Verwandlung in einen „Kryptowährungs-Finanzspeicher“ lässt Aktienkurse in die Höhe schnellen, die US-SEC beginnt mit Ermittlungen gegen „vorzeitig positionierte“ Gelder.

In einigen Fällen scheint die Vertraulichkeit von Treasury-Unternehmen kompromittiert worden zu sein, was dazu führte, dass die betreffenden Aktien bereits einige Tage vor der offiziellen Ankündigung stark anstiegen und somit auf Informationslecks hinwies.

Verfasst von: Bao Yilong

Quelle: Wallstreet Insights

Viele Unternehmen müssen bei der Umsetzung einer Krypto-Treasury-Strategie externe Investoren kontaktieren, um deren Interesse am Kauf von Token im Rahmen privater Finanzierungsrunden zu bewerten. Um die Vertraulichkeit zu wahren, müssen Investoren eine Geheimhaltungsvereinbarung unterzeichnen, bis das Unternehmen die neue Strategie offiziell bekannt gibt. Laut informierten Kreisen scheint jedoch in einigen Fällen die Vertraulichkeit kompromittiert worden zu sein, was dazu führte, dass die betreffenden Aktien bereits einige Tage vor der offiziellen Ankündigung stark anstiegen und somit auf Informationslecks hinwies.

US-Finanzaufsichtsbehörden untersuchen derzeit ungewöhnliche Handelsmuster bei mehr als 200 Unternehmen, die die Einführung einer Krypto-Treasury-Strategie angekündigt haben und deren Aktienkurse vor der Bekanntgabe von Plänen zum Kauf von Bitcoin und anderen digitalen Vermögenswerten stark gestiegen sind.

Wie Medien am 25. September berichteten, haben die US Securities and Exchange Commission (SEC) und die Financial Industry Regulatory Authority (Finra) einige Unternehmen kontaktiert, deren Aktienkurse nach der Ankündigung, Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte als Kernstrategie zu erwerben, auffällige Bewegungen zeigten.

In Gesprächen und Schreiben mit den betreffenden Unternehmen betonten die Aufsichtsbehörden insbesondere ihre Besorgnis über mögliche Verstöße gegen die Vorschriften zur fairen Offenlegung. Diese Vorschriften verlangen von börsennotierten Unternehmen, dass sie bei der Offenlegung wesentlicher Informationen alle Marktteilnehmer gleich behandeln und keine Insiderinformationen selektiv weitergeben dürfen, die für den Handel genutzt werden könnten.

Diese regulatorische Überprüfung bringt neue Unsicherheiten für Unternehmen mit sich, die der sogenannten „Krypto-Treasury“-Strategie folgen. Der ehemalige SEC-Vollstreckungsanwalt David Chase erklärte:

Wenn solche Schreiben verschickt werden, bewegt das tatsächlich den Markt. Das ist normalerweise der erste Schritt einer Untersuchung. Ob es zu einer umfassenden Untersuchung kommt, ist jedoch schwer zu sagen.

Aufstieg der Krypto-Treasury-Strategie

In den vergangenen Monaten sind zahlreiche Krypto-Treasury-Unternehmen entstanden, die dem von Strategy etablierten Modell folgen.

Kern dieser Strategie ist es, durch den Verkauf von Aktien und Anleihen Kapital zu beschaffen, um Bitcoin und andere digitale Token zu erwerben.

Laut Daten des Krypto-Beratungsunternehmens Architect Partners haben in diesem Jahr bislang 212 neue Unternehmen Pläne angekündigt, rund 1020 Millionen US-Dollar für den Kauf von Kryptowährungen aufzubringen.

Für viele Unternehmen bedeutet die Umstellung auf eine Krypto-Treasury-Strategie in der Regel, dass sie eine Gruppe externer Investoren kontaktieren müssen, um deren Interesse am Kauf von Token im Rahmen privater Finanzierungsrunden zu bewerten.

Im Verlauf dieses Prozesses müssen die Investoren jedoch durch Unterzeichnung einer Geheimhaltungsvereinbarung die Identität des Unternehmens vertraulich behandeln, bis das Unternehmen seine neue Strategie bekannt gibt.

Risiken durch unwirksame Geheimhaltungsvereinbarungen

Berichten zufolge erklärten informierte Kreise, dass in einigen Fällen diese Vertraulichkeit kompromittiert wurde und einige Aktien bereits Tage vor der Ankündigung stark anstiegen.

Anwälte, die an Krypto-Treasury-Transaktionen beteiligt sind, wiesen darauf hin, dass Informationslecks nicht nur den Verdacht auf Insiderhandel erregen könnten, sondern tatsächlich auch die Preisbildung der Transaktionen beeinträchtigen können.

Justin Platt, Partner der Kanzlei Goodwin, erklärte:

Wenn der Aktienkurs in den Tagen vor der Preisfestsetzung der Transaktion stark schwankt, kann dies tatsächlich die Einigung auf einen Transaktionspreis erheblich erschweren und das Geschäft einem Ausführungsrisiko aussetzen.

Bemerkenswert ist, dass der Vorsitzende der US Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, in einer kürzlichen Rede die frühere Praxis der Aufsichtsbehörden kritisierte, ihre Durchsetzungsbefugnisse zu „waffnen“, um die Kryptoindustrie zu unterdrücken, und erklärte, dass die Behörde der Branche nun „klare und vorhersehbare Regeln“ bieten werde.

Dies könnte darauf hindeuten, dass die aktuellen Untersuchungen Teil der Bemühungen der Aufsichtsbehörden sind, klare Marktregeln für diesen aufstrebenden Sektor zu schaffen.