Dragonfly warnt vor Grenzen: SEC-tokenisierte Aktien könnten den Krypto-Wert umgehen

Der Plan der SEC für tokenisierte Aktien schreitet voran, doch laut Dragonfly-Partner Rob Hadick bleiben die Vorteile für Krypto und Ethereum unklar. Er sprach auf der TOKEN 2049 in Singapur und verwies auf RWA-Tokenisierung, Layer-2-Optionen und private Blockchains als Schlüsselfaktoren.

SEC tokenisierte Aktien und RWA-Tokenisierung: Was bewegt sich aktuell

Die SEC erwägt einen Rahmen, der den Handel mit tokenisierten Aktien an Krypto-Börsen ermöglichen soll. Berichte beschreiben Gespräche über Marktstruktur und Aufsicht. Im Fokus stehen 24/7-Handel und operative Effizienz für TradFi.

Anschließend sprach er über die Auswirkungen auf Krypto. Der Nutzen für Ethereum und andere öffentliche Chains „bleibt ungewiss“, sagte er. Die Erwartung, dass tokenisierte Aktien automatisch Krypto beflügeln, entspricht möglicherweise nicht der tatsächlichen Systemarchitektur.

Im September reichte Nasdaq einen Antrag auf eine Regeländerung ein, um tokenisierte Aktien zu listen und zu handeln. Dieser Antrag brachte SEC-tokenisierte Aktien in einen formellen Prozess. Zudem wurde die RWA-Tokenisierung von der Theorie in Richtung Börsenregelwerke verschoben.

Dragonflys Rob Hadick: Institutionen bevorzugen private Blockchains

Hadick sagte, große Unternehmen „wollen nicht direkt auf diesen allgemeinen Chains sein.“ Er nannte Robinhood und Stripe als Beispiele, die eigene Blockchains testen oder entwickeln. Das zentrale Thema ist Kontrolle, nicht Öffentlichkeit.

„Sie wollen die Wirtschaftlichkeit nicht teilen“, fügte er hinzu. Sie wollen die Kontrolle über Blockspace, Privatsphäre und das Validator-Set. Außerdem möchten sie die Ausführungsumgebung von Anfang bis Ende definieren.

Diese Kontrollmentalität treibt Institutionen zu privaten Blockchains und unternehmensspezifischen Infrastrukturen. So verringern sie das Risiko durch Memecoins und Verkehrsspitzen auf öffentlichen Chains. Zudem entspricht dies den Compliance-Vorgaben und Risikoprüfungen.

Auf der TOKEN 2049 zeigte sich dieselbe Logik in Panels zur RWA-Tokenisierung. Unternehmen betonten Governance, Audit und vorhersehbaren Durchsatz. Entwickler beschrieben SEC-tokenisierte Aktien als Problem von Handelszeiten und Kontrollmechanismen.

Layer-2s, private L1s und „Leakage“ für Ethereum

Hadick sagte, Layer-2-Optionen könnten zu „Leakage“ führen. Der Wert fließt möglicherweise nicht zurück zu Ethereum oder ins breitere Krypto-Ökosystem. Es hängt davon ab, wo Gebühren anfallen und wie die Abwicklung erfolgt.

Wenn Institutionen private Layer-1-Blockchains einsetzen, ist der Weg „etwas weniger klar“. Die Frage ist, wie überhaupt Wert auf öffentliche Chains gelangt. Brücken, Verwahrung und Nachhandelsregeln bestimmen den Fluss.

Er merkte an, dass zuvor genehmigte Blockchains gestartet und später ins Stocken geraten sind. Jetzt testen viele Teams hybride Chains. Diese Designs behalten die Kontrolle, bieten aber eine permissionless-Option für spätere Phasen.

„Sie wollen ihre eigenen L1s und L2s“,

sagte er.

„Aber sie wollen eine Umgebung, die sie kontrollieren.“

Diese Aussage fasst die Sichtweise von Dragonfly zur RWA-Tokenisierung zusammen. Die Architekturentscheidungen bestimmen, wer den Wert abschöpft.

Nasdaq, NYSE, VanEck: SEC-Meetings und Daten zu tokenisierten Aktien

Mehrere Emittenten und Handelsplätze trafen sich kürzlich mit der SEC zu tokenisierten Aktien. Dazu gehören VanEck und die NYSE. Die Agenda umfasst Listings, Überwachung und Anlegerschutz.

Nasdaqs Antrag im September zielte auf eine Regeländerung zur Listung tokenisierter Aktien ab. Dieser Schritt brachte das Vorhaben auf einen Mainstream-Zeitplan. Zudem zeigte er, wie SEC-tokenisierte Aktien auf großen Handelsplätzen erscheinen könnten.

Die Basis der RWA-Tokenisierung bleibt bei tokenisierten Aktien noch klein. RWA.xyz weist etwa 735 Millionen US-Dollar oder 2,3 % des On-Chain-RWA-Werts aus. Diese Zahl gibt einen Maßstab für die aktuelle Akzeptanz tokenisierter Aktien.

Die Marktstimmen sind weiterhin geteilt, was die Auswirkungen auf Ethereum betrifft. Tom Lee, Jan van Eck und Joseph Lubin erwarten, dass Aktivitäten an der Wall Street öffentliche Netzwerke unterstützen. Hadick lieferte einen zurückhaltenden Gegenpunkt und konzentrierte sich auf die Infrastruktur, nicht auf Schlagzeilen.

Er hielt den Fokus auf SEC-tokenisierte Aktien, RWA-Tokenisierung und institutionelle Prioritäten. Betriebszeit, Privatsphäre und Validator-Kontrolle bestimmten seine Aussagen. Diese Faktoren prägen, wie tokenisierte Aktien mit dem Krypto-Stack interagieren.