Morgan Stanley ist optimistisch und setzt das Kursziel für Gold auf 3.800 US-Dollar, während Silber möglicherweise eine über den Erwartungen liegende Entwicklung erleben könnte.
Wie Jinse Finance berichtet, weist der neueste Forschungsbericht von Morgan Stanley darauf hin, dass der Edelmetallmarkt derzeit von mehreren positiven Faktoren angetrieben wird und sich in einem Aufwärtszyklus befindet. Die Preise für Gold und Silber könnten sich im Zuge des Zinssenkungszyklus der Federal Reserve und der Veränderungen im makroökonomischen Umfeld unterschiedlich entwickeln. Laut Analyse des Berichts zeigen historische Daten, dass Edelmetalle nach Zinssenkungen der Federal Reserve in der Regel deutlich steigen – Gold verzeichnet im Durchschnitt einen Anstieg von 6 % innerhalb von 60 Tagen nach einer Zinssenkung (mit einem Höchstwert von 14 %), während Silber im gleichen Zeitraum durchschnittlich um 4 % steigt. Dieses Muster bietet dem aktuellen Markt eine wichtige Orientierung.
Abbildung 1
Auf der Nachfrageseite haben globale Gold-ETFs in diesem Jahr bereits etwa 440 Tonnen zugelegt und damit den zuvor vier Jahre andauernden Nettoabfluss umgekehrt, was auf eine wieder steigende Nachfrage institutioneller Gelder nach Gold hindeutet. Die Bestände der Silber-ETFs stiegen im gleichen Zeitraum um 127 Millionen Unzen, jedoch weist der Bericht darauf hin, dass spekulative Geschäfte zu einer Übertreibung der Preise führen könnten.
Abbildung 2
Bemerkenswert ist, dass die Goldimporte Indiens im Juli bereits Anzeichen einer Verbesserung zeigen. Obwohl die Schmucknachfrage im zweiten Quartal den niedrigsten Stand seit dem dritten Quartal 2020 erreichte, könnte die durch die Reform der lokalen Goods and Services Tax (GST) erwartete Steigerung der Kaufkraft den Grundstein für eine spätere Nachholnachfrage legen.
In Bezug auf die Preisprognose setzt Morgan Stanley das Jahresendziel für Gold auf 3.800 US-Dollar pro Unze fest. Die drei Haupttreiber sind: die anhaltende Fortsetzung des Zinssenkungszyklus der Federal Reserve, ein möglicher weiterer Rückgang des US-Dollar-Index (DXY) sowie eine potenzielle Erholung des Schmuckkonsums in Schwellenländern.
Für Silber bleiben die Analysten trotz eines Zielpreises von 40,9 US-Dollar pro Unze vorsichtig. Die stabile Produktion von Solarmodulen und ein im Jahresvergleich um 7 % rückläufiges Minenangebot aus Mexiko deuten jedoch darauf hin, dass die Silberpreise das Potenzial für einen unerwartet starken Anstieg haben könnten.
Abbildung 3
Der Bericht betont insbesondere, dass die starke negative Korrelation zwischen Gold und dem US-Dollar weiterhin ein zentrales Preissetzungsargument bleibt. Sollte der US-Dollar-Index seinen Abwärtstrend fortsetzen, würde dies den in US-Dollar notierten Edelmetallen direkt zugutekommen.
Abbildung 4
Der Bericht weist jedoch auch auf Risiken hin: Obwohl die GST-Reform in Indien nicht direkt Gold und Silber zugutekommt, könnten Steuererleichterungen in anderen Bereichen die Konsumfähigkeit der Bevölkerung indirekt erhöhen. Zudem sollten Investoren die Geschäftsbeziehungen von Morgan Stanley mit den betreffenden Unternehmen bei ihren Entscheidungen berücksichtigen.
Insgesamt kommt der Bericht zu dem Schluss, dass die Rolle von Gold als sicherer Hafen und Inflationsschutz im Zinssenkungszyklus seinen Preis unterstützen wird, während Silber ein Gleichgewicht zwischen industrieller Nachfrage und spekulativer Stimmung finden muss. Investoren sollten die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve, die Entwicklung des US-Dollars und Anzeichen einer Konsumbelebung auf dem indischen Markt genau beobachten, um strukturelle Chancen auf dem Edelmetallmarkt zu nutzen.
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