkaufen. Der gefährlichste Aspekt dieser Art von Verkäufen ist, dass sie oft nicht durch eine Neubewertung der Unternehmensfundamentaldaten angetrieben werden, sondern durch erzwungene Liquidation, die durch Risikokontrollmechanismen ausgelöst wird.

Wenn Aktienkurse fallen und Marginanforderungen steigen, sind Fonds gezwungen zu verkaufen. Dieser Verkaufsdruck treibt die Kurse noch weiter nach unten, wodurch mehr gehebelte Positionen dem Risiko einer Liquidation ausgesetzt werden und eine klassische Deleveraging-Spirale entsteht.

Dies hilft auch zu erklären, warum Assets in gehebelten und inversen ETFs in den letzten Wochen deutlich zurückgegangen sind, während Momentum-Strategien seltene Episoden scharfer Ausverkäufe gefolgt von heftigen Erholungen erlebten. Solche Marktbedingungen deuten typischerweise darauf hin, dass Liquidität und Positionierung schnell zurückgesetzt werden – aber sie bedeuten nicht zwangsläufig, dass die Kurse einen absoluten Tiefpunkt gefunden haben.

Das KI-Narrativ bleibt intakt, aber die Märkte fordern jetzt Beweise für Gewinne

Der langfristige KI-Trend ist nicht verschwunden. Rechenzentren, GPUs, Cloud-Dienste, Modelltraining und die Einführung von KI in Unternehmen ziehen weiterhin erhebliche Investitionsausgaben an.

Der Fokus des Marktes verlagert sich jedoch von „KI wird die Welt verändern“ zu „Wann werden Unternehmen tatsächlich Geld mit KI verdienen?“.

Investoren bewerten mehrere Schlüsselfragen neu: Wann werden sich groß angelegte Investitionsausgaben in Einnahmen niederschlagen? Wird der freie Cashflow der Cloud-Giganten unter Druck geraten? Kann die Preissetzungsmacht bei KI-Diensten für Unternehmen die hohen Kosten für Datenverarbeitung und Infrastruktur decken? Ist die Nachfrage nach Halbleitern eine langfristige strukturelle Wachstumsgeschichte oder lediglich ein kurzfristiger Anstieg, der durch konzentrierte Investitionsausgaben angetrieben wird?

Daher signalisiert diese Korrektur nicht zwangsläufig das Platzen einer KI-Blase. Stattdessen könnte sie einen Übergang von der ersten Phase der „themenbasierten Bewertung“ zu einer zweiten Phase darstellen, die sich auf die Validierung des Cashflows und der Rendite auf das investierte Kapital konzentriert.

Goldman Sachs ist optimistischer, während JPMorgan sich auf Zinssätze und Liquidität konzentriert

Die unterschiedlichen Ansichten der Wall Street zu den Aussichten konzentrieren sich weitgehend auf zwei Fragen: ob das Deleveraging sich dem Ende zuneigt und ob langfristige Zinssätze die Technologiebewertungen erneut unter Druck setzen werden.

Goldman Sachs bleibt relativ optimistisch. Es wird argumentiert, dass die US-Wirtschaft widerstandsfähig bleibt, die Unternehmenserträge weiter wachsen und die KI-Investitionsausgaben beträchtlich bleiben. Aus dieser Perspektive sieht das jüngste Marktgeschehen eher wie eine aggressive Stilrotation aus als der Beginn eines breiten Bärenmarktes.

Das quantitative Team von JPMorgan ist jedoch vorsichtiger. Es geht davon aus, dass sich die Marktstimmung noch nicht vollständig erholt hat, während sich die Finanzierungs- und Liquiditätsbedingungen abschwächen könnten. Die relative Stärke von Value-, Qualitäts- und Low-Volatility-Faktoren deutet auch darauf hin, dass Investoren nicht länger bereit sind, hoch bewerteten Wachstumsaktien wahllos hinterherzujagen.

Langfristige Renditen von US-Staatsanleihen verdienen besondere Aufmerksamkeit. Für KI- und Technologieaktien sind steigende Renditen am langen Ende nicht nur ein Problem am Anleihenmarkt – sie sind ein direkter Gegenwind für die Bewertung. Ein Großteil des Wertes von wachstumsstarken Aktien hängt von den erwarteten Erträgen viele Jahre in der Zukunft ab. Wenn die Diskontsätze steigen, sind Investoren im Allgemeinen bereit, niedrigere Bewertungsmultiplikatoren für diese zukünftigen Erträge zu zahlen.

Hat der NAS100 einen Tiefpunkt gebildet? Vier Signale, auf die Trader achten sollten

Für NAS100-Trader ist es wichtiger zu beobachten, ob der Markt eine echte Stabilisierungsstruktur entwickelt, als sich zu beeilen, den genauen Tiefpunkt vorherzusagen.

Erstens: Kann sich der NAS100 über wichtigen gleitenden Durchschnitten und Unterstützungszonen halten?

Die Rückeroberung gleitender Durchschnitte ist nur der erste Schritt. Wenn der Index diese Niveaus nicht halten kann oder wenn er frühere Widerstände nicht überwinden kann, ist die Bewegung möglicherweise immer noch nichts weiter als eine Short-Covering-Rallye.

Zweitens: Weitet sich die Erholung der Halbleiter auf den gesamten Technologiesektor aus?

Wenn sich die Gewinne auf nur wenige führende Chiphersteller und Schwergewichte konzentrieren, könnte die Risikobereitschaft begrenzt bleiben. Eine glaubwürdigere Erholung würde eine synchronisierte Stärke bei Cloud-Computing, Software, Netzwerkausrüstung und großen Technologieunternehmen beinhalten.

Drittens: Beobachten Sie die langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen.

Wenn die Renditen weiter steigen, könnten hoch bewertete KI-Aktien erneut unter Druck geraten. Wenn sich die Renditen stabilisieren oder sinken, könnte dies die Bewertungserholung im NAS100 unterstützen.

Viertens: Normalisieren sich Volatilität und Momentum-Faktoren?

Momentum-Strategien haben in letzter Zeit starke Rückgänge gefolgt von schnellen Erholungen erlebt, was darauf hindeutet, dass die internen Marktbedingungen instabil bleiben. Ein Tiefpunkt wird erst dann glaubwürdiger, wenn der erzwungene Deleveraging-Druck nachlässt, der VIX sinkt und sich die Marktbreite verbessert.

Fazit: Beeilen Sie sich nicht, den Dip zu kaufen – identifizieren Sie zuerst, was der Markt belohnt

KI bleibt ein wichtiger langfristiger Technologietrend, aber ein langfristiger Trend bedeutet nicht, dass die Kurse kurzfristig unbegrenzt steigen werden. Der Markt bewertet derzeit die Renditen von KI-Investitionsausgaben, die Angemessenheit von Wachstumsaktienbewertungen und die Risiken im Zusammenhang mit konzentrierten gehebelten Positionen neu.

In den kommenden Wochen könnte der NAS100 aufgrund von US-Staatsanleiherenditen, Inflationsdaten, Unternehmensertragsberichten und geringerer Sommerliquidität weiterhin eine verstärkte beidseitige Volatilität erfahren.

Für Trader ist der Schlüssel nicht, den genauen Tiefpunkt perfekt zu identifizieren. Es geht darum, Disziplin zu wahren: Warten Sie auf eine Trendbestätigung, legen Sie klare Stop-Loss-Niveaus fest, vermeiden Sie übermäßigen Leverage in Umgebungen mit hoher Volatilität und beobachten Sie, ob der Markt von einer Erholung, die von einigen wenigen Schwergewichten angeführt wird, zu einer breiteren Erholung im gesamten Technologiesektor übergeht.

Traden Sie den NAS100 flexibel mit Bitget-CFDs

Die Korrektur der KI-Aktien ist möglicherweise noch nicht vorbei, aber die Volatilität selbst kann sowohl bullische als auch bärische Trading-Möglichkeiten schaffen. Mit dem Bitget-CFD-Trading für den NAS100 können Trader flexibel auf steigende und fallende Marktbedingungen reagieren, während sie Stop-Loss-Orders und Positionsmanagement nutzen, um einen disziplinierteren Trading-Ansatz zu verfolgen.

CFDs sind gehebelte Produkte. Leverage kann potenzielle Gewinne verstärken, aber auch Verluste vergrößern. Stellen Sie vor dem Trading sicher, dass Sie die Produktregeln, Marginanforderungen und die damit verbundenen Risiken vollständig verstehen, und traden Sie umsichtig gemäß Ihrer eigenen Risikotoleranz.