SEC erteilt DoubleZero erstmals eine No-Action-Letter.
Die SEC hat die DePIN-Token von DoubleZero genehmigt und signalisiert damit, dass blockchain-basierte Infrastruktur-Belohnungen möglicherweise nicht unter das US-Wertpapierrecht fallen.
- Die SEC hat ein No-Action-Letter ausgestellt, das bestätigt, dass DoubleZeros 2Z-Token, der zur Anreizsetzung der Netzwerkteilnahme verwendet wird, nicht als Wertpapier registriert werden muss.
- DePIN-Token belohnen Mitwirkende für die Bereitstellung physischer Infrastruktur und unterscheiden sich dadurch von traditionellen Investmentangeboten gemäß dem Howey-Test.
- Kommissarin Hester Peirce betonte, dass das Erzwingen einer Einordnung solcher Token in Wertpapierregelwerke Innovationen in dezentralen Netzwerken hemmen könnte.
Die U.S. Securities and Exchange Commission hat ein seltenes No-Action-Letter veröffentlicht, das bestätigt, dass die von DoubleZero, einem dezentralen physischen Infrastrukturprojekt (DePIN), ausgegebenen Token nicht unter das Bundeswertpapierrecht fallen.
Das Schreiben, das am 29. September von der Division of Corporation Finance der SEC veröffentlicht wurde, erklärte, dass die Behörde keine Durchsetzung empfiehlt, wenn DoubleZeros programmatische Übertragungen seines nativen 2Z-Tokens unter den in der Einreichung vom 25. September beschriebenen Bedingungen erfolgen.
In dieser Einreichung erklärte das Rechtsteam von DoubleZero, dass der 2Z-Token nicht als Investitionsvehikel konzipiert ist, sondern als funktionale Belohnung innerhalb seines Netzwerks dient. „Nach dem Start werden 2Z-Token den Netzwerkteilnehmern auf zwei Arten angeboten und verkauft: (i) als Vergütung für Netzwerk-Provider für die Bereitstellung von Hochleistungs-Netzwerkkonnektivität und (ii) als Vergütung für Ressourcen-Provider für die Berechnung der Provider-Zahlungsbeträge“, heißt es in der Einreichung.
Die Foundation argumentierte, dass diese „Programmatic Transfers“ integraler Bestandteil des Protokollbetriebs sind und „nicht gemäß dem Securities Act registriert werden müssen“, noch sollte 2Z „als Aktienklasse gemäß dem Securities Exchange Act registriert werden“.
Warum DoubleZero-Token nicht unter das Wertpapierrecht fallen
DePIN-Projekte wie DoubleZero repräsentieren einen wachsenden Sektor der Blockchain-Innovation, indem sie Token-Anreize nutzen, um Beiträge physischer Ressourcen wie Speicher, Bandbreite, Kartierungsdaten oder Energie zu koordinieren – 2Z-Token werden beispielsweise als „programmatische Übertragungen“ an Teilnehmer verteilt, die Konnektivität bereitstellen oder Netzwerkkalkulationen durchführen.
Kommissarin Hester Peirce kommentierte, dass diese Struktur DePIN-Token von traditionellen Fundraising-Modellen trennt, die häufig dem Howey-Test unterliegen – dem rechtlichen Rahmen, der bestimmt, ob ein Vermögenswert als Wertpapier gilt.
„Diese Token sind weder Aktien noch Gewinnversprechen aus der Arbeit anderer“, erklärte sie und beschrieb sie stattdessen als „funktionale Anreize“ für das Wachstum der Infrastruktur. Sie sagte, dass eine Klassifizierung als Wertpapier „das Wachstum von Netzwerken verteilter Dienstleister unterdrücken würde“.
DoubleZero-General Counsel Mari Tomunen bestätigte ihre Ansicht und sagte: „Wenn der Wert des Tokens aus der Arbeit anderer Netzwerkteilnehmer stammt, findet Howey einfach keine Anwendung.“
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