„Fed-Sprachrohr“: Abkühlender Arbeitsmarkt stellt die unbeirrte Zinspolitik der Fed auf die Probe

Laut ChainCatcher unter Berufung auf Jintou News erklärte der „Fed-Sprecher“ Nick Timiraos, dass die Verlangsamung des Beschäftigungswachstums in den vergangenen drei Monaten den Weg dafür geebnet haben könnte, dass die US-Notenbank auf ihrer nächsten Sitzung im September eine Zinssenkung in Erwägung zieht. Zumindest verdeutlicht dies das schwierige Gleichgewicht, mit dem sie konfrontiert ist, da sich die Wirtschaft verlangsamt und der Inflationsdruck steigt. Da der Arbeitsmarkt zuvor ein robustes Beschäftigungswachstum gezeigt hatte, fühlten sich die Fed-Vertreter in diesem Jahr wohl dabei, die Zinsen unverändert zu lassen.

Die deutlichen Abwärtskorrekturen der Beschäftigungsdaten für Mai und Juni haben diese Situation jedoch verändert. Fed-Vertreter hatten zuvor signalisiert, dass sie dem Gesamtbeschäftigungswachstum weniger Aufmerksamkeit schenken, da dieses im Einklang mit der Verlangsamung des Arbeitskräftezuwachses zurückgeht. Wenn das Arbeitskräfteangebot sinkt, kann die Arbeitslosenquote auch bei verlangsamtem Beschäftigungswachstum stabil bleiben oder sogar fallen. Fed-Chef Powell wies jedoch diese Woche darauf hin, dass eine stabile Arbeitslosenquote eine zugrunde liegende Schwäche verschleiern kann – wenn sowohl die Zahl der Arbeitssuchenden als auch die der offenen Stellen zurückgeht, ist dieses Gleichgewicht von Natur aus fragil. Er erwähnte auf seiner Pressekonferenz sechsmal „Abwärtsrisiken“ für den Arbeitsmarkt und deutete damit an, dass eine tatsächliche Schwäche Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik bieten könnte.