Der illiquide Bitcoin-Bestand ist der Anteil an BTC, der voraussichtlich nicht öffentlich gehandelt wird; Fidelity schätzt, dass dieser bis Ende 2025 über sechs Millionen BTC erreichen und bis 2032 etwa 8,3 Millionen BTC (≈42 % des zirkulierenden Angebots) ausmachen könnte, was das verfügbare Marktangebot verknappt und potenziell die Preissteigerung unterstützt.
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Fidelity prognostiziert über 6 Millionen BTC als illiquide bis Ende 2025
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Öffentlich gehandelte Treasury-Unternehmen und Halter mit einer Haltedauer von sieben Jahren treiben den Trend an; 105 börsennotierte Unternehmen halten derzeit ~969.000 BTC (Bitbo-Daten)
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Die kombinierten Bestände entsprechen etwa 628 Milliarden US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 107.700 US-Dollar, was das Risiko eines Ausverkaufs erhöht, falls Wale auf den Markt drängen
Meta-Beschreibung: Der illiquide Bitcoin-Bestand wird laut Fidelity bis 2025 voraussichtlich 6M BTC überschreiten. Erfahren Sie, was das für den Preis, Wale und Investoren bedeutet — lesen Sie die wichtigsten Erkenntnisse des Berichts.
Die Vermögensverwaltungsgesellschaft Fidelity erwartet, dass der illiquide Bitcoin-Bestand bis Ende 2025 über 6 Millionen BTC überschreiten wird, da Bitcoin-Treasury-Unternehmen weiterhin kaufen und die Bestände langfristiger Halter wachsen.
Rund 42 % des aktuellen zirkulierenden Bitcoin-Angebots — oder etwa 8,3 Millionen BTC — könnten laut Fidelity bis zum zweiten Quartal 2032 als illiquide gelten, sofern die aktuellen Trends anhalten. Das Unternehmen definiert illiquide Bestände als Kohorten, deren Salden in jedem Quartal oder mindestens 90 % der Zeit in den letzten vier Jahren gestiegen sind.
Fidelity identifiziert zwei Hauptkohorten als illiquide: Langzeit-Halter (Wallets, die seit über sieben Jahren inaktiv sind) und börsennotierte Unternehmen, die mindestens 1.000 BTC halten. Beide Gruppen haben ihre Bestände im Allgemeinen erhöht oder konstant gehalten, was das für normale Marktteilnehmer verfügbare Volumen verknappt.
Das Bitcoin-Angebot hat sich in den letzten 15 Jahren drastisch verändert. Quelle: Fidelity
Was ist der illiquide Bitcoin-Bestand?
Der illiquide Bitcoin-Bestand ist der Anteil des ausstehenden BTC, der aufgrund langfristigen Haltens oder von Unternehmens-Treasuries wahrscheinlich nicht auf offenen Märkten zum Verkauf angeboten wird. Fidelity schätzt, dass diese Gruppe bis Ende 2025 über sechs Millionen BTC halten wird, was die sofortige Marktliquidität reduziert und den Preis bei anhaltender Nachfrage unterstützen könnte.
Wie berechnet Fidelity den illiquiden Bitcoin-Bestand?
Fidelity verwendet On-Chain-Wallet-Verhalten und Unternehmensangaben, um Kohorten zu identifizieren, deren Salden in jedem Quartal oder mindestens 90 % der Zeit über vier Jahre gestiegen sind. Das Unternehmen projiziert die Kohortentrends auf Basis der Wachstumsrate der letzten zehn Jahre für Langzeit-Halter und beobachteter Akkumulationsmuster bei börsennotierten Unternehmen.
Warum ist der illiquide Bestand für den Bitcoin-Preis relevant?
Illiquide Bestände reduzieren den für den Handel verfügbaren Float, was Preisbewegungen verstärken kann, wenn die Nachfrage steigt. Am Ende des zweiten Quartals 2025 berechnete Fidelity, dass die kombinierten Bestände der beiden Kohorten etwa 628 Milliarden US-Dollar zu einem durchschnittlichen BTC-Preis von 107.700 US-Dollar entsprechen. Weniger BTC auf dem offenen Markt können zu stärkeren Preisreaktionen auf Zuflüsse oder Ausverkäufe führen.
Wie groß ist die Kohorte der Unternehmens-Bitcoin-Treasuries?
Derzeit halten 105 börsennotierte Unternehmen Bitcoin, und zusammen besitzen sie mehr als 969.000 BTC — etwa 4,61 % des Gesamtangebots laut Bitbo-Daten. Diese Kohorte hat ihre Bestände meist gehalten oder erhöht, mit nur einem Rückgang im zweiten Quartal 2022.
Welche Risiken bestehen, wenn Wale verkaufen?
Große Halter (Wale und Unternehmens-Treasuries) repräsentieren eine konzentrierte Angebotsmenge. In den letzten 30 Tagen haben Wale Berichten zufolge fast 12,7 Milliarden US-Dollar in BTC verkauft — der größte kurzfristige Ausverkauf seit Mitte 2022 — während der BTC-Preis im gleichen Zeitraum um etwa 2 % gefallen ist, so CoinGecko. Ein koordinierter oder anhaltender Ausverkauf illiquider Kohorten würde die Preise nach unten drücken, bevor Liquiditätsanbieter den Zufluss aufnehmen können.
Häufig gestellte Fragen
Wie viel vom zirkulierenden Bitcoin-Angebot könnte bis 2032 illiquide werden?
Fidelity prognostiziert, dass fast 42 % des zirkulierenden Angebots — etwa 8,3 Millionen BTC — bis zum zweiten Quartal 2032 illiquide sein könnten, wenn die aktuellen Akkumulationstrends bei Langzeit-Haltern und Unternehmens-Treasuries anhalten.
Was könnte trotz hohem illiquiden Bestand eine größere Preisbewegung auslösen?
Ein plötzlicher, konzentrierter Ausverkauf durch große Halter oder erhöhte Zuflüsse zu Börsen würden Angebotsdruck erzeugen. Bei einem kleineren Float können selbst moderate Verkäufe die Preise stark bewegen, wenn die Nachfrage der Käufer nicht mit dem Abfluss Schritt hält.
Wichtige Erkenntnisse
- Der illiquide Bestand steigt: Fidelity erwartet >6M BTC illiquide bis Ende 2025, was den verfügbaren Float verknappt.
- Unternehmens-Treasuries sind relevant: 105 börsennotierte Unternehmen halten ~969.000 BTC (Bitbo-Daten), was die institutionelle Konzentration erhöht.
- Preissensitivität nimmt zu: Große Bestände entsprechen etwa 628 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Durchschnittspreisen; Ausverkäufe von Walen könnten die Volatilität verstärken.
Fazit
Die Analyse von Fidelity hebt einen strukturellen Wandel hervor: Ein wachsender Anteil von Bitcoin könnte faktisch vom Markt genommen werden, da Langzeit-Halter und öffentliche Treasuries akkumulieren. Dieser reduzierte Float kann die Preise bei Nachfrage unterstützen, erhöht aber auch das Risiko für Marktbewegungen, falls große Halter liquidieren. Investoren sollten On-Chain-Flüsse, Unternehmensangaben und die Markttiefe beobachten, um Risiken und Chancen einzuschätzen.
